EL LARGO PLAZO

 

 

          

 

              

    WEBS AMIGAS.

 

       

         

 

 

       www.inmobiliariabarreras.net ; Apartamentos Madrid.

 

 

 

 

 

 

EL LARGO PLAZO.

 

     Para leer este artículo, y otros, pincha en el siguiente enlace:

 

         http://bolsadigital.blogspot.com

 

 

 

                 

 

ENLACES de BOLSA y FINANZAS.

 

 

 

 

          

      ENLACES de BOLSA y FINANZAS.

 

 

 

    A partir de ahora, para ver este y otros artículo, pincha en el enlace:

 

            http://bolsadigital.blogspot.com

 

 

-----------------------------------------------

       

   Comentario  recibido en mi e-mail : Me parece un blog muy interesante, yo me he dedicado a las finanzas durante casi 20 años, y encuentro que siempre hay cosas nuevas por aprender. Muchas gracias y felicidades nuevamente.

 

    Muchas Gracias a tí, Mario, que ha escrito desde México. 

 

 

 

 

ESTRATEGIAS PARA LA BOLSA.

 

         Para leer este artículo, pinchar en el enlace siguiente:

 

    

 http://rosendo.blog.labolsa.com/general.phtml?title%7E=HEMEROTECA

 

GLOSARIO BURSÁTIL INGLÉS-ESPAÑOL.

      

 

    A partir de ahora, las Actualizaciones de este Glosario las podrás consultar en la siguiente U.R.L:

 

         http://bolsadigital.blogspot.com 

 

 

 

    

      GLOSARIO BURSÁTIL  INGLÉS-ESPAÑOL.

 

 

 

 

     www.megabolsa.com/biblioteca/art6.php

 

  System Report.- informe del sistema.


   TOTAL NET PROFIT.- Beneficio Total Neto, restadas comisiones.

   PERCENT GAIN/LOST.- Porcentaje de beneficios/pérdidas. Si al principio ponemos 100 y después de las operaciones del sistema tenemos 110, será +10%. Claro, no todos los sistemas dan ganadores, puede haber porcentaje de pérdidas.

   OPEN POSITION VALUE.- Cantidad Inicial que destinamos al sistema.

   ANNUAL PERCENT GAIN/LOSS.- Porcentaje de beneficios/pérdidas anualizado.

   AVG PROFIT PER TRADE.- Beneficio medio por operación. Si por ejemplo ganamos 100 en 5 operaciones, este valor será 20.

 

 

      www.accivalores.com/2_nivel/glosario/ingles/c.htm  y 

 

    http://world.altavista.com

 

    www.finanzas.com/diccionario/buscador.asp?idm=6&idp=71

   

www.proz.com/?sp=ksearch

 

 

     

www.aiaf.es/aiaf/content/ayuda/glosario.jsp

 

 

 

 Oferta = Bid

 Demanda = Ask
 Mínimo = Low

 Máximo = High
 Cambio neto = Net
 Variación % = % Change

 

 

Absolute Value.- valor absoluto.

 

Accelerated bookbuilding.-

 

Access Point.- punto de acceso.

 

Account.- Cuenta; Cliente de un agente de Bolsa.

 

Acid test ratio: Prueba ácida, coeficiente de liquidez a corto plazo. Es el índice que resulta de dividir la suma de las cuentas de caja y bancos y las inversiones de corto plazo dentro del activo corriente, por el total del pasivo corriente. Determina la solvencia a corto plazo de una firma.

 

Active bond.- Bono activo. Bono de alto volumen de negociación.

 

Acuerdos clearing ó acuerdos de compensación.- Acuerdo entre los bancos centrales de dos países por el cual los cobros y pagos de las transacciones comerciales producidas entre ambos son realizados mediante compensación de saldos, evitando así el continuo intercambio de divisas.

 

Advisor.- asesor.

 

After-market: Mercado secundario.

 

American depositary receipt ( ADR ): Certificado estadounidense de depósitos en custodia. Recibo negociable emitido en forma de certificado, representativo de títulos valores de una sociedad extranjera. Estos títulos quedan depositados bajo la custodia del banco que emite el recibo de depósito.

 

 

Amex ( American Stock Exchange ). Se trata del segundo mercado de renta variable de la Bolsa de New York.

 

ANSI.- Siglas de American National Standards Institute, institución americana que se ocupa de los estándares oficiales en casi todas las industrias.

 

Análisis bottom-up.- Consiste en el análisis del comportamiento económico de la empresa a nivel presente y futuro, al igual que su comportamiento bursátil. En realidad, este tipo de análisis lo que busca son buenas oportunidades de inversión (valores baratos), independientemente del entorno en el que cotizan.

 

Análisis top-down.- Consiste en ir de lo más global, a lo más específico. Es decir, en ir del estudio de la macroeconomía al estudio de la empresa.

 

Antidumping.- Conjunto de medidas de protección adoptadas por los Estados con el fin de proteger a la industria interior contra la práctica de empresas extranjeras de vender en los mercados exteriores a precio inferior al coste o a precio inferior al del propio mercado.

 

A.S.C.I.I.- Siglas de «American Standard Code for Information Interchange», código norteamericano estandarizado para el intercambio de información. Se trata de una tabla normalizada que muestra los equivalentes de los caracteres alfanuméricos y de otros códigos especiales en combinaciones binarias de siete bits. Se aplica principalmente a la informática.

 

Ask ( demanda ).- En general, se refiere a los precios de demanda de un activo en el mercado, pero normalmente se utiliza para denominar al mejor precio ( el más alto entre las órdenes de compra ) introducido en el mercado  ( la bolsa ).

 

Ask.-literalmente, pida ( usted ).

 

Asset.- un activo.

 

Asset Allocation.- asignación de activos; distribución de los activos.

 

Asset Backed.-bono soportado por activos.  Bonos con los que se llevó a cabo la titulización de las hipotecas subprime de Estados Unidos, lo que provocó la crisis financiera en la que aún estamos.

 

Asset Management.- gestión de activos.

 

Average.- promedio, variación.

 

Back.- financiar; atrás.

 

Back office.- Conjunto de actividades contables, financieras y administrativas generadas por la confirmación escrita de una operación negociada por los agentes del Front Office de una sociedad bursátil.

 

Back office.- Término anglosajón que se refiere al personal de las empresas que no está en contacto directo con los clientes, sino que se encarga de llevar a cabo las tareas administrativas asociadas a las operaciones que éstos solicitan. Como ejemplo, dentro del sector bancario, considérase al conjunto de medios y personas que realizan y gestionan las tareas administrativas distintas de la contratación directa de operaciones en los departamentos de Tesorería y Mercado de Capitales.

 

B.B.A.- British banks association , asociación británica de bancos. La que decide, cada día, a las 11 de la mañana, el LIBOR.

 

Bail out.- pagar la fianza. Rescate.

 

Bear Spread: Margen bajista.

 

Benchmark.- traducido literalmente,  prueba patrón. Con una traducción  más libre, Índice de Referencia.

 

Benchmark spread.- margen estándar.

 

Behaviorismo.- Del inglés «behavior», también es conocida como teoría del comportamiento. Esta escuela del pensamiento defiende que el comportamiento de los seres humanos es un conjunto de actos que pueden ser estudiados y comprendidos a través de la simple observación externa sin que sea necesario acudir a procesos más complejos como pueda ser la introspección. Según esta teoría, en el mundo de la economía todos los agentes económicos están muy influidos por las características de su entorno, que pueden ser manipuladas por técnicas como la publicidad.

 

 

The Benchmark US Treasury 10-Year yield el rendimiento del bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años, considerado como una referencia importante.

 

Benchmarking.- Práctica consistente en «espiar» a las empresas de la competencia con el fin de adoptar para la propia empresa los recursos y capacidades que hacen que aquellas destaquen en ese campo de entre el resto de empresas.

 

Best ideas.-las mejores ideas.

 

Bid ( oferta ).- En general, se refiere a los precios de oferta de un activo en mercado, pero normalmente se utiliza para denominar al mejor precio de oferta ( el más bajo entre las órdenes de venta ) introducido en el mercado.

 

Bid-ask.-Denominación anglosajona que indica la horquilla de precios de oferta y demanda que los creadores de mercado proponen a los compradores y vendedores de determinados títulos.

 

Bien Giffen.- Bien inferior cuya demanda disminuye con reducciones en su precio. Suele darse en situaciones de extrema pobreza, donde se consumen los productos más baratos del mercado. Con disminuciones del precio de éstos se dispone de una mayor renta para comprar otros productos más caros.

 

Big Board.- Recibe este nombre, en los mercados internacionales, la Bolsa de Nueva York, que es la bolsa más grande del mundo.

 

Big cap.- valores ( empresas ) de gran capitalización.

 

Big pharma.- las grandes farmacéuticas.

 

Black friday.- el viernes siguiente al día de acción de gracias.

 

Black friday.- Viernes negro: Gran caída del mercado financiero. El Viernes negro original fue el 24 de septiembre de 1869 cuando un grupo de financieros intentó acaparar el mercado del oro provocando una situación de pánico seguida de una depresión. Debido a lo anterior, el término se ha extendido a cualquier desastre que afecte a los mercados financieros, por lo que al jueves 24 de octubre de 1929, fecha en la que se inició la Gran Depresión, con el desplome de la Bolsa de Nueva York, también se le designa así.

 

Black knight.- Aquella empresa que intenta romper el acuerdo alcanzado entre otras dos empresas, una de las cuales va a ser adquirida mediante una OPA por la otra, ofreciendo un precio de compra superior por las acciones.

 

Back office.- los costes de administración de las entidades financieras.

 

Blue chips:.- Acciones de primera fila. Los valores más grandes de todos y que son siempre los valores que mayor volumen mueven todos los días.

 

Blue chips.-Expresión utilizada para caracterizar los grandes valores del mercado americano, en particular los que figuran en el índice Dow Jones. Su nombre procede de la sala, sala azul, en la que eran cotizados los títulos de las sociedades americanas más importantes.

 

Blue chip zares.- en Estados Unidos, los valores de primera fila.

 

Blue sky.- subida libre.

 

Board.- tabla, tablero, pizarra, panel, consejo, junta, directivo, ejecutiva.

 

Board of Directors.- Consejo de administración.

 

Bona fide.- de buena fe, auténtico.

 

Bonos "high yield".-bonos de alto rendimiento.

 

Investment grade bonds.- bonos grado de inversión.

 

Book: Registro, libro contable.

 

Bookie.- corredor de apuestas.

 

Bookmarker.- libro marcador.

 

Border.- frontera.

 

Bottom.- parte inferior, fondo, mínimo, suelo. Precio mínimo que registra un valor o el mercado en general. El punto más bajo del ciclo económico.

 

Bottom up.- Estrategia que aplican los portfolios managers ( gestores de carteras ) que creen que la clave está en el título valor en el cual sé invierte y no en el país al que pertenece la compañía emisora.

 

Bottom up (de abajo a arriba).- Modalidad del análisis fundamental basada en encontrar oportunidades de inversión analizando en primer lugar la empresa y siguiendo en orden ascendente hasta el entorno macroeconómico.

 

"Bottom-up approach".- quiere decir que en una organización, la gente de los niveles bajos puede hacer y planear cosas, y decidir qué va a hacer.

 

Break.- rotura, grieta.

 

Break even.- Es el término anglosajón que hace referencia al momento en el que una compañía alcanza el punto de equilibrio entre los ingresos y los costes. Aunque "Break even" es una expresión aceptada en el mundo financiero, en castellano lo correcto es hablar de punto muerto o umbral de rentabilidad. En definitiva, se trata de determinar a partir de qué nivel de ventas, ingresos o generación de fondos una empresa obtiene rentabilidad nula. Es decir, los ingresos se igualan a los costes, tanto fijos como variables.
   Una vez calculado el punto muerto, sabemos que cualquier aumento o disminución marginal de ingresos supondrá beneficios o pérdidas, respectivamente.
   El análisis de "Break even" es interesante para empresas cíclicas que se encuentran entrando o saliendo en un ciclo alcista, para saber cuándo alcanzarán beneficios o pérdidas.

 

Break even point.- punto muerto o punto de equilibrio.

 

To break even.- salir sin ganar ni perder.

 

Briefing.- informe.

 

Brunch.- almuerzo dominguero, en el que se unen desayuno y comida en un único ágape; organizado para políticos y ejecutivos.

 

Bubble.-burbuja.

 

Budget Enforcement Act.- ley de ejecución presupuestaria.

 

Building.- construcción, edificio.

 

Bulletin boards.- foros de discusión.

 

Bull market .- mercado alcista.

 

Bull.- toro.

 

Bull.- mercado alcista o en expansión.

 

Bulldog.- Bonos denominados en libras esterlinas, emitidos en Gran Bretaña por empresas o entidades prestatarias, no residentes en dicho país y que cotizan en el euromercado.

 

Bullonismo ( metalismo ).- Sistema monetario basado en la idea de que la emisión de billetes no debe estar a la libre voluntad de los bancos de emisión, sino respaldada por un encaje metálico para evitar la inflación. El bullonismo fue un rasgo esencial en la forma de pensar mercantilista del siglo XVI, donde la riqueza de los países se medía por la cantidad de oro y plata que poseían.

 

Butter.- mantequilla.

 

The London Bullion Market.- el mercado de lingotes de Londres. La bolsa de Londres para el oro y la plata.

 

Buy.-compra.

 

Buy List.- lista de compras.

 

Buy Point.- punto de compra.

 

Cap.- Término inglés que designa un contrato mediante el cual el vendedor se obliga a pagar al comprador en la fecha convenida, a cambio de una prima, la diferencia entre el tipo de interés de referencia y el acordado, en caso de que éste sea inferior a aquel. Puede traducirse por I, pero suele utilizarse en su forma inglesa.

 

Capital asset pricing model ( CAMP ) .- modelo de tasación de un activo fijo.

 

CAPM ( Capital Asset Pricing Model ).- modelo de evaluación de activos fijos.

 

Capital asset.- activo fijo.

 

Cártel.- literalmente, grupo.

 

Cártel.- pacto, entre empresas de un mismo sector, para eliminar o restringir la competencia entre ellas fijando, de común acuerdo, los precios y la producción. El más conocido es la O.P.E.P. ( Organización de países exportadores de petróleo ).

 

Carry trade.-financiar operaciones a tipos bajos a corto plazo e invirtiendo a largo a tipos más altos.

 

Carry.-pérdida.

 

Cash: Liquidez, dinero en efectivo.

 

Cash conversión cycle.- ciclo de conversión en efectivo.

 

Cash flow.- traducido literalmente, flujo de liquidez.; pero se suele traducir por Flujo de caja.

 

Cash for work.- proyectos de dinero por trabajo.

 

Cash management.- gestión de la tesorería.

 

C.A.T.S.- Siglas de Computer Assisted Trading System, Sistema de Contratación Continuada Interconectada. Es un sistema de interconexión bursátil que permite a los operadores de las distintas plazas contratar los valores admitidos a cotización bajo las mismas condiciones, amplía el período de contratación e informatiza los procesos de conciliación y ejecución de órdenes y de difusión de la información.

 

C.D.O. ( collateral debt obligations ).- obligaciones de deuda colateral.  Los instrumentos financieros que se han utilizado para titulizar las hipotecas  subprime de EE.UU.

 

Center for Economic Policy Research.- centro para la investigación de la política económica.

 

Center for Research on Security Prices ( CRSP ).- centro para la investigación sobre seguridad en los precios.

 

CFTC ( commodity futures trading comision ).-Comisión para el Trading de futuros sobre las commoditys. Organismo del estado ( o del gobierno ) de los EE.UU.

 

C&F ( Cost and Freight  ).- coste y flete.

 

Chance.- riesgo ,posibilidades, oportunidad.

 

Chicago Board of Trade.- presentación de transacciones de Chicago.

 

C.I.F.- Siglas inglesas de «Cost, insurance, freight», equivalente a coste, seguro y flete.

 

C.I.P.- Siglas inglesas de «Carriage and Insurance paid to» equivalente a transporte y seguro pagado hasta.

 

Cluster.-aglomerado, grupo.

 

Cyclical stocks.- valores cíclicos.

 

Coach o coacher.- facilitador, asesor para la innovación en la empresa.

 

Collective Reserve Unit.- Denominación inglesa por la que se conoce internacionalmente a la Unidad Colectiva de Reserva.

 

Commercials.- así se les llama a las Manos Fuertes.

 

Commitment of Traders.- comisión de traders.

 

Commodity Research Bureau.- Despacho de investigación de materias primas.

 

Commodity Tranding Advisor.- asesor para hacer trading con las commoditys.

 

Company Profile.- perfil de la compañía.

 

Composite.- compuesto, combinado.

 

Conference.-conferencia, forum, congreso, cumbre, sala, salón.

 

Contrarian Theory.- teoría de la opinión contraria.

 

Conundrum.- enigma.

 

Core.- base o fundamento de algo.

 

Core asset classes.-principales clases de activos.

 

Core business.- el negocio base.

 

Corn.- maíz

 

Cost & Revenue Survey.- encuesta sobre el rédito y el coste.

 

Counter.- contador, mostrador, ficha.

 

C.P.D.O. ( constant proportion debt obligation ).- Estrategia de inversión basada en el apalancamiento dinámico, en la que se asegura al inversor el cobro de un cupón periódico y del principal a vencimiento.

 

Cross.- cruz, cruce, intercambio.

 

Cross border.- literalmente, intercambio fronterizo. Pero también se puede traducir más libremente por intercambios de entrada/ salida de divisas.

 

Cross potencial.- potencial de intercambios.   

 

Crude oil.- petróleo crudo.

 

Cup and andel.- taza con asa. Una figura chartista; una figura de vuelta.

 

Curve fitting.- curva ajustada o media ajustada. Con una traducción más libre, sistema de especulación en bolsa consistente en adaptar las variables al perfil de precios que el valor ha tenido en el pasado.

 

Currency Converter.- conversor de divisas.

 

Current Yield.- dinero generado por los pagos de cupones.

 

CRM ( Customer Relationship Management ).- Administración de las Relaciones con los Clientes.

 

Cycle business cycle.-Ciclo económico.

 

Daily trading limit: Límite de fluctuación diaria. Máximo que en un solo día pueden subir o bajar los mercados de commodities y opciones.

 

DCF – Discounted Cash Flow.- descuento de flujos de efectivo.

 

Date of record: Fecha de registro. Fecha a partir de la cual el accionista es oficialmente propietario de las acciones, lo que le da derecho a cobrar dividendos.

Date: Fecha.

 

De-equitisation.- desaparición de valores cotizados.

 

Dealer: mediador, operador, agente de Bolsa. Agente que ejecuta las órdenes de sus clientes comprando y vendiendo las acciones de aquellos. Opera tanto por cuenta propia como por cuenta de terceros.

 

Dealer: Intermediario, mediador. Compra mercaderías o servicios para su reventa.

 

Decoupling.- desemparejamiento, descoordinación, desconexión.

 

De-leverage.- desapalancamiento.

 

Daily view.- visión diaria.

 

De risking, proceso.- proceso de adaptación de las carteras a los nuevos niveles de riesgo.

 

Debriefing.- interrogatorio.

 

December Low Indicator.- indicador del mínimo de diciembre.

 

Decoupling.- desconexión, desacople o desacoplamiento, desdoblamiento, separación.

 

Delayed.- retrasado, retardado.

"Top-down approach
".- quiere decir que todas las decisiones vienen de los líderes, que esperan que la gente de los niveles más bajos que ellos, las sigan.

 El "bottom-up approach
" hace que los grupos locales puedan tomar decisiones que aplican al nivel local. No tienen que esperar a que los de los niveles más altos les den la correspondiente autorización.

D.A.F.- Siglas inglesas de «
Delivered at frontier», equivalente a entregada en la frontera.

 

Debt: Deuda.

 

Debt instruments: Títulos de deuda.

 

Debt interest: Intereses de la deuda.

 

Default.-  impago; Incumplimiento, falta de pago. Por ejemplo el impago de la Deuda de Argentina.

 

Default of.- morosidad.

 

Deficit: Déficit.

 

Derivative instrument.- Instrumento derivado, derivado financiero.

 

Destruction point.- nivel de precios del petróleo que, de ser rebasado, provocaría un cambio estructural, a medio plazo, en la demanda global de crudo.

 

Directional movement.-movimiento direccional.

 

Discount brokers.- intermediarios financieros on-line.

 

Discount rate: Tasa de descuento. Tasa de interés que cobra el banco central sobre los préstamos otorgados a los bancos comerciales ( privados ).

 

Discount window: Lugar dentro de la Reserva Federal (EE.UU.) al que se dirigen los bancos cuando solicitan préstamos a tasas de descuento.

 

Discretionary income.- Parte de los ingresos personales que se gasta después del pago de las necesidades básicas, como alimentos, servicios públicos y compromisos previos. Esta suma es un indicador económico clave porque el gasto de ese ingreso puede impulsar el crecimiento de la economía.

 

Dollar cost averaging.- inversión en dólares constantes a intervalos regulares.

 

Double bottom.- doble suelo, una figura chartista.

 

Double bottom: Doble piso o doble suelo.

 

Double top.- En el análisis chartista, doble techo.

 

Dow Jones Sustainability World Index (DJSI).- índice mundial de sostenibilidad Dow Jones.

 

Down.- abajo, hacia abajo.

 

Draw down.-racha de pérdidas. Literalmente, drenaje hacia abajo.

 

Downgrade.- véase downgrading.

 

Downgrading-. Bajar de calificación. Disminución de la calificación asignada a una emisión de bonos u obligaciones negociables.

 

Due Diligence.- diligencia debida.

 

Earned income: Ingresos personales.

 

Earnings: Ganancias, utilidades, beneficios.

 

EBITDA ( Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization ).- beneficios antes de: intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones.

 

Earnings yield gap.- prima de riesgo de las acciones sobre los bonos.

 

Eco-friendly.- se puede traducir literalmente como un producto amistoso con la ecología y el medio ambiente.

 

Economic activity: Actividad económica.

 

Economist Intelligence Unit.- unidad de inteligencia sobre economía.

 

Economic aggregates: agregados económicos.

 

Economic growth: Crecimiento económico.

 

Economist.- economista.

 

Economy: Economía.

 

Economy of scale: Economía de escala.

 

Edge: Diferencia entre los precios de compra y de venta.

 

Efficient porffolio: Cartera eficiente. Cartera que genera el mayor rendimiento para un riesgo dado y, a su vez, soporta el mínimo riesgo para un rendimiento conocido.

 

Electronic Communication Network.- red de comunicación electrónica.

 

Energy intelligence.- energía inteligente.

 

EPS ( Earnings per Share ).- beneficios por acción.

 

Equity.- equidad, participación en el capital social de una empresa, acción.

 

Equity: a. Capital. b. Capital accionario, acciones. c. Patrimonio neto.

 

Equity premium puzzle.- paradoja de la prima de riesgo.

 

Equity premium.- prima de riesgo.

 

Equity swaps.- swaps de acciones.

 

Exhaustion gap.- hueco de agotamiento.

 

Exchange Traded Fund ( ETF ).- Fondo negociado ( cotizado ) en Bolsa.

 

Executive Committee.- comité ejecutivo.

 

Expiration date.- Fecha de vencimiento.

 

Euro bund yields since 2000.- rentabilidad del bono europeo desde el año 2.000.

 

European council on foreign relations.- Consejo de Europa sobre Relaciones exteriores.

 

Fact sheet.- folleto.

 

Face value.- Valor nominal.

 

Failure.- Quiebra.

 

Falling windows.-hueco de escape.

 

Fair value.- Se puede traducir por valor justo, pero traducido literalmente, significa valor de mercado.

 

Fed funds: Fondos federales. Son las reservas de un banco miembro de la Reserva Federal de Estados Unidos que están disponibles para créditos interbancarios a corto plazo.

 

Fed fund.- se les  puede llamar así a los tipos de la Fed.

 

Fed Watch.- centinela o vigilante de la Fed.

 

Fed wire: Red de comunicaciones de alta velocidad que conecta a los doce bancos que en Estados Unidos conforman el Sistema de la Reserva Federal.

 

Feed.- alimentación.

 

Feedback.- realimentación o retroalimentación, que puede ser negativa o positiva.

 

Feeling inversor.- sentimiento inversor.

 

Fifo: Siglas del concepto anglosajón "first in, first out", es decir, "primera entrada, primera salida". Es el método empleado para determinar qué participaciones debe vender la gestora de un fondo cuando recibe una orden de reembolso de un partícipe. El "método fifo" implica que se venden primero las participaciones de mayor antigüedad, es decir, las primeras en las que invirtió el partícipe.

 

Filter.- filtro.

 

Financial futures: Futuros financieros.

 

Financial institution: Intermediario financiero.

 

Financial investment: Inversión en activos financieros.

 

Financial markets: Mercados financieros.

 

Financial period: Ejercicio económico.

 

Financial planner: Asesor financiero.

 

Financial press: Prensa financiera. En Estados Unidos, las principales publicaciones son Wall  Street Journal, Barron's, Business Week, Fortuzze, Money y Forbes.

 

Financial position: Situación financiera.

 

Financial Planning.-Planificación Patrimonial.

 

First.- primero.

 

First Is First.- el primero es el primero. En este anglicismo se basa el sistema FIFO.

 

Fitting.- ajustado, adecuado.

 

Fixed.- fijo.

 

Fixed income.- renta fija.

 

Fixed income investment: Inversión de renta fija.

 

Flags.- banderas.

 

Flat.- plano.

 

Cierre flat.- cierre plano.

 

Flight to quality.-  Huida ( o vuelo ) hacia la calidad, huida hacia la excelencia. Situación en la que los inversionistas se inclinan por títulos-valores de mayor calificación.

 

Food for work.- proyectos de comida por trabajo.

 

Footsie: Nombre que recibe el FT-SE 100 Index, el índice de acciones del diario británico Financial Times.  Abreviatura del índice bursátil de Londres:  Financial Times Stock Exchange 100 Shares.

 

Forbes 500: Publicación anual de la revista Forbes que contiene las 500 sociedades cotizadas más grandes de Estados Unidos en términos de ventas, activos, ganancias y valor de mercado.

 

Forecast: Pronóstico, cálculo.

 

Foreign affairs.- asuntos exteriores.

 

Foreign corporation: Compañía extranjera.

 

Foreign currrency: Divisa, moneda extranjera.

 

Foreign exchange market: Mercado cambiario.

 

Foreign exchange: Divisa, moneda extranjera.

 

Foreign exchange rate: Tipo, tasa, de cambio.

 

Foreign exchange risk: Riesgo cambiario.

 

Foreign operations: Operaciones en el exterior.

 

Foreign currrency translation: Conversión de divisas.

 

Fortune 500: Publicación anual de la revista Fortune que contiene las 5OO compañías industriales más grandes de Estados Unidos en términos de activos, ganancia neta, patrimonio neto, cantidad de empleados, ganancias por acción y retorno total para los inversionistas.

 

Forward transaction .-operación a plazo.

 

Fourth market: Cuarto mercado. Está constituido por los grandes inversionistas institucionales.

 

FRA ( Forward Rate Agreement ).- acuerdo de los tipos a futuro.

 

Free Float.- capital flotante. Es el capital de una sociedad representado por las acciones que cotizan en Bolsa y que, por tanto, no están controladas por nadie.

 

Free Lance.- independiente.

 

Free-rider.- parásito, parasitario.

 

Fresh food and energy.- alimentos frescos y energía. Los que se excluyen para el cálculo de la inflación subyacente.

 

Full employment.- pleno empleo.

 

Full list.- lista completa.

 

Fund managers.- gestores de activos o gestores de fondos.

 

G.A.A.P. ( Generally Accepted Accounting Principals ).- principios de contabilidad generalmente aceptados.

 

Gap.- hueco, brecha.

 

Breakaway gap.- hueco de ruptura.

 

Getting prices right.- consecución de derechos de precios.

 

Global Growth Trends Portfolio.-  cartera global de ( valores con ) tendencia al crecimiento.

 

Global savings glut.- sobreabundancia de ahorro global.

 

Glut.- exceso, sobreabundancia.

 

Gold.- oro.

 

Golden.- dorado.

 

Green shoe.- opción de compra, sobre una empresa, en lugar de sobre acciones de un valor. Según el periódico el Economista.

 

Growing gap, the.-  el hueco cada vez más grande.

 

Growth rate.- tasa de crecimiento.

 

Growth-share matriz.- matriz de cuota de crecimiento o matriz de crecimiento-cuota.

 

Growth stocks.-acciones de riesgo ó acciones de crecimiento.

 

Handling.- servicios aeroportuarios en tierra.

 

Happy slowdown.- desaceleración suave ( de la economía ), en un contexto de bajos tipos de interés a largo plazo y de baja inflación

 

Head and shoulders.- cabeza y hombros.

 

Header.-  encabezamiento ( de un e-mail )

 

Health Care.- el sector de la economía del cuidado médico.

 

Healthcare providers.- abastecedores de cuidados médicos.

 

Hedge.- cobertura.

 

Hedge funds.- fondos con cobertura.

 

Herd behaviour.- el comportamiento de la manada.

 

Herding, efecto.- comportamiento imitador, en la bolsa.

 

High.- Cotización máxima.

 

Highflying.- literalmente, alto vuelo.

 

High society.--alta sociedad.

 

High Yield.-alto riesgo.

 

Hipotecas ‘prime’.- hipotecas estandar, en Estados Unidos.

 

Hipotecas ‘subprime’.- hipotecas de alto riesgo, en Estados Unidos.

 

Holder.- alojamiento.

 

Hot money.- dinero caliente.

 

Household.- inversor, ahorrador.

 

Household spending.- gasto de la casa.

 

Housing index.- índice de la vivienda.

 

Income.- ingresos, renta.

 

Income stock.- Son las acciones de dividendos elevados. También llamadas acciones de renta ó acciones de ingresos.

 

Index of Leading Indicators.- índice de indicadores líderes o principales.

 

Índice Morgan Stanley smart money.- índice del dinero inteligente de Morgan Stanley

 

Industrial diversified.- industrial diversificado. Uno de los índices sectoriales.

 

Inflation targeting.- inflación objetivo o meta de inflación.

 

Inside information.- información privilegiada, información que tienen los que están dentro ( del consejo de administración de una empresa ).

 

Insurance, Property & Casualty.- seguros antirrobo y de vida.

 

Insurance.- seguro, cobertura.

 

Interest rate.- tipo de interés.

 

International Monetary Fund.- Fondo Monetario Internacional.

 

Intermarket Análisis.-análisis intermercados.

 

Investing.- inversión.

 

Value investing.- inversión en valor, en contraposición a invertir en acciones de crecimiento.

 

I.S.M. ( Institute for Supply Management ).- instituto para la gestión de los abastecimientos o suministros.

 

Investment.- inversión.

 

Investment grade.- grado de inversión. Lo que le da a un país el crédito de ser un destino seguro para las inversiones del G-8.

 

Invoices advance.-avance o anticipo de facturas.

 

Joint ventures.- empresas de riesgo compartido.

 

Junk bonds.- bonos basura. Títulos de renta fija, normalmente a corto plazo, que son emitidos por empresas de baja calificación, por lo que ofrecen un gran riesgo, que debe equilibrarse con una elevada rentabilidad potencial.

 

Know how.- literalmente, sepa ( usted ).

 

Know-how.- se les llama así a los conocimientos humanos  que están incorporados al factor trabajo. Traducido literalmente, conocimientos técnicos.

 

Know your customer.- conozca a su cliente.

 

Last hour indicator.- indicador de última hora.

 

Last trade.- última transacción.

 

Leader.- líder.

 

Leading.-líder, destacado, principal, importante.

 

Leading indicator.- el indicador adelantado; pero se le llama el Índice de Indicadores Líderes.

 

Lean Services.- servicios difíciles.

 

Leverage, efecto.- efecto apalancamiento.

 

Leverage buyout.-compra apalancada o adquisición de empresas mediante endeudamiento.

 

LIBOR ( London Interbank Offered Rate ).- tasa ofertada interbancaria de Londres. Es un tipo de interés.

 

LIFFE ( London International Financial Futures and Options Exchange ).- Mercado financiero internacional de Londres de opciones y futuros.

 

 

LIFFE (London International Financial Futures and Options Exchange).- Mercado de derivados de Londres.

 

Linear regression slope.- la pendiente de regresión lineal.

 

Listing.- colocación en Bolsa sin oferta pública de venta.

 

Long call spread.- diferencial largo ( con una call ).

 

Long Run.- largo plazo.

 

Long term: A largo plazo.

 

Long term capital gains: Ganancias de capital por tenencia de títulos durante más de un año.

 

Long term capital management ( LTCM ).-  gestión del capital  de largo plazo.

 

Loonie.- el dólar canadiense.

 

Individual retirement account.-cuenta de jubilación individual.

 

Island Reversal.- isla de vuelta.

 

Main Street.- calle principal.

Make a market.- Crear mercado, formar mercado. Mantener en firme los precios de compra y venta de un determinado título valor estando preparado para comprar o vender lotes pares a los precios de la cotización pública.

Managed futures.-administración de futuros.

 

Management.-gestión  ( del dinero ).

 

Mantra.- se puede traducir por: argumento, significado, sentido, algo significativo, con resonancia.

 

Mark to market.- valorar activos al precio del mercado.

Mark to market.- Ajuste al mercado. Proceso de evaluación continua del riesgo de una posición abierta en obligaciones, contratos de opciones o futuros. Las posiciones se ajustan a partir de los precios de cierre de cada día.

Market.- mercado.

 

Market cap. ó Market capitalization .- capitalización de mercado.

 

Market maker.- creador  de mercado. Los market maker forman el Mercado Ciego.

 

Market risk premium.- prima de riesgo del mercado.

 

Market view.- opinión sobre el mercado.

 

Margin call.- Llamada de reposición de margen ( reponer las garantías ).  Es el reclamo que hace el broker a su cliente cuando el valor de mercado de sus posiciones a margen no llega a cubrir la garantía mínima exigida.

 

Major Market Index futures.-  índice de futuros del mercado principal. La Bolsa de Chicago es el mercado de derivados más grande del mundo.

 

Mean reversión.- reversión sobre la media.

 

Median Price.- precio medio o medias de precios.

 

Mental accounting.- Contabilidad mental. Un concepto nombrado, en primer lugar, por Richard Thaler ( en el año 80 ). La contabilidad mental intenta describir el proceso por el que las personas cifran, categorizan y evalúan resultados económicos

 

Mercantile Exchange.-  se puede traducir por Bolsa.

 

Mid & Small Cap Research.- cobertura de medianas y pequeñas compañías.

 

Mix.- mezcla, combinación, asociación, composición, estructura, combinar. Asociarse, mezclar, frecuentar, alternar.

 

Momentum Slow.- momento aplanado.

 

Money Flow Index.- índice del flujo de dinero.

 

Money supply.- Masa monetaria, oferta monetaria.

 

Money Management.- gestión del dinero.

 

Money market funds.- fondos de administración de efectivo. Un tipo de fondos de inversión que hay en Estados Unidos.

 

Monopoly.- Monopolio.

 

Mortgage.- hipoteca.

 

Mortgage Equity Withdrawal.- créditos con garantía hipotecaria.

 

Mortgage interest rate.- tasa de interés de las hipotecas.

 

Moving average.- Promedio variable, promedio móvil, media móvil.

 

NAPM.-National Association of Purchasing Managers  ( Asociación nacional de responsables de compras ).

 

Nasdaq.-Acrónimo de:  National Asociation of  Securites  Dealers Automated  Quotions System.

 

National debt.- Deuda pública.

 

National income and expenditure.- renta nacional y gasto.

 

Nationwide Dept. Sales.- Dept. de las ventas producidas a lo largo de toda la nación. Es un Indicador japonés.

 

Neck.- cuello, clavícula.

 

Neckline.- la línea clavicular de la figura chartista Hombro-cabeza-hombro.

 

Negative Volume Index.- índice de volumen negativo.

 

Next.- siguiente, próximo.

 

New deal.-  nuevo acuerdo o nueva transacción.

 

New highs.- nuevos máximos.

 

New School of Social Research de Nueva York.-  la nueva escuela de investigación social de Nueva York.

 

New share.- acción nueva, es la acción que se emite nueva para hacer una ampliación de capital.

 

Newswires.- noticias por cable.

 

Nifty Fifty.- las cincuenta estupendas.

 

NYSE.- Acrónimo de New York Stock Exchange, La bolsa de Nueva York.

 

Non core assets.- inversiones muy arriesgadas.

 

Non-reportable.- es el grupo formado por los pequeños especuladores.

 

Non-Farm Payrolls.- traducido literalmente, el pago de nóminas no agrícolas. Traducción libre,  datos de empleo no agrícola ( de Estados Unidos ).

 

Normal gap.- hueco de medida.

 

NYSE World Leaders.- líderes mundiales de la Bolsa de Nueva York. Es el nombre de uno de los Índices bursátiles de la bolsa de Nueva York.

 

Office of the Comptroller of the Currency.- oficina de regulación y supervisión bancaria americana.

 

Old Share.- acción antigua, se les llama así para distinguirlas de las acciones nuevas que se emitan para hacer una ampliación de capital.

 

One-decision stocks.-acciones de una decisión.

 

Odd lot.- lote de acciones suelto o incompleto. Lote inferior a 100 acciones.

 

Odd-Lot Theory.- teoría de la opinión contraria.

 

Off shore.- extranjero.

 

Open interest.-Volumen abierto. Cantidad de contratos de futuros y/u opciones pendientes en un día.

 

Operating earnings.- benéficos operativos.

 

Output gap.- brecha productiva.

 

Over The Counter.- mercado no organizado.

 

Overall.- global, total o en conjunto.

 

Overlapping.-superposición.

 

Overnight.- tipo de interés, para los préstamos a un día, del circuito interbancario norteamericano.

 

Overtrading.- sobreinvertir, sobrenegociar,  invertir por encima de tus posibilidades.

 

Owner earnings.- inversiones de capital.

 

Paper: Papel. Término genérico para designar los títulos valores que se negocian en el mercado.

 

Peak.- cenit, pico, máximo, cima.

 

Peak oil.- cénit o máximo del petróleo.

 

Peer.- colega, compañero, grupo, par, comparación, contemporáneo, normas profesionales.

 

Peer effects.- efectos provocados por los compañeros o colegas. En el caso de las hipotecas subprime, los daños provocados por los demás bancos.

 

Pennant.- banderín.

 

Performance.-funcionamiento, medición, rendimiento, resultados, rentabilidad. Ejecución, realización de un trabajo.

 

Performance attribution.- atribución de resultados.

 

Performance evaluation.- evaluación de resultados.

 

Performance Measurement.- medición de resultados.

 

Permabull tribune.- tribuna siemprealcista.

 

Picking .- seleccionando.

 

Placeholder.- sitio, lugar o plaza de alojamiento.

 

Plunge protection team.- equipo de protección contra el desplome.

 

Plunge.- desplome.

 

PMI.- Purchases managers indicator.  Indicador de gestores de compras.

 

Political correctness.- lo políticamente correcto; literalmente, la política de lo correcto.

 

Pool.- un fondo común.

 

Portfolio.- muestra, cartera de inversiones, cartera de valores.

 

Portfolio insurance.- cobertura de cartera.

 

Portfolio theory.- teoría de carteras.

 

Positive Volume Index.- índice de volumen positivo.

 

Price.- precio.

 

Pricing.- tasación.

 

Private equity.- capital riesgo.

 

Private wealth  management.- gestión privada de la abundancia.

 

Productos non-food .- Productos no alimenticios.

 

Profit.-beneficio.

 

Profit warning.-un aviso o advertencia que se hace sobre los beneficios que declara una empresa. Se le llama así a la publicación de resultados de una empresa cuando ésta ha tenido pérdidas. Rebaja de la previsión de beneficios.

 

Program trading.- negociación guiada por programas.

 

Public Treasury.- el Tesoro Público.

 

Pull.- tirón.

 

Pull back.- tirón hacia atrás; retroceso temporal, para después seguir hacia adelante.

 

Purchasing power parity.- paridad de poder adquisitivo.

 

Purchase funds.- fondos de rescate.

 

P.M.I.- the purchase managers index. El índice de gestores de compra.

 

Quaden.- Banco Central de Bélgica.

 

Queen´s award.- premio de la reina.

 

Quotes.- cotizaciones.

 

Rate.- los tipos ( de interés ). También se puede traducir por: proporción, valorar, tasa.

 

Rate of exchange.- tipo de cambio.

 

Rate-of-Change.- tasa de cambio.

 

Rating Watch.- calificación en vigilancia. Las Calificaciones pueden ser puestas en vigilancia para notificar los inversores que existe una probabilidad de cambio en la calificación de un valor cotizado.

 

Rating.- calificación.

 

Rating.-Calificación financiera. Las tres agencias de calificación internacional son: Moody's, Fitch Ratings y Standard & Poor's.

 

Ratio.- razón o relación.

 

Real estate.- propiedades inmobiliarias.

 

Recovery.- recuperación.

 

Required market risk premium.- prima requerida del riesgo de Mercado.

 

Research.- investigación,  búsqueda.

 

Retail sales.- ventas al por menor.

 

Reversal Day.- vuelta en un día.

 

Reverse split.- split revertido ó contraesplit.

 

Regression Line Slope.- pendiente de la línea de regresión.

 

Retail.- venta al por menor o al detalle.

 

Inversor retail.- el pequeño inversor.

 

Return on Equity.- retorno sobre capital.

 

Risk.- riesgo.

 

Risk aversion.- aversion al riesgo.

 

Risk premium.- prima de riesgo.

 

Road show.- En una salida a bolsa, la ronda de contactos para captar el apoyo de inversores institucionales.

 

Roaming.- itinerancia.

 

Roll- Over.- en los derivados, se le llama así al “cambio de vencimiento”.

 

Roll-Over.-traducido literalmente, giro. Es el cambio de vencimiento de los futuros y las opciones.

 

Roll over.- se puede traducir por aplazamiento o cambio de vencimiento.

 

Rule of law.- la regla de la ley.

 

Rupee.-la rupia.

 

Safety.- seguridad.

 

Safety risk.- estrategia de inversión en Bolsa consistente en asegurar el menor riesgo posible.

 

Sage.- oráculo o, literalmente, sabio.

 

Sage of Omaha.- el oráculo de Omaha. Así es como se le llama a Warren Buffet.

 

Save Our Souls.- salvo nuestras almas.

 

Scalpers.- los traders que practican el scalping.

 

Scalping.- hacer trading comprando al precio de la demanda y vendiendo al precio de la oferta, repitiendo esa operativa muchas veces durante cada sesión porque en cada operación se consigue muy poco beneficio.

 

Self made man.- hombre hecho a sí mismo.

 

Share.- acción, partición.

 

SEC.-Securities and Exchange Commission. El equivalente, de Estados Unidos, a la C.N.M.V. española.

 

 S.I.B.- Securities and Investment Board.- Comisión para la Seguridad en la Inversión. El equivalente británico a la C.N.M.V. española.

 

Self.- mismo.

 

Self-made men.- hombres hechos a sí mismos.

 

"Sell in may  and go away".- un dicho que hay en los Mercados que se puede traducir por: vende en mayo y lárgate ( hasta octubre, que es cuando hay que comprar ).

 

Sell in May and go away, but remember to come back in September.-  vende en mayo y vete, pero recuerda volver en septiembre.

 

Settle.-  fijar, decidir, resolver, pagar, saldar.

 

Settlement.- establecimiento, acuerdo, acuerdo de pago.

 

Silver.- la plata.

 

Sinking Funds.- fondos de amortización.

 

System Report.- informe del sistema.

 

Shareholder.- accionista.

 

Short.- ponerse corto; especular a la baja, para lo que hay que empezar vendiendo.

 

Short Sell.- ponerse corto; especular a la baja.

 

Short interest .- el ratio de posiciones cortas abiertas. Traducido literalmente, interés corto.

 

Short squeeze: Situación en la que los precios de los contratos de futuros sobre acciones o commodities comienzan a subir de forma marcada, y muchos operadores vendidos salen a comprar para cubrir sus posiciones cortas.

 

Slope.- pendiente.

 

Small.- pequeño.

 

Small cap.- valores ( empresas ) de pequeña capitalización.

 

Small trader.- trader pequeño.

 

Soft landing.- literalmente, aterrizaje suave. También se puede traducir por: salida ordenada.

 

Soverign Wealth Management .- gestión de la riqueza soberana.

 

Sow me the money.-enséñame el dinero.

 

S&P500 cash.- S&P 500, en el mercado de contado

 

Speak.- orador.

 

Speculative stocks.- valores especulativos.

 

Spot.- el mercado de contado.

 

Spread.- margen, diferencial, diferencia.

 

Spread and swaps .-diferenciales y operaciones de swap / canje/ permuta financiera.

 

Squeeze out.-  compra forzosa de un paquete de acciones de una compañía, cuando ya se tiene la mayoría de su capital.

 

Standard Industry Classification.- clasificación industrial normalizada.

 

Standstill.- paralización, suspensión. Puede referirse a la Deuda externa.

 

Stagflation.- estanflación. Se le llama así a la subida de la inflación que se produce durante una crisis económica, por lo tanto, aumentando, al mismo tiempo, el paro.

 

Stakebuilding.- acumulación de acciones de un valor cotizado, con el objetivo de cambiar la gestión de la empresa, o bien, hacerse con su control.

    Uno de los maestros en esta actividad es el financiero estadounidense Carl Icahn.

 

Stochastic Slow.- estocástico lento.

 

Strong vigilante.- fuerte vigilancia.

 

Stock options.-traducido literalmente, opciones sobre acciones.

 

Strike.- el precio de ejercicio de las opciones.

 

Stop loss.- parar las pérdidas, stop a las pérdidas.

 

Strip.- Nombre que reciben los bonos segregados. Son bonos u obligaciones del estado en los que es posible la segregación ( o separación ) de sus cupones y el principal, con lo que aparecen títulos con rendimiento implícito que se negocian de forma separada.

   El Estado puede emitir, además, bonos y obligaciones segregables, lo que se conoce como strips de deuda, que permiten la negociación en el mercado secundario del principal y los cupones, por separado.

 

Sponsor.- socio.

 

Spread.- diferencia entre la oferta y la demanda.

 

Spread.-diferencial, margen, extensión, propagación.

 

Stable outlook.- se puede traducir por “perspectiva  estable”. Es una de las calificaciones que pueden dar, a las empresas cotizadas, las agencias de rating o calificación.

 

Stakebuilding.- acumulación de acciones de una empresa cotizada, con el objetivo de cambiar la gestión de dicha empresa o hacerse con su control.

 

Strike price o strike.- el precio de ejercicio de una opción.

 

Stock.-reserva, acción o título.

 

Stock exchange.- Bolsa.

 

Stock Holder.- accionista.

 

Stock index.- índice bursátil.

 

Stock picking .-cuando se recomienda comprar  valores muy concretos; o sea,  seleccionar acciones a la hora de invertir en bolsa.

 

Stop And Reverse.- parada y reversion ( o vuelta hacia atrás ).

 

Stop loss.- stop a las pérdidas.

 

Stop-profit.- stop a los beneficios.

 

Store.- provisiones, almacén.

 

Street Smart Report.- informe o reportaje elegante de la calle.

 

Strike.- precio de ejercicio de una opción.

 

Structured Trade Finance.- financiación estructurada de operaciones comerciales.

 

Subprime.- el mercado de las hipotecas de alto riesgo.

 

Suplí.- suministro, provisión, abastecimiento.

 

Supply and demand.- oferta y demanda.

 

Supply-side economics.- economías de oferta.

 

Supply side.- la fuente de suministro ( de información ).

 

Survey.- encuesta, investigación.

 

Survival bias.- supervivencia de los mercados.

 

Swap: Swap, operación de pase, canje. Operación que consiste en intercambiar un título valor por otro.

 

Swap.-Instrumento financiero consistente en un contrato sobre un producto derivado que permite una permuta financiera. Por ejemplo: permite pasar una deuda en una divisa a otra de tipo de interés fijo o a uno flotante, etc.

 

Swing index.- índice de fluctuación.

 

Swiss market.- mercado suizo.

 

Target.- objetivo. Precio target, precio objetivo.

 

Target group.- grupo objetivo.  Por ejemplo: el management ha decidido que nuestro Core Business se dirigirá, a partir de ahora, a otro target group.

 

Taxpayer.- contribuyente.

 

T.E.R. ( Total expense Ratio ).- Ratio de coste total.

 

Thanksgiving.- festividad de acción de gracias.

 

Thanks  giving.-literalmente, dando las gracias.

 

The slope of hope.-la cuesta de la esperanza.

 

Tick.- señal.

 

Tick.- Término inglés que equivale a punto. En mercados de futuros se llama tick a la unidad mínima que se puede mover al alza o a la baja una opción o futuro.

 

Time Price Opportunity.-oportunidad temporal del precio.

 

Timing.- momento de actuar. Literalmente, sincronización.

 

T.I.R.- Acrónimo, en inglés, de Tasa Implícita ( o interna ) de Rendimiento.

 

To asume.- suponer.

 

To customize.- adaptar al gusto del cliente.

 

To focus on.- centrarse en.

 

To report to.- depender jerárquicamente de.

 

Tokio Dept. Store Sales.- departamento de provisiones para ventas de Tokio.

 

Top.- máximo, techo.

 

Top.- En análisis chartista es la parte más alta alcanzada por la curva de cotizaciones antes de que empiece a bajar. Cuando se forman dos o tres máximos seguidos se llama doble top o triple top y constituyen figuras de cambio de tendencia. La figura opuesta es el Bottom.

Top-down approach to investment.-Método en el que el inversor primero analiza las tendencias de la economía en general, luego elige los sectores económicos y, por último, determina que compañías deberán beneficiarse de esa tendencia.

Toolbox.- se puede traducir por: caja de herramientas.

 

Trade.- transacción, comercio, comercial.

 

Trade Finance.- financiación de operaciones comerciales.

 

Trading motion.- movimiento de Trading.

 

Trading range.- literalmente, rango de trading, pero se le suele llamar así, en las bolsas, a una temporada de rango lateral.

 

Tracker.- rastreador.

 

Treasury.- hacienda, el Tesoro Público, Bono del tesoro.

 

Treasury bill.- Letra del Tesoro. También pueden ser bonos a corto plazo.

 

Three Line Break.- rotura de la línea tres.

 

Trend Following.- seguidor de tendencia.

 

Trend Timing.- sincronización de la tendencia.

 

Throw back.- Retroceso tras la ruptura de una resistencia o una línea de tendencia bajista. El índice o valor vuelve al nivel de la resistencia o línea de tendencia atravesada previamente, para rebotar en ella y seguir al alza.

 

True Strength Index.- índice de fuerza real ( ó fiel ).

 

Tuning.- ajuste.

 

Turnover.- movimiento de posiciones.

 

Tutoring.- curso particular.

 

University of Michigan Surveys of Consumers.- Encuesta de los consumidores de la Universidad de Michigan.

 

Value.- valor; término del inglés utilizado para referirse a las empresas de valor en contraposición a las empresas de crecimiento.

 

Value at Risk.- literalmente, valor en el riesgo. Sistema de especulación en bolsa en el que hay que valorar el riesgo que se asume en función de los retornos esperados.

 

Value investing.- inversión en valor. Comprar acciones de valor, en contraposición a las acciones de crecimiento.

 

Volume Oscillator.- oscilador del volumen.

 

Yield to maturity.-en lo bonos corporativos, tasa de rendimiento al vencimiento.

 

Yield.-producir, rendir, rendimiento.

 

Watch List.- lista de compañías ( o valores ) a seguir, y para la que se pueden configurar alarmas.

 

Watch.-vigilante, guardia, centinela, mirar, vigilar, ver, reloj.

 

Wheat.- el trigo.

 

Ramdom walker.- Teoría del Camino aleatorio. Una de las teorías que hay en la Bolsa.

 

Walker.- caminante.

 

Warning.- aviso, advertencia, llamada de atención.

 

Weekly entry signal trigger.- disparador de señal de entrada semanal.

 

World Economy Outlook.-Las  perspectivas de la economía mundial que presenta, periódicamente el F.M.I.

 

The World Factbook.- el libro de los hechos  ( o realidades ) del mundo.

 

Random.- aleatorio.

 

WACC -Weight Average Cost of Capital.- Tasa promedio ponderada de costo de capìtal

 

Warning.- aviso, amonestación, advertencia, llamada de atención.

 

Weapons of wealth destruction.- armas de destrucción de riqueza. Eso es lo que llama Warren Buffet a los derivados.

 

Withdrawn.- retirado/a. Se refiere a las Calificaciones de las agencias de calificación financiera. En el caso de Fitch Rating, una calificación puede ser retirada cuando se considera que la información disponible no es adecuada para el proceso de calificación, o cuando un valor vence, se retira o es refinanciado.

 

Wedge.- cuña.

 

World’s 400 Best Big Companies.- las 400 mejores y más grandes compañías del mundo. Es un índice de empresas que publica la revista Forbes.

 

Work.- trabajo.

 

Working Capital Position, the.- la posición del fondo de operaciones.

 

World duty free.- cadena de tiendas de los aeropuertos.

 

 

 

OSCILADORES E   INDICADORES  del  ANÁLISIS TÉCNICO.

 

 

Annual volatility.- volatilidad anual.

 

Accelerated moving average.- promedio móvil acelerado.

 

Average true range.- gama media verdadera.

 

Averages disagree indicator.- indicador de la discrepancia de los promedios.

 

Movement Average flat indicator.- indicador plano del promedio ( o de la variación ) del movimiento.

 

Averages rainbow.- promedio del arco iris.

 

Delayed.- retrasado.

 

Flat moving average.- promedio móvil plano.

 

From Previous Close.- del cierre previo.

 

Mass index.- índice total.

 

Movement average accelerated indicator.-indicador de la aceleración de la variación del movimiento.

 

Movement average adapted indicator.- indicador adaptado de la variación del movimiento.

 

M. average exponential indicator.-indicador de la variación del movimiento de la media exponencial.

 

Net income from continuing operations.- renta neta continuada de las operaciones ( realizadas ).

 

Offshoring.-proceso de subcontratación en el exterior.

 

Over averages.- promedios excesivos ( o altos ).

 

Parabolic.- parabólica.

 

Random Walk Index.- índice del paseo o camino aleatorio.

 

Rogue creditors.- acreedores canallas.

 

Simple moving average.- media móvil simple.

 

Soft landing.- descenso suave.

 

Swap: Swap, operación de pase, canje. Operación que consiste en intercambiar un título-valor por otro.

 

Triangular moving average.- media móvil triangular.

 

Vulture funds.- fondos buitre.

 

Wait and see.- esperara y ver. Literalmente, espere y vea.

 

Walk.- paseo, camino.

 

Weighted moving average.- media móvil ponderada.

 

Wilder moving average.- media móvil más “fuerte”.

 

Windfall profit.- beneficios ´caídos´ del cielo.

 

World Leaders.- líderes del mundo.

Writedown.- Amortizar, reducir el valor.

 

 

     

   CANDLESTICK.

 

 

Big white candle.- larga vela blanca.

 

Bottom.- fondo, último, suelo.

 

Bullish harami.- cruce alcista.

 

Bullish harami cross.- cruce harami alcista.

 

Bullísh 3 method formation.- triple formación alcista.

 

Candle.- vela.

 

Engulfing bullish line.- línea alcista sumergida o línea de compra sumergida.

 

Gravestone Doji.- doji en forma de lápida.

 

Long Lower Shadow.- sombra larga y baja.

 

Morning.- mañana.

 

Morning doji star.- estrella doji de la mañana.

 

Piercing line.- línea penetrante.

 

Reversal patterns.- patrones de reversion.

 

Shaven bottom.- suelo rapado.

 

Three white soldiers.- tres soldados blancos.

 

 

 

TERMINOLOGÍA DE LOS DERIVADOS.

 

 

At the money.- en el dinero.

 

At-the-money.- Una opción se considera at-the-money si su valor intrínseco en ese momento es nulo, es decir, el precio de mercado coincide con el precio del ejercicio de la opción.

 

Bull call spread.- diferencial ( de call ) alcista.

 

Call.- opción de compra.

 

CFD ( Contract For Difference ).- contrato por diferencias.

 

Forward contract: Contrato a término, contrato a plazo.

 

In the money.- dentro del dinero.

 

Out of the money.- fuera del dinero.

 

 

 

  

El RIESGO.

 

 

          

     Para leer este artículo, pinche en el siguiente enlace:

 

       http://bolsadigital.blogspot.com 

 

 

La PRÓXIMA DECLARACIÓN de la RENTA.

 

      LA PRÓXIMA DECLARACIÓN DE La RENTA ( I.R.P.F. ).

 

 

 

 

 

   www.economia-es.com/350-La-Nueva-Fiscalidad-de-los-Fondos-de-inversión.htm

 

 

    La Nueva Fiscalidad de los Fondos de inversión.

    Una de las novedades más importantes de la reforma del IRPF lo constituye la supresión de los coeficientes reductores de forma definitiva del periodo transitorio. Además, las plusvalías que se generen van a tributar al tipo fijo del 18% con independencia del número de años en que se hayan generado.

Aunque el régimen de los coeficientes de abatimiento se suprimió en 1996, hasta ahora persistía un régimen transitorio que permitía según la Disposición transitoria Novena, la aplicación de los coeficientes para bienes adquiridos antes de 31 de diciembre de 1994.

    Por lo tanto ya en 2006 nos encontraremos con las siguientes posibilidades.

   1.- Las ventas realizadas antes de 20 de enero de 2006 se les aplicarán el régimen anterior, es decir, que a toda la ganancia generada se le aplicará los coeficientes de reducción si es que ello procede.

   2.- Las ventas generadas entre el 20 de enero y el 31 de diciembre de 2006, que estarán parcialmente gravadas, tributando al tipo del 15%.en estos casos, la ganancia se debe desdoblar en dos partes: Una ganancia que irá desde la fecha de adquisición del fondo, hasta el 19 de enero de 2006 y una segunda parte que irá desde el 20 de enero de 2006 hasta la fecha de venta del bien.

Este cálculo se hará de forma lineal, es decir, en función de los días transcurridos entre la fecha de compra y la de venta. Al primer tramos le aplicaremos los coeficientes de reducción pero no al segundo tramo.

Este método de distribución lineal tiene la excepción en los casos de acciones cotizadas o participaciones de Instituciones de Inversión Colectiva, en donde se tomará a efectos de los dos tramos, el valor de cotización o valor liquidativo a 31 de diciembre de 2005.

Ejemplo:


Don Benito adquirió en 1986 unas participaciones de Fondos de inversión por 200.000 euros. El Valor liquidativo a 31.12.2005 es de 1.000.000 euros. Posteriormente, vende en 2016 las participaciones por 1.900.000 euros.

Solución,

En nuestro caso, el coste fiscal de la venta de tales participaciones será de 900.000 euros (1.900.000-1.000.000) tributando al tipo fijo del 18%.

 

 

 

    www.expansion.com

 

       

    

Cómo gestionar con buen tino las plusvalías y las minusvalías ( en la próxima Declaración de la Renta ).

    Publicado el 23/12/2007, por ARO Asesoramiento Integral.

     En algunas ocasiones puede resultar conveniente vender activos en los que se ha incurrido en pérdidas para aprovechar las ventajas del tratamieno fiscal.

    Quedan nueve días para el cierre de ejercicio pero es tiempo suficiente de cara a reflexionar acerca de las plusvalías y minusvalías que se tengan (tanto materializadas como latentes), así como las minusvalías pendientes de compensar de años anteriores. En tal sentido, conviene centrar la atención en todos aquellos activos fáciles de materializar y generadores de incrementos y/o disminuciones patrimoniales tales como fondos de inversión, acciones, etcétera.

     1ª) Las plusvalías tributan al 18%.


   Desde el pasado 1 de enero, todas las plusvalías puestas de manifiesto por la transmisión de activos, fondos de inversión, acciones, inmuebles, etcétera tributan al 18%, igual que todas las rentas del ahorro. Las restantes (premios de juegos, concursos, así como las indemnizaciones no exentas, etcétera) se incorporan a la base imponible general y tributan al tipo marginal de gravamen.

     2ª) Compensar plusvalías y minusvalías entre sí.


   Al margen de las plusvalías de base general, si se tuvieran materializadas en este ejercicio ganancias patrimoniales de cualquier tipo sin compensar, conviene ver la posibilidad de compensarlas con minusvalías que se tuvieran de forma implícita en acciones y participaciones de fondos de inversión, las cuales interesaría vender. Del mismo modo se haría con las minusvalías materializadas, para las que se buscarían plusvalías implícitas en ese tipo de activos.

      3ª) Las plusvalías o minusvalías de inmuebles también son compensables.


    Si se tuvieran plusvalías o minusvalías de este tipo, conviene considerar que se pueden compensar con plusvalías y minusvalías del ahorro. Ahora bien, si el inmueble vendido corresponde a la vivienda habitual y se piensa comprar otra, hay que considerar que la plusvalía obtenida queda exenta de tributación si en el plazo máximo de dos años se reinvierte en la compra de otra vivienda. Para que dicha plusvalía quede totalmente exenta, el importe íntegro de la venta, salvo el correspondiente a la amortización del préstamo o hipoteca si lo hubiese, se debe invertir en la compra de la nueva. En caso contrario, sólo quedaría exenta la parte proporcional.

        4ª) Minusvalías de años anteriores.


   Teniendo en cuenta que las minusvalías no compensadas en el ejercicio pueden compensarse con plusvalías durante los cuatro años siguientes, es conveniente observar las declaraciones de cuatro años anteriores por si hubiera alguna no compensada. Como con la ley anterior las plusvalías y minusvalías de menos de un año iban a la base imponible general, las minusvalías de ese tipo no compensadas de años anteriores pueden seguir compensándose contra dicha base, hasta un máximo del 25% de ésta, ahorrando con ello al tipo marginal cuyo máximo es del 43%.

     5ª) Fondos traspasados.


   Desde 2003 se pueden realizar traspasos entre fondos sin implicación fiscal, asumiendo el nuevo fondo las fechas de entrada y los valores iniciales. Por eso, antes de hacer nada conviene considerar cuál sería la plusvalía o minusvalía real que se pondría de manifiesto en caso de reembolso, ya que unas y otras son acumulativas. No conviene dejarse llevar por la ganancia o pérdida que arroje como tal la inversión en un fondo, salvo que se tenga la certeza de que no ha recibido traspasos de otros.

     6ª) Paquetes de acciones y participaciones de fondos.


    El régimen de asignación de acciones y participaciones en fondos que establece la ley cuando hay diferentes paquetes de compra con distintas fechas y precios, es el sistema FIFO (First In, First Out), que consiste en que los primeros títulos en entrar son los primeros en salir. En consecuencia, a la hora de determinar cuál sería el importe de la plusvalía materializada o implícita, es necesario conocer las antigüedades y los precios de adquisición de todos los paquetes. En el caso de acciones, la consideración es la misma, aún en el supuesto de que físicamente se vendieran paquetes depositados en otras entidades con antigüedades inferiores, es decir, fiscalmente se consideraría que las vendidas serían las que siguieran depositadas físicamente en otra entidad con más antigüedad.

     7ª) Coeficientes reductores.


   Una de las novedades de la nueva ley es que los coeficientes reductores a los que se tuviera derecho por activos adquiridos antes del 31 de diciembre de 1994, lo cual es bastante frecuente en el caso de inmuebles, sólo son aplicables a las plusvalías devengadas hasta el 20 de enero de 2006, salvo en el caso de valores cotizados y participaciones en fondos cuyo valor a considerar es el relativo al del 31 de diciembre de 2005 a efectos del impuesto sobre el patrimonio.

   En consecuencia, al analizar las plusvalías o minusvalías (materializadas o implícitas) de activos adquiridos antes de 1995, se ha de tener presente tal circunstancia. En tal sentido, las relativas a inmuebles se calcularían proporcionalmente al tiempo transcurrido desde la compra hasta el 20 de enero de 2006, y desde ésta hasta la de venta. El valor de compra de los inmuebles se actualiza con la inflación en base a unos coeficientes aprobados anualmente en la Ley de Presupuestos.

     8ª) Optimización de reembolsos en fondos de inversión.


    Cuando se tiene una cesta de fondos y se quiere reembolsar en uno de ellos, conviene analizar de cuál es mejor hacerlo en base no sólo a su tipología, sino también a la complementariedad con la cartera, la antigüedad, y las plusvalías/minusvalías. Todo ello con el objeto de optimizar éstas, según convenga y mediante traspasos. En el cuadro adjunto se muestran dos ejemplos en base a una misma cartera en donde, pretendiéndose retirar de un fondo concreto, conviene reembolsar a través de otro mediante traspasos.

      9ª) Activos por donación y/o herencia.


   En todos los activos que tributan por la diferencia entre el valor de venta y el de compra, todos los gastos e impuestos que se pagan son un mayor coste de adquisición, o un menor importe de venta en su caso. En los supuestos de activos recibidos por donación o herencia, el impuesto de sucesiones y donaciones es un mayor coste de adquisición, lo cual en muchas ocasiones no se suele tener presente por desconocimiento u olvido, y, sin embargo, influye mucho en la plusvalía o minusvalía resultante. A veces, en el caso de fondos de inversión, las plusvalías financieras se traducen en minusvalías fiscales al incorporar tal impuesto como coste.

      10ª) Plusvalías por fallecimiento.


    Las plusvalías en las transmisiones por fallecimiento están exentas en el impuesto sobre la renta. Cuando se tengan activos cuyo destino pudieran ser los herederos, cabe tener presente que la plusvalía que llevase acumulada estaría exenta de pagar el 18%. En este sentido, cuando se tengan sin adjudicar oficialmente activos a nombre de personas ya fallecidas con plusvalías implícitas, tales como los fondos de inversión, conviene, antes de reembolsar, adjudicarlos a nombre de los herederos para no materializar una plusvalía fiscalmente inexistente, que generara una retención a nombre del difunto que después se tendría que reclamar. En aquellos casos en los que ya se haya hecho, lo cual suele ser frecuente para pagar el impuesto de sucesiones, conviene tenerlo en consideración.

 

 

 

 

 

     www.20minutos.es/noticia/247201/0/hacienda/queda/alquiler

  

      

Lo que se queda Hacienda

   JAVIER MERINO. 14.06.2007
La vivienda, el bien que más grava los impuestos de los españoles.
    Declaración de la renta: Venta, alquiler, reformas... Cada caso conlleva gravámenes y deducciones a la hora de pagar impuestos por la vivienda, el bien que más tributa en el IRPF.

A menos de dos semanas del cierre de la campaña anual del impuesto sobre la renta de las personas físicas (IRPF), que termina el 2 de julio, todavía son muchos los que no tienen claro de qué manera tributan bienes como la vivienda, el que más grava los impuestos de los españoles.

Para que salgan las cuentas, hay que hacer una relación completa de todo lo que se debe pagar –y también lo que podemos deducirnos– por una propiedad.

    Las cuentas claras.

   Compra: El 15% de los pagos realizados al vendedor, las cuotas de la hipoteca y otros gastos derivados de la adquisición de una vivienda habitual pueden ser deducidos, sobre una base máxima de 9.015,18 euros anuales. Las deducciones se aplican por persona, por lo que, si se trata de una pareja, conviene hacer declaraciones separadas para doblar los beneficios.

   Venta: Las ganancias obtenidas al vender una casa a un precio superior al de compra también tributan un 15%. Queda exento de este impuesto, conocido como plusvalía, el dinero procedente de la venta que se reinvierta en el plazo de dos años en la adquisición de una nueva vivienda habitual. Tampoco deberán pagarlo las personas que superen los 65 años.

   Alquiler: El propietario está obligado a declarar por el 50% de los rendimientos netos del alquiler. Es decir, el resultado de descontar de la renta anual de arrendamiento los pagos que hace el propietario, como las obras de mejora, las reparaciones y los gastos de comunidad. El inquilino puede desgravarse hasta el 10% de la renta anual, dependiendo de la comunidad autónoma en la que viva.

   Pisos vacíos: La administración grava especialmente las casas vacías, para incentivar su entrada en el mercado de venta o alquiler. Así, la vivienda habitual no tributa a Hacienda, pero sí lo hacen las segundas residencias, siempre que no estén alquiladas o cedidas. Esto conlleva el pago anual del 2% del valor catastral, o del 1,1% si dicho valor ha sido revisado después del 1 de enero de 1994.

   Cuenta vivienda: Su ventaja con respecto a una cuenta de ahorro es que el 15% de los ingresos realizados se pueden desgravar, siempre hasta el máximo de 9.015,18 euros. Eso sí, si en cuatro años el dinero no se ha destinado a comprar una vivienda, se tendrán que devolver las deducciones.

   Rehabilitación: Las obras de mejora de la vivienda habitual conllevan una deducción del 15% hasta el máximo general, siempre que el gasto supere el 25% del valor de la casa, que debe tener al menos diez años de antigüedad.

   No olvides...

   Esperar: Es mejor no vender en el primer año de propiedad. Para evitar la especulación, Hacienda grava este tipo de operaciones con un 48% sobre el total.

   Hipoteca: Pagar la casa con un préstamo tiene más desgravaciones, hasta un 20% de los primeros 4.507,59 1 y el 15% hasta el máximo anual de los 9.015,18.

   Amortización: Siempre que se pueda es aconsejable pagar una parte de la hipoteca antes de fin de año para llegar al límite de los 9.015,18 euros y así poder aprovechar al máximo las deducciones.

 

   www.invertia.com 

  

     22.06.07 ESPECIAL FIN DE SEMANA.


 

    

ÚLTIMOS CONSEJOS PARA ENTREGAR LA RENTA 2006 A TIEMPO Y SIN SOBRESALTOS

usuario_conectado RAMÓN ARAGONÉS (Invertia)/DATADIAR
Invertia.com

La campaña de la Renta 2006 enfila la recta final (el plazo concluye el 2 de julio) y en este escenario los expertos recomiendan a aquellos que no hayan cumplido todavía con el fisco agilizar los trámites para evitar sobresaltos de última hora. Hay que revisar la documentación para detectar errores todavía subsanables o saber como reclamar si no se ha recibido la devolución.

 

 

 

 

     Hasta el 20 de junio, los contribuyentes habian confirmado 4.367.342 borradores del IRPF, lo que supone un aumento del 28,48% sobre los confirmados en el mismo periodo del año pasado (3.399.298), superando ya el número total de borradores confirmados en toda la Campaña de la Renta de 2005, que ascendieron a 4.197.629. El total de declaraciones presentadas hasta ese momento ascendía a 10,06 millones (incluyendo los borradores confirmados), lo que representa un incremento del 11,26%. Las declaraciones presentadas por Internet habian crecido un 19,5%, hasta los 3,42 millones.

    

 

     Extremar la cautela con los borradores.

   En relación con el borrador de declaración, los expertos advierten a los contribuyentes que miren con cuidado los datos contenidos en el mismo, ya que una vez confirmado, todos aquellos errores u omisiones que sean detectados por la Agencia Tributaria serán imputadoS al declarante. Se puede incurrir en responsabilidad por infracción tributaria, y ello, porque según el art. 99 de la ley del IRPF, el borrador de declaración sólo tiene efectos informativos, que se convierte en declaración con su confirmación. Por esta razón si se detectan cifras erróneas, se deberá optar por presentar declaración por el IRPF o instar la rectificación del mismo.

   Del mismo modo, si se solicitó o ha solicitado el envío de borrador de declaración y por cualquier circunstancia, no le fuera remitido por la Administración tributaria, recuerde que, no significa la exoneración de la obligación de presentar declaración del IRPF, debiendo por lo tanto, hacer la presentación de la misma por otras vías.

   El plazo para solicitar el borrador de declaración finaliza el 25 de junio y se puede hacer la petición bien por Internet, a través de la televisión TDT o llamando a los teléfonos 901 12 12 24 ( 24 horas ) ó 901 200 345. También se puede solicitar directamente en las oficinas de la Agencia Tributaria (AEAT).

   Para la presentación o rectificación borrador de declaración del ya remitido por la AEAT los plazos se extienden del 2 abril a 25 de junio de 2007(ambos inclusive) si se trata de borradores de declaración positivos(a ingresar) con domiciliación en cuenta. Del 2 de abril a 2 de julio de 2007(ambos inclusive) si son borradores de declaración positivos(a ingresar) sin domiciliación en cuenta, con resultado a devolver, renuncia a la devolución y negativos.

    

 

     6 meses para la devolución e interés del 6,25%

 

    Es frecuente que cuando un contribuyente hace su declaración de IRPF, soporte más retenciones e ingresos a cuenta de los debidos, y por lo tanto, el resultado de la declaración sea a su favor, esto es, le salga a devolver. En estos casos, es importante tener en cuenta que la Administración deberá devolver de oficio el exceso sobre la citada cuota, sin perjuicio de la práctica de las ulteriores liquidaciones, provisionales o definitivas, que procedan.

   Para esta devolución, la Administración cuenta con un plazo de seis meses desde la finalización del período voluntario de presentación del Impuesto, que en la presente campaña de IRPF es el 2 de julio de 2007. Es decir, que la Administración debería devolver la cantidad resultante de la declaración antes del 2 de febrero de 2008. Esta devolución se hará mediante transferencia bancaria.

   Decimos “debería” porque no siempre es así. Y en estos supuestos en los que el contribuyente debe estar atento, que a la cantidad pendiente de devolución le corresponde el interés de demora a que se refiere el artículo 26.6 de la Ley 58/2003, de 17 de diciembre, Ley General Tributaria, desde el día siguiente al del término de dicho plazo y hasta la fecha en la que se ordene su pago, sin necesidad de que el contribuyente así lo reclame. Este interés de demora viene dado por la Ley de Presupuestos Generales del Estado. A título informativo, para 2007, el interés de demora ha quedado fijado en un 6’25 por ciento.

   Por último, indicar que si bien no es necesario que el contribuyente reclame la devolución, también es cierto que está en todo su derecho a dirigir un escrito a la Administración, instando tanto la devolución como la procedencia del interés de demora.

    

 

     Liquidaciones provisionales.

   Los órganos de gestión tributaria podrán girar la liquidación provisional que proceda como consecuencia de un procedimiento de verificación de datos o de un procedimiento de comprobación limitada. Con frecuencia, estas liquidaciones provisionales derivan del hecho de que los datos aportados por el contribuyente no coinciden con los que tiene la Administración, de ahí que giren una liquidación provisional a fin de confrontar dichos datos.

   Otra situación en la que la Administración suele practicar liquidaciones provisionales es cuando Hacienda quiere que el contribuyente justifique algún tipo de dato u operación. Estas liquidaciones provisionales no solo se producen cuando beneficia a la Administración, sino que también pueden derivarse de situaciones en la que el contribuyente ha salido perjudicado ( ha pagado de más o le han devuelto de menos ).

   Es decir, la liquidación provisional girada por la Administración va encaminada a la declaración correcta del Impuesto, ya sea a favor del contribuyente o a favor de la propia Administración. Si bien es cierto, que son bastante menos frecuentes las que favorecen al contribuyente. Por último, comentar que la Administración dispone de cuatro años desde la finalización del período voluntario de presentación (recordemos que para la declaración de 2006, el plazo finaliza el 2 de julio de 2007), para regularizar la situación del contribuyente.

 

     Referencia catastral y normativa de última hora.

   En relación con la obligación de hacer reflejar la referencia catastral de todos los inmuebles urbanos, situación, etc., tanto los que sean vivienda habitual, los que se tengan arrendados y el resto, si bien, han existido opiniones contrapuestas a la hora de valorar la obligatoriedad o no de cumplir con esta nueva exigencia, hay que hacer mucha incidencia en la legitimidad normativa de la Agencia Tributaria para exigirlo. Es más, según los expertos fiscales, su incumplimiento podría dar lugar la comisión de una infracción tributaria sancionable con la multa pecuniaria correspondiente.

   Otro aspecto a tener presente es la normativa de última hora publicada por Hacienda y que afecta a las declaraciones en curso de empresarios individuales en el ámbito de la actividad económica que tributen bajo el régimen de estimación objetiva, a pesar de haberse producido a mitad de la campaña. Se trata, en concreto, de aquellos que desarrollan su labor en alguna actividad agrícola, ganadera y forestal. En estos casos, hay dos órdenes ministeriales que reducen, para el período impositivo 2006, los índices de rendimiento neto aplicables.

 

 

     Errores subsanables y sanciones.

 

     Para aquellos que aún no han presentado declaración, es importante cerciorarse de si han presentado o no declaración del IRPF o solicitud de devolución rápida nuestros descendientes y ascendientes lo que nos daría o no derecho a reducción en la base imponible en función de ello.

   Para aquellos que ya han presentado su declaración y a posteriori han detectado algún tipo de error, bien porque no han incluido una renta o bien porque han optado por un tipo de declaración ( individual o conjunta ) del cual ahora descubren que les resulta más perjudicial, recordarles también que, antes de la terminación del plazo voluntario de presentación, es decir, el 2 de julio, pueden subsanar esos errores presentando un nueva declaración del IRPF que rectifique la anterior dentro de ese período voluntario sin suponer infracción tributaria alguna.

   En caso de detectarse con posterioridad a la terminación del plazo reglamentario de pago, si resultara una cantidad mayor a devolver deberá instar un procedimiento de devolución de ingresos indebidos. En el caso que resultara una cantidad a pagar, debería presentar declaración complementaria a la ya presentada. En este último caso se generaría unos recargos por pago extemporáneo del 5, 10, 15 y 20% en función que la declaración complementaria y su ingreso correspondiente se realicen en los 3, 6, 12 y más de 12 meses desde la finalización del periodo voluntario de pago, es decir, desde el 2 de julio de 2007.

   En concreto, cuando se presenta la declaración con saldo positiva ( es decir, que sale a pagar ) fuera de plazo –siempre que la Administración Tributaria no lo haya requerido previamente- la Administración exige un recargo que puede llegar hasta el 20% si excede de un año, más los intereses de demora, pero excluye posibles sanciones tributarias. Si el pago se produce dentro de los tres meses siguientes al término del plazo de presentación de la declaraciones el recargo que se aplica es del 5%, que se va hasta el 10% entre el tercer y sexto mes siguiente y al 15% si se realiza entre el sexto mes y el año siguiente, excluyéndose no sólo las sanciones sino también los intereses de demora.

  Recuerde que si aplica la exención por reinversión en vivienda habitual debe cumplimentar en el modelo de declaración las casillas correspondientes a la ganancia obtenida, y el importe que se compromete a reinvertir en el plazo de dos años desde la enajenación de la anterior vivienda habitual.

 

     Aplazamiento de pago

     En relación con las formas de pago de las declaraciones con resultado a ingresar a favor de la Administración tributaria, existe la posibilidad de fraccionar el importe en dos pagos, uno del 60% en el momento de la presentación de la declaración del IRPF y otro del 40% antes del 5 de noviembre de 2005.

   También se puede optar por realizar el pago mediante la entrega de bienes integrantes del Patrimonio Histórico Español que se encuentren inscritos en el Inventario General de Bienes Muebles o en el Registro General de Bienes de Interés Cultural.

   Otro detalle importante que conviene revisar en la declaración es la posibilidad de llevar a cabo el pago, a través de lo que se ha venido denominando como compensación entre cónyuges. Consiste básicamente, en la suspensión provisional del ingreso, sin intereses de demora, del pago de una declaración del IRPF positiva, a través de una solicitud en el propia declaración, cuando a su vez, la declaración del IRPF del mismo ejercicio del cónyuge sea a devolver y renuncie a ella en la cuantía que supone el ingreso del otro cónyuge cuya suspensión provisional se solicita.

    Relacionado con el pago, existe la posibilidad en algunos casos de abonarlo a través de domiciliación bancaria. Para esta opción, distinta del adeudo en cuenta, indicar que el plazo de presentación termina el 25 de junio de 2007.

 

      Penalizaciones por incumplir los plazos.

   Cuando se presenta la declaración con saldo positiva (es decir, que sale a pagar) fuera de plazo –siempre que la Administración Tributaria no lo haya requerido previamente- la Administración exige un recargo que puede llegar hasta el 20% si excede de un año, más los intereses de demora pero excluye posibles sanciones tributarias.

Si el pago se produce dentro de los tres meses siguientes al término del plazo de presentación de la declaraciones el recargo que se aplica es del 5%, que se va hasta el 10% entre el tercer y sexto mes siguiente y al 15% si se realiza entre el sexto mes y el año siguiente, excluyéndose no sólo las sanciones sino también los intereses de demora.

 

 

 

 

 

  LEGISLACIÓN TRIBUTARIA SOBRE LOS PRODUCTOS FINANCIEROS.

   

    www.invertia.com/especiales/renta06/renta.asp?p=4 

 

      

    

   ACCIONES.

 

   La venta de acciones puede dar lugar a una ganancia patrimonial

 ( plusvalía ) o a una pérdida ( minusvalía ). En ninguno de los

casos se aplicará retención alguna, excepto en los supuestos de

transmisión, con ganancia, de acciones o participaciones en

 Instituciones de Inversión Colectiva, como fondos de inversión.

 

El tipo de gravamen que se aplica a las plusvalías obtenidas

depende de la antigüedad de las acciones:

 

    -Si las acciones que se venden tienen una antigüedad

inferior a un año, la ganancia o pérdida se integra en la

base imponible general del IRPF, siendo el tipo de gravamen

 el que resulte de la aplicación de la escala general de gravamen

 ( que es progresiva ), junto con otras rentas que integran la base

 imponible general del IRPF tales como rendimientos ( trabajo,

 capital mobiliario, capital inmobiliario, actividades económicas ),

e imputaciones de rentas.

 

    -Si las acciones que se venden tienen una antigüedad superior

a un año, la ganancia o pérdida se integra en la base imponible

especial, tributando la ganancia al tipo fijo del 15 %.

   La ganancia obtenida se calcula de la siguiente manera:

   Ganancia patrimonial = Valor de venta ( menos gastos y comisiones

 de venta que hayan sido satisfechas por el transmitente ) - Valor

de compra ( más gastos y comisiones de la compra que hayan

 sido satisfechas por el adquirente cuando se compraron las acciones ).

 

    En el caso de que las acciones hayan sido adquiridas antes

 del 31 de diciembre de 1994, se puede aplicar el régimen

 transitorio de coeficientes reductores a la ganancia obtenida

 ( estos coeficientes no se aplican a las pérdidas ). Ahora bien

es importante indicar que la redacción de esta Disposición ha

 sufrido modificaciones, de forma que, de resultar aplicable,

 la ganancia patrimonial se calcularía de la siguiente forma:

 

   En principio, se aplican las reglas generales ( valor de

 transmisión menos precio de adquisición ), pero en los

casos en los que los bienes hayan sido adquiridos con

 anterioridad al 31 de diciembre de 1996. En concreto,

esta DT Novena resulta aplicable ( en el caso de las acciones )

 a las rentas generadas por la transmisión de valores admitidos

a negociación en alguno de los mercados regulados y de

acciones o participaciones en instituciones de inversión colectiva.

Si, como consecuencia de lo dispuesto en el párrafo anterior, se obtuviera como resultado una ganancia patrimonial, se efectuará la reducción que proceda de las siguientes:

  • Si el valor de transmisión fuera igual o superior al que corresponda a los valores, acciones o participaciones a efectos del Impuesto sobre el Patrimonio del año 2005, la parte de la ganancia patrimonial que se hubiera generado con anterioridad a 20 de enero de 2006 se reducirá de acuerdo con lo previsto a la regla general. A estos efectos, la ganancia patrimonial generada con anterioridad a 20 de enero de 2006 será la parte de la ganancia patrimonial resultante de tomar como valor de transmisión el que corresponda a los valores, acciones o participaciones a efectos del Impuesto sobre el Patrimonio del año 2005

    La regla a la que se alude en el párrafo anterior establece que para calcular el importe de la ganancia patrimonial, se realizarán dos cómputos:

    • Por un lado, la ganancia generada hasta el 19 de enero de 2006, a la que se aplicarán los coeficientes de abatimiento
    • Por otro lado, el período de generación posterior al 20 de enero de 2006, al que se aplicará el régimen general de ganancias.

    Hay que indicar que la proporción del importe de la ganancia hay que calcularla en función de los días que transcurren en los dos parámetros anteriores.

    Con respecto a la ganancia generada hasta el 19 de enero de 2006, cabe señalar que estará no sujeta la parte de la ganancia patrimonial generada con anterioridad a 20 de enero de 2006 derivada de elementos patrimoniales (en este caso acciones admitidas a negociación) que a 31 de diciembre de 1996 tuviesen un período de permanencia superior a cinco años.

  • Si el valor de transmisión fuera inferior al que corresponda a los valores, acciones o participaciones a efectos del Impuesto sobre el Patrimonio del año 2005, la ganancia patrimonial se reducirá de acuerdo a las siguiente norma:

    "Si los elementos patrimoniales transmitidos fuesen acciones admitidas a negociación en alguno de los mercados regulados de valores definidos en la Directiva 2004/39/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 21 de abril de 2004 relativa a los mercados de instrumentos financieros, y representativos de la participación en fondos propios de sociedades o entidades, con excepción de las acciones representativas del capital social de Sociedades de Inversión Mobiliaria e Inmobiliaria, la ganancia se reducirá en un 25 por 100 por cada año de permanencia de los señalados en el párrafo a) anterior que exceda de dos".

    Es decir, igual que en el caso anterior, en este supuesto, estará no sujeta la parte de la ganancia patrimonial generada con anterioridad a 20 de enero de 2006 derivada de elementos patrimoniales (en este caso acciones admitidas a negociación) que a 31 de diciembre de 1996 tuviesen un período de permanencia superior a cinco años.

    En consecuencia a todo lo anterior, existe una parte de la ganancia patrimonial que se encontrará no sujeta al Impuesto, debiendo únicamente imputar en el IRPF, el importe de la ganancia que corresponda al período que hay desde 20 de enero de 2006 hasta la fecha de transmisión.

   Ejemplo aplicación DT Novena de acuerdo a su redacción dada por la Ley 35/2006:

   Contribuyente que el 30 de abril de 1991, compra 1.000 de X, SA que cotiza en Bolsa, por un nominal de 6 € por acción. El 2 de febrero de 2006, trasmite la mitad de esas acciones a un precio de 9 € por acción. El valor a efectos del IP del año 2005, el valor de cada acción era de 7 €.

Valor de adquisición de la totalidad de las acciones: 1.000 X 6 = 6.000 euros

Valor adquisición mitad de las acciones: 6.000/2 = 3.000 euros

Valor de transmisión: 500 X 9 = 4.500 euros

Valor de transmisión - valor de adquisición: 4.500 - 3.000 = 1.500 euros

Una vez calculada la ganancia patrimonial generada, habrá que determinar qué normativa le resulta aplicable, si la contenida en la letra a) o en la letra b) anteriores. A estos efectos, el valor de cada acción a efectos de la declaración del Impuesto sobre el Patrimonio de 2005 fue de 7 euros (7 X 500 = 3.500); teniendo en cuenta que en el momento de la transmisión (02/02/2006) el valor de cada acción es de 9 euros, podemos determinar que los cálculos que corresponde llevar a cabo son los de la letra a) anterior.

De esta forma, como valor de transmisión habrá que tener en cuenta el valor de la acción a efectos del IP de 2005, esto es 7 euros, que por 500 acciones transmitidas: 3.500 euros. Por lo tanto:

   Ganancia generada antes del 20 de enero de 2006:

ncia patrimonial: 3.500 (valor de trasmisión IP 2005 ) - 3000 (valor adquisición) = 500 euros

Período de permanencia (30/04/1991 a 31/12/1996): 5 años y 8 meses: 6 años

Aplicando la DT Novena tal y como la conocemos, al haber permanecido las acciones más de cinco años en el patrimonio del contribuyente, toda la ganancia queda no sujeta. Es decir los 500 no se someterán al IRPF.

    Ganancia patrimonial generada a partir de 20 de enero de 2006:

Ganancia patrimonial: 4.500 ( valor de transmisión a 2/02/2006 ) - 3.500 ( valor de transmisión IP 2005 ) = 1.000 euros

Esta ganancia se deberá integrar en la parte especial de la base imponible al haber sido generada en un período superior a un año entre la fecha de adquisición de las acciones (1991) y la fecha de transmisión (2006). La integración en la parte especial de la base imponible, conllevará una tributación fija del 15%.

Al margen de lo anterior, comentamos que si en un determinado ejercicio se generan otro tipo de rentas con signo negativo, como por ejemplo pérdidas patrimoniales o rendimientos negativos, la integración y compensación de los distintos tipos de rentas en el ejercicio en que se producen y ejercicios futuros varía en función del tipo de rentas de que se trate.

   De este modo, debe diferenciarse:

   1.- Ganancias y pérdidas con una antigüedad inferior a 1 año: parte general de la base imponible.

 

    2.- Las comúnmente llamadas ganancias y pérdidas

 "regulares" se integran y compensan exclusiva-

mente entre sí sin límite alguno. El resultando

 de esta operación puede dar lugar a un resultado

 positivo o negativo:

 

   -Si el resultado arroja un saldo positivo, éste deberá

 de incluirse en la parte general de la base imponible,

tributando con el resto de rentas que integran la parte

 general de la base imponible al tipo resultante de la

aplicación de la escala general del IRPF.

 

   -Si, por el contrario, el saldo es negativo se compensa

 con el saldo positivo del resto de rentas que integran la

parte general de la base imponible general, es decir, ren-

dimientos de todo tipo e imputaciones de renta obtenidas

 en el mismo periodo impositivo con el límite del 10% de

 dicho saldo positivo. El exceso que quede pueda quedar

 pendiente, se podrá compensar en los cuatro años si-

guientes de la misma forma, es decir, en primer lugar

 con el saldo positivo de las ganancias y pérdidas de

hasta 1 año, y posteriormente, con el saldo positivo

de los rendimientos del mismo periodo con el límite

del 10%. En ningún caso se podrá compensar fuera

del plazo de 4 años.

 

  3.- Ganancias y pérdidas con una antigüedad

 superior a 1 año: parte especial de la base imponible.

 

La parte especial de la base imponible está constituida por

 el saldo positivo que resulte de integrar y compen-

sar las ganancias y pérdidas patrimoniales cuya antigüedad

 sea superior a 1 año.Estas ganancias y pérdidas patrimo-

niales, se integran y compensan exclusivamente entre

sí, pudiendo dar como resultado un saldo positivo o negativo:

  • -" Si el saldo es positivo constituye la parte especial
  • de la renta del período impositivo, como hemos señalado,
  •  tributando al 15%.
  • -" Si el saldo es negativo, se compensará con los saldos
  •  positivos de las ganancias y pérdidas patrimoniales
  • con antigüedad superior a 1 año, que obtengan en
  • los 4 años siguientes.

    La compensación deberá efectuarse en la cuantía máxima

que permita cada uno de los ejercicios siguientes y sin que

 pueda practicarse fuera del plazo de 4 años mediante

 la acumulación a pérdidas patrimoniales de ejercicios anteriores.

   Como vemos, las ganancias y pérdidas de más de 1 año, constitu-

yen un compartimento independiente que no permite compensación

con otro tipo de rentas, salvo con las de su misma naturaleza.

    

       

      LOS DIVIDENDOS.

 

   Los dividendos representan la parte de los beneficios obtenidos por una sociedad que se destinan a remunerar a los accionistas por sus aportaciones al capital social de la empresa.

 

   Se pueden percibir los mismos como dividendos a cuenta de los beneficios

 previstos por la sociedad, o bien puede tratarse de dividendos complemen-

tarios a los dividendos a cuenta que se entregan una vez que son conocidos

 realmente los beneficios y la cantidad a repartir en forma de dividendos.

Asimismo, pueden ser distribuidos dividendos extraordinarios por

causas especiales. Todo ello conforme a la normativa mercantil vigente.

 

   Los dividendos reciben el tratamiento de rendimientos de capital

mobiliario, ya que los mismos proceden de la participación en

 fondos propios de entidades mercantiles.

 

   Los accionistas que perciben los dividendos deberán integrarlos en

su IRPF dentro del apartado de "rendimientos íntegros del capital

 mobiliario", multiplicando su importe por unos porcentajes que varían

 en función de la entidad de la que proceden tales dividendos:

       

       -Con carácter general, el 140%.

      -El 125% para los rendimientos derivados de entidades que tribu-

ten al 25% en el Impuesto sobre Sociedades, tales como mutuas de

 seguros generales, mutualidades de previsión social y mutuas

 de accidentes de trabajo y enfermedades profesionales de la

 Seguridad Social, sociedades de garantía recíproca y las sociedades

 de reafianzamiento, sociedades cooperativas de crédito y cajas

 rurales, colegios profesionales, asociaciones empresariales,

cámaras oficiales, sindicatos, partidos políticos, entidades sin fines

 lucrativos a las que no sea de aplicación el régimen fiscal establecido

 en la Ley 49/2002, fondos de promoción de empleo, y uniones,

federaciones y confederaciones de cooperativas.

  • El 100% de los rendimientos procedentes de otras entidades que tributan a tipos muy bajos (1 o 0%), como sociedades de inversión de capital variable, fondos de inversión, sociedades de inversión inmobiliaria y los fondos de inversión inmobiliaria, fondos de pensiones.

Asimismo, se aplica el porcentaje del 100% a las cantidades percibidas de otros conceptos en función de las especialidades propias:

  • Distribución de la prima de emisión.
  • Reducción de capital con devolución de aportaciones ( excepto cuando dicha reducción de capital se refiera a reservas previamente capitalizadas ).
  • Constitución o cesión de derechos o facultades de uso o disfrute, cualquiera que sea su denominación o naturaleza, sobre los valores o participaciones que representen la participación en los fondos propios de la entidad.
  • Rendimientos de acciones o participaciones adquiridas dentro de los dos meses anteriores a la fecha en que los rendimientos se hayan satisfecho, cuando en el mismo plazo, es decir, 2 meses, se transmitan valores homogéneos. Este plazo será de un año cuando se trate de valores no admitidos a negociación. Se trata de la llamada "norma anti - lavado de dividendos". De esta manera se evita la actuación del contribuyente tendente a beneficiarse de una deducción en cuota y de una pérdida fiscal. Téngase en cuenta que estos valores se compran a un precio muy alto, ya que incluyen dividendo corrido, y posteriormente, al cobrarse el mismo su valor baja produciéndose una pérdida fiscal, en caso de transmisión, compensable con otras ganancias patrimoniales. Como valores homogéneos, se entienden el conjunto de valores que procediendo del mismo emisor, formen parte de una misma unidad financiera o respondan a una unidad de propósito, (incluyendo la obtención sistemática de financiación), que tengan igual naturaleza y régimen de transmisión, atribuyendo un contenido similar en cuanto a derechos y obligaciones se refiere, a sus titulares. Dicha homogeneidad no se alterará cuando se fraccione la emisión en tramos sucesivos por la previsión de ampliaciones, o cuando se mantengan ciertas diferencias entre los valores como las relativas a su importe unitario, fechas de puesta en circulación, etc.

   Las rentas percibidas en forma de dividendos están sujetas a un tipo de retención del 15% que corresponde realizar a la sociedad que los distribuye y que se aplica sobre su importe íntegro, es decir, sin tener en cuenta el porcentaje multiplicador. Esta retención se incluirá posteriormente en el apartado correspondiente a los pagos a cuenta restándola de la cuota líquida para calcular la cuota diferencial a ingresar o devolver.

 

   Una vez declarado el rendimiento del capital mobiliario, se aplica la deducción por dividendos sobre la cuota líquida, con la finalidad de que el dividendo no tribute dos veces (primero por el Impuesto sobre Sociedades al obtener en beneficio la sociedad y luego en el socio persona física por el IRPF, al percibir los beneficios de la sociedad en forma de dividendos).

 

   El contribuyente podrá deducir un porcentaje aplicado sobre el importe íntegro percibido, que dependerá del porcentaje multiplicador que haya aplicado a la hora de integrar sus dividendos en la declaración del IRPF:

  • 40% con carácter general.
  • 25% cuando hubiera procedido multiplicar el rendimiento por el porcentaje del 125%.
  • 0% cuando hubiera procedido multiplicar el rendimiento por el porcentaje del 100%.
  • Para la deducción por doble imposición correspondiente a los retornos de las cooperativas protegidas y especialmente protegidas, reguladas por la Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas, se atenderá a lo dispuesto en el artículo 32 de dicha ley (5 o 10%).

   Las cantidades no deducidas por insuficiencia de cuota líquida podrán deducirse en los cuatro años siguientes.

 

      Dividendos distribuidos por sociedades no residentes.

 

   Los dividendos repartidos en España por sociedades no residentes en territorio español a una persona física residente en España se consideran rendimientos de capital mobiliario, de igual modo que los repartidos por sociedades españolas. Respetando siempre los Convenios para evitar la doble imposición.

 

   Los dividendos percibidos se integran en la base imponible general del IRPF por el importe total percibido, es decir, sin tener en cuenta el Impuesto que se haya podido pagar en el país de origen de la renta. Estos rendimientos están igualmente sometidos a una retención del 15%.

 

   La diferencia fundamental con respecto a los dividendos repartidos por sociedades españolas es que no se aplican los porcentajes de integración en la base señalados para las sociedades españolas (140%, 125% y 100%).

 

   Para el cálculo de la cuota a pagar en el IRPF por estas rentas de capital mobiliario debe de tenerse en cuenta el impuesto pagado en el país de residencia de la sociedad que paga el dividendo, de forma que se permite la aplicación de la deducción para evitar la doble imposición internacional. En este sentido, el importe de la deducción a practicar en la cuota será la menor de las dos siguientes:

  • El importe efectivo satisfecho en el extranjero, por razón de un gravamen de naturaleza personal sobre dichos rendimientos.
  • El resultado de aplicar el tipo medio efectivo de gravamen a la parte de base liquidable gravada en el extranjero, calculada según la siguiente fórmula:
    Deducción = Cuota líquida x Base liquidable gravada en el extranjero / Base liquidable total.

 

   

     LOS DERIVADOS: LAS OPCIONES Y LOS FUTUROS.

 

    El mercado de opciones y futuros se encuentra regulado

 en el Real Decreto 1814/1991 de 10 de diciembre, modificado

 por Real Decreto 695/1995 de 28 de abril.

 

Esta normativa define las opciones y futuros financieros en

los siguientes términos:

 

    -Son futuros financieros los contratos a plazo que tengan

 por objeto valores, préstamos o depósitos, índices u otros

 instrumentos de naturaleza financiera, que tengan normaliza-

dos su importe nominal, objeto y fecha de vencimiento.

 

   -Son opciones financieras los contratos a plazo que tengan

por objeto valores, préstamos o depósitos, índices, futuros

u otros instrumentos financieros, que tengan normalizado su

 importe nominal, objeto y precio de ejercicio, así como su

 fecha única o límite de ejecución, en los que la decisión

de ejecutarlos no sea derecho de una de las partes adqui-

rido mediante pago a la otra de una prima acordada.

 

   La tributación de estas operaciones puede generar en

el Impuesto sobre la Renta, como regla general,

ganancias o pérdidas patrimoniales (dejando de lado

otro tipo de productos financieros de aplicación mucho

 más limitada que podrían generar rendimientos

 de actividades económicas), y rendimientos de capital

 mobiliario.

 

   Los depósitos son efectuados por parte de los

clientes a favor de una sociedad rectora. Ésta,

 en su propio nombre, invierte dichos fondos en

diversos instrumentos financieros. De este modo, se

produce una relación jurídica entre la sociedad rectora

 y los miembros del mercado, de manera que el

miembro adquiere como depositante la condición

 de acreedor de la sociedad por el importe principal

y los intereses pactados.

 

   Los depósitos en garantía se efectúan por parte

 de los miembros del mercado mediante la transmisión

 de efectivo a favor de la sociedad rectora.

 

   Tanto los rendimientos derivados de la operación

 de compraventa con pacto de recompra como los intereses

correspondientes a los cupones tienen la consideración

de rendimientos de capital mobiliario.

 

   En cuanto a las rentas obtenidas como consecuencia de

 la transmisión de las opciones y futuros, cabe diferenciar

 dos tipos de rentas:

 

    -Tienen la consideración de rendimientos de actividades

 económicas cuando las opciones y futuros supongan la cober-

tura de una operación principal realizadas en el desarrollo de

 la actividad económica del contribuyente.

 

    -Por el contrario, constituyen ganancias y pérdidas patrimo-

niales las operaciones de futuros y opciones que tengan una

finalidad diferente a la anterior.

 

   Así, dado que los activos representativos de la participación

 en fondos propios de una entidad y de la cesión de capitales

a terceros no se consideran elementos patrimoniales afectos a

actividades económicas, se puede concluir que las operaciones

de futuros y opciones financieros darán lugar, con

carácter general, a ganancias y pérdidas patrimoniales.

 

   De este modo, solamente constituyen rendimientos de actividades

 económicas cuando estas operaciones se realicen dentro del

ámbito de una actividad económica.

   Debe mencionarse que la norma que impide la integración de las pérdidas patrimoniales cuando exista recompra no resulta de aplicación a las operaciones realizadas en los mercados de futuros y opciones, ya que al estar las operaciones de futuros y opciones enmarcadas dentro de los instrumentos financieros, ostentan una categoría distinta de los valores negociables.

    TRIBUTACIÓN

   En definitiva, la tributación quedaría como sigue:

  1. Venta de títulos.

    En el caso de que se produzca la venta de los títulos, la base imponible se integra por la diferencia entre el precio de compra y el de venta, de forma que si los mismos tienen una antigüedad inferior a 1 año, la ganancia obtenida se somete a la escala general del impuesto. En caso de que los títulos transmitidos tengan una antigüedad superior a 1 año, la plusvalía tributa al 15%.

  2. Distribución de intereses.

       En el supuesto de obtención de intereses, el importe de los mismos se integra en la base imponible general. Si los títulos de los que derivan tales intereses tienen una antigüedad superior a 2 años (entendiéndose la antigüedad como periodo de generación) sobre los mismos se aplica una reducción del 40%.

       Al resultado de aplicar el porcentaje anterior se le aplica la escala del impuesto para la determinación de la cuota a pagar.

        

     LOS WARRANTS.

 

        Por lo que respecta a las rentas derivadas de los warrants,

 se trata de una emisión de valores negociables que no representa

 la captación y utilización de capitales ajenos y que por tanto

no originan rendimientos obtenidos por la cesión a terceros

 de capitales propios, rendimientos de capital mobiliario.

 

    Los warrants son valores negociables que otorgan a sus

suscriptores un derecho de opción sobre la compra o sobre

 la venta de un determinado elemento subyacente a un

 precio de ejercicio concreto, durante un plazo o bien en

 una fecha prefijados, si bien, dado que la liquidación se

realiza por diferencias, no se producirá una compraventa

efectiva del subyacente, sino el pago al titular de un importe

 dinerario.

 

   A cambio del mencionado derecho que confiere el valor, el

suscriptor satisface al emisor una cantidad denominada

prima o precio de emisión del warrant.

 

   Así, el objeto del warrant está constituido por el propio

 activo o elemento subyacente, de forma que las diferencias

 que se produzcan entre su valor, calculado conforme a los

precios del mercado en el que se cotice, y el precio al

que el suscriptor tiene derecho a comprarlo o venderlo,

son las que determinan, en cada momento, el importe

de la liquidación a su titular y justifican el derecho

de ejercer o no la opción conferida por el valor.

 

   En consecuencia, en la determinación de la cuantía

 a liquidar por diferencias que pudiera derivarse del

ejercicio, ya se produzca durante la vida del valor o a su

vencimiento, sólo intervienen los precios de ejercicio

y de liquidación del activo subyacente, sin que se tome

en consideración a tal efecto el precio de emisión o prima

pagada por el warrant.

 

    Con carácter general y teniendo en cuenta que la liquidación

 se produce únicamente por diferencias, puede afirmarse que

 los warrants en los que, llegado su vencimiento, no se

origine una liquidación positiva para su titular, como

consecuencia de una evolución desfavorable del precio de

mercado o valor del subyacente en relación con el

precio de ejercicio, se habrán extinguido perdiendo todo

su valor, por haber transcurrido su período de vigencia.

 

    En este último supuesto el titular del valor no obtendrá

ingreso alguno derivado del warrant por cuya suscripción o

compra en mercado satisfizo la prima correspondiente.

 

   Por tanto, el importe que abona el suscriptor o el

comprador en el mercado por la adquisición del warrant,

 considerando además que dicho valor no produce

para su titular ningún tipo de rendimiento explícito, no

cabe conceptuarlo como una cesión a terceros de

capital propio, sino que tiene la naturaleza de precio

satisfecho por el derecho de opción que el valor otorga a

su titular; derecho de duración limitada que, en función de

la evolución del subyacente y de que, en consecuencia,

resulte o no ejercitado, producirá para aquél un beneficio,

 independiente de la prima pagada, o se extinguirá con pérdida

 de su valor.

 

      ¿Cómo tributan los warrants?

    En cuanto a la calificación y tratamiento en el

IRPF debemos indicar que son ganancias y pérdidas

patrimoniales las variaciones en el valor del patrimonio

del contribuyente que se pongan de manifiesto con ocasión

de cualquier alteración en la composición de aquél, salvo que

por esta Ley se califiquen como rendimientos.

 

    Las características de los warrants permiten señalar

 que no suponen una cesión a terceros de capitales propios,

 por lo que, con carácter general, corresponde otorgar a

las rentas derivadas de dichos warrants el tratamiento

previsto para las ganancias y pérdidas de patrimonio.

 

   En el supuesto de ejercicio del warrant, ya se realice

 durante la vida del valor o a vencimiento, la alteración

patrimonial para su titular vendrá determinada por la

diferencia entre el importe obtenido por su liquidación

como consecuencia del ejercicio y la prima satisfecha en

la suscripción o el importe por el que hubiera realizado

su adquisición en el mercado secundario y, en su caso,

los gastos específicos de adquisición.

 

    En el caso de que se produzca la transmisión del warrant

 en el mercado secundario antes de su vencimiento, la ganancia

 o pérdida patrimonial se calculará por diferencia entre su

valor de adquisición y su valor de enajenación.

   Los warrants que no se hubieran ejercitado y, llegado su vencimiento, se extingan sin originar liquidación alguna a favor de su titular, darán lugar en la fecha de vencimiento a una pérdida patrimonial por el importe del valor de adquisición del warrant.

   Debe señalarse que las rentas positivas derivadas de dichos valores, al tener la consideración de ganancias patrimoniales, no quedarán sometidas a retención o ingreso a cuenta.

   La prima satisfecha por la suscripción inicial del warrant no tendrá el carácter de gasto fiscalmente deducible en el IRPF, sino que se computará como valor de adquisición.

   Si se produce la transmisión del warrant antes del vencimiento, se generará una alteración patrimonial (ganancia o pérdida) por la diferencia entre su valor de adquisición (prima de suscripción o, en su caso, precio satisfecho en la adquisición en el mercado secundario) y su valor de enajenación.

   En caso de liquidación positiva del warrant tras el ejercicio del mismo, la renta generada tendrá la calificación de ganancia patrimonial, calculada por diferencia entre el importe de liquidación obtenido y la prima satisfecha en su suscripción o el precio satisfecho en su compra en el mercado secundario.

   Cuando el ejercicio, anticipado o a vencimiento, del warrant no produjera una liquidación positiva, se producirá una pérdida patrimonial por el valor de adquisición del warrant.

   Las ganancias o pérdidas patrimoniales derivadas, tanto de la transmisión antes del vencimiento como de las liquidaciones al vencimiento, tendrán la consideración de componentes de la parte general de la base imponible del impuesto, salvo que haya transcurrido más de un año desde la fecha de adquisición, en cuyo caso la ganancia o pérdida patrimonial serán componentes de la parte especial de la base imponible que se grava al tipo vigente (15%).

     

   

       www.invertia.com/noticias/noticia.asp?idNoticia=1738452

 

 



Un año más, comienza la campaña de la renta (en este caso referida al ejercicio 2006) y con ella los preparativos de miles de contribuyentes para cumplimentar este requisito con Hacienda de la forma más ventajosa para el bolsillo y con los menores quebraderos de cabeza.
 
 
    El plazo se inicia el miércoles 2 de mayo

 ( un día después en la comunidad de Madrid ya que el día 2 es

 festivo ) y finaliza el 2 de julio.

   Este año está previsto que presenten 17.620.000 declaraciones

 del IRPF, un 5% más, lo qusupone el mayor aumento de, al

 menos, los últimos diez años. Con el fin de agilizar al máximo

 este trámite fiscal, evitar sustos de última hora, y cobrar lo antes posible ( en el caso en que corresponda ) la devolución, los expertos recomiendan una serie de pistas y trucos que rebajan la factura con Hacienda.

    La campaña de este año cuenta con una importante peculiaridad: será

 la última liquidación antes de la entrada en vigor de la reforma fiscal

 aprobada por el Gobierno de Zapatero.

   De los 17.620.000 declaraciones previstas, se calcula que 13.275.000

 tendrán derecho a devolución (un 3,75% más) por un importe de 10.400

 millones de euros, un 5,5% más; mientras que las declaraciones con re-

sultado a ingresar previstas se situarán en 4.210.000 (un 9,43% más) por una cuantía de 9.750 millones de euros, un 24,6% más que el pasado año, incremento que refleja el aumento del mayor número de declarantes.  

   Las declaraciones con cuota cero se cifran en 135.000. En cuanto al Impuesto sobre el Patrimonio, cedido a las comunidades autónomas, se prevén 975.000 declaraciones, un 2,55% más, y una cuota a ingresar de 1.600 millones de euros, un 9,9% más de ingresos que el año anterior.

   

     El importante aumento del número de declarantes en esta campaña de

 la Renta de 2006 se debe a que ese año se registró un incremento del

 13% de la recaudación del IRPF a través de las retenciones, como con-

secuencia de la buena marcha de la economía española.

   La Renta de este año es de "transición", dado que el próximo año 2008

 las declaraciones del IRPF se harán de acuerdo a la nueva ley del IRPF

 (que entró en vigor el día 1 de enero de 2007) tras la reforma aprobada

 por el Gobierno socialista el pasado año.

   A continuación incluimos algunas pistas que hay que tener en cuenta antes de iniciar la declaración de la renta y las novedades que presenta la campaña de este año:

   

      Recomendaciones y consejos

 
    Comprobar si estamos obligados a hacer la declaración. Como tarea
 previa para comenzar a realizar la declaración del IRPF, los expertos
 fiscales aconsejan verificar si se está obligado a presentar la declara-
ción, mediante la lectura del artículo 97 de la Ley del IRPF. Sin em-
bargo, debe de tenerse en cuenta que si no se presenta la declaración,
se puede renunciar a las cantidades que en su caso salieran a devolver
como consecuencia de las retenciones practicadas. Por tanto, recomien-
dan calcular si interesa o no presentar la declaración con independencia
 de que se esté obligado a ello.
 

Agilizar los trámites y corregir errores. Es conveniente presentar la

 declaración de la renta cuanto antes, ya que en caso de que la misma

 salga a devolver, antes se practicará la devolución. Hay que revisar

 bien la declaración de la renta cuando se ha terminado, puesto que

 por una simple equivocación de casilla, aunque no tenga ninguna tras-

cendencia económica, pueden requerir al contribuyente para que con-

traste los datos declarados, y en el caso de que salga la declaración

 a devolver, ésta se puede demorar en exceso. Si, una vez presentada,

 el contribuyente detecta cualquier error, se podrá presentar la decla-

ración complementaria, que si se presenta en periodo voluntario, se eli-

mina el riesgo de sanción en caso de ser favorable a Hacienda. Recuerde

 que ya es tarde para realizar operaciones con la finalidad de aminorar

 la factura fiscal de la próxima declaración. El plazo para ello terminó

 el 31 de diciembre del ejercicio a declarar, es decir de 2006. Ahora

 tan solo se puede prevenir la futura declaración del año 2007 a presen-

tar en el 2008. El plazo para solicitar y confirmar el borrador de decla-

ración: 2 de abril a 25 de junio. Plazo para la modificación y confirma-

ción de borradores: 2 de abril a 2 de julio.

 

Solicitar datos a la AEAT. Puede resultar conveniente solicitar nues-

tros datos fiscales a la AEAT, bien a través de su propia página web,

 www.aeat.es , o bien telefónicamente ( 901 200 345 ). Aquellos que

 tengan certificado de firma electrónica podrá visualizarlos y consul-

tarlos “on line”. .

 

Cuidado con las confusiones por la reforma fiscal. Los expertos

 advierten a los contribuyentes que no traten de aplicar los cambios

 anunciados en la última reforma fiscal aprobada por el Gobierno, ya

 que estos cambios entrarán en vigor en la declaración de la renta de

 la campaña 2008 sobre el ejercicio 2007 y no en la campaña que se

 inicia en las próximas semanas.

 

¿Individual o conjunta? . Es interesante comparar el resultado de

 la declaración en las dos modalidades, individual y conjunta, para

 optar por la que resulte más rentable en función de los ingresos de

 los cónyuges, con independencia del modelo utilizado en años anterio-

res. En cualquier caso, los expertos consideran que interesa la declara-

ción conjunta a los matrimonios con cónyuges cuyas rentas netas indivi-

dualmente sean inferiores a 3.400 euros anuales. Además, la declara-

ción conjunta puede interesar a las familias monoparentales cuando los

 hijos no tienen rendimiento o estos son de muy escasa importancia.

 

Parejas de hecho. En el caso de aquellas personas que formen parte

 de una pareja de hecho, no pueden sacar partido de las ventajas fisca-

les que se establecen para las unidades familiares, ya que aunque en el

 futuro se forme una, actualmente no se disfruta de esa situación.

 

Incluir a familiares. Debemos cerciorarnos de si han presentado o

 no declaración del IRPF nuestros descendientes y ascendientes, para

 incluirlos o no en las reducciones en nuestra base imponible. Es impor-

tante recordar que para la aplicación de la reducción por ascendientes,

 cada uno de éstos deberá ser mayor de 65 años o discapacitado cual-

quiera que sea su edad que conviva con el contribuyente y no tenga

rentas anuales, excluidas las exentas, superiores a 8.000 euros. La

 reducción será de 800 euros anuales.

 

Régimen de gananciales. Es importante tener presente que si el

 declarante está en régimen de gananciales, se imputan al 50% los

rendimientos de capital mobiliario e inmobiliario y las pérdidas y ga-

nancias patrimoniales, pero los rendimientos del trabajo personal y los

 de actividades económicas, debe declararlos en su totalidad el con-

tribuyente que los obtenga.

 

Separación judicial. En el caso de que el declarante se haya sepa-

rado durante el año 2006, si la separación es judicial, no existe posi-

bilidad de efectuar declaración conjunta; si la separación es solamen-

te de hecho, se puede optar por esta modalidad en el caso de que sea

más rentable que la individual.

 

Penalizaciones por incumplir los plazos. Cuando se presenta la decla-

ración con saldo positiva (es decir, que sale a pagar) fuera de plazo

 –siempre que la Administración Tributaria no lo haya requerido previa-

mente- la Administración exige un recargo que puede llegar hasta el

20% si excede de un año, más los intereses de demora pero excluye

 posibles sanciones tributarias. Si el pago se produce dentro de los

 tres meses siguientes al término del plazo de presentación de la de-

claraciones el recargo que se aplica es del 5%, que se va hasta el

10% entre el tercer y sexto mes siguiente y al 15% si se realiza

entre el sexto mes y el año siguiente, excluyéndose no sólo las san-

ciones sino también los intereses de demora.

 

Recopilación de certificados. Deben recopilarse, de todos nuestro

 pagadores y por cualquier tipo de renta, los correspondientes certifi-

cados de retenciones efectuadas (rentas del trabajo, del capital mobi-

liario, inmobiliario, etc). Muy importante es recapitular toda la infor-

mación relativa a posibles ventas de bienes muebles o inmuebles que

podamos haber realizado, así como acciones, derechos de suscripción

 preferente, etc.

 

Revisar declaraciones pasadas. Tendremos que recuperar las decla-

raciones de ejercicios pasados para asegurarnos de no tener alguna

 pérdida patrimonial pendiente de compensar. Si se venden bienes

que estaban en el patrimonio antes del 31 de diciembre de 2006

 se podrá aplicar coeficientes reductores de la ganancia patrimonial

 obtenida. Eso sí, con determinadas modificaciones que se han in-

troducido en la disposición trasitoria novena.

 

No deducir dos veces por la vivienda. Si se ha comprado una

nueva vivienda habitual habiendo practicado deducción por otra

anterior, deberá tenerse presente que las cantidades invertidas

en la nueva no será deducibles hasta que no superen las bases

de deducción en vivienda habitual de las declaraciones anteriores.

 

No olvidar las deducciones autonómicas. Recuerde que algu-

nas Comunidades Autónomas tienen aprobadas deducciones auto-

nómicas propias que podrán aplicar los residentes en las mismas.

 

Novedades fiscales

 

   Al margen de lo anterior, es importante

 recordar las principales novedades que se

 introducen para la declaración-liquidación

 correspondiente al ejercicio 2006, que se

 presenta estos días:

 

Supresión de la domiciliación bancaria en

 el primer plazo. Se suprime la mención a la

 domiciliación bancaria como forma de pago del primer plazo en los

documentos de ingreso o devolución remitidos por la AEAT con resul-

tado a ingresar. Esta domiciliación bancaria sólo se ofrecerá a los con-

tribuyentes que confirmen el borrador por medios telemáticos o lo hagan

 directamente en las oficinas habilitadas por la AEAT y las CCAA.

 

Datos adicionales de viviendas e inmuebles. Se mantiene la necesi-

dad de hacer figurar en la hoja de liquidación de la declaración el

número de referencia catastral de todos los inmuebles urbanos, tan-

to los que sea vivienda habitual como los que se tenga arrendados co-

mo el resto de bienes inmuebles. Junto a tal requisito, se señala la

necesidad de hacer figurar en la hoja de liquidación de la declaración

 el número de referencia catastral de todos los inmuebles urbanos,

tanto los que sea vivienda habitual como el resto de bienes inmuebles

 introducida para la declaración del año pasado; destacamos la nece-

sidad de introducir en la presente declaración datos adicionales del

 domicilio (situación del inmueble, uso y destino del mismo, etc).

 

Novedades formales . Caben destacar la introducción de un nuevo

formato normalizado en las casillas donde se comunica el domicilio

habitual del primer declarante y cónyuge; la creación de una nueva

casilla dirigida a la posibilidad de la suscripción individual del cónyu-

ge al servicio de alertas a móviles de la AEAT. Por último, en caso

de matrimonio, se introduce una casilla dirigida a la solicitud de

envío individualizado del borrador o de los datos fiscales de 2007.

 

Ampliación y supresión de casillas . Se incorpora en el apartado

 G2, las ganancias derivadas de la transmisión en bolsa de partici-

paciones en los fondos de inversión cotizados. Asimismo, se suprimen

 las siguientes casillas: las relativas a la imputación a 2006 de ga-

nancias y pérdidas patrimoniales de ejercicios anteriores con período

 de generación igual o inferior a un año (por considerar que es sufi-

ciente consignar los importes cuya imputación temporal procede efec-

tuar al ejercicio 2006); por el mismo motivo, se suprime la casilla re-

lativa a la imputación a 2006 de ganancias patrimoniales acogidas a

 diferimiento por reinversión; por último, las casillas relativas a la

 imputación a 2006 de ganancias y pérdidas patrimoniales de ejer-

cicios anteriores con período de generación superior a un año.

 

Ampliación de los regímenes de apoyo a los acontecimientos de

 excepcional interés público. De esta forma se crean un nuevo

régimen especial: “XXXII de la Copa de América” en la ciudad

 de Valencia..

 

Modificaciones a la hora de declarar ganancias patrimoniales

 con período de generación superior a un año . Con objeto de

 adaptar la declaración de 2006 al régimen transitorio de las

 ganancias patrimoniales a las que resulten de aplicación los

 coeficientes reductores de la Disposición Transitoria Novena,

 se introduce unas modificaciones a la hora de declarar ganan-

cias patrimoniales con período de generación superior a un año.

 Se da un nuevo contenidos a las casillas 411 ( con objeto de

recoger en la misma la parte de la ganancia patrimonial que

 es susceptible de reducción por entenderse generada con

anterioridad a 20-01-2006 ) y 413 ( en la que se hará

constar el importe de la reducción aplicable conforme a

 la citada DT Novena ).

 

La creación de dos nuevas exenciones . Para indemnizaciones

 previstas en la legislación del Estado y de las Comunidades

Autónomas para compensar la privación de libertad como con-

secuencia de los supuestos contemplados en la Ley 46/1977,

de 15 de octubre, de Amnistía. Y a las ayudas públicas perci-

bidas en 2006 para reparar la destrucción de elementos patri-

moniales por incendio, inundación o hundimiento, así como las

 percibidas para compensar el desalojo temporal o definitivo

de la vivienda habitual del contribuyente o del local de nego-

cio como consecuencia de incendio, hundimiento u otras cau-

sas naturales.

Capitales diferidos percibidos por contratos de seguros.

En el régimen transitorio de reducción aplicable a los capi-

tales diferidos percibidos por contratos de seguros. De esta

 forma, debe diferenciarse entre: Capitales percibidos con

 anterioridad a 20 de enero de 2006, la parte de prestación

 correspondiente a cada una de las primas satisfechas con

anterioridad a 31-12-1994, se reduce en un 14,28 %  cada

 año, redondeando por exceso, que medie entre el abono de

 la prima y el 31-12-1994. Y capitales percibidos a partir

 del 20 de enero de 2006: La comentada reducción del

14,28 % únicamente se aplicará sobre la parte de la prestación

 correspondiente a cada una de las primas satisfechas con an-

terioridad a 31-12-1994, que se hubiera generado con ante-

rioridad a 20-1-2006.

 

Medidas excepcionales para paliar el efecto del precio del

 gasóleo . En los rendimientos de actividades económicas se

 han introducido medidas excepcionales para paliar el efecto

 del precio del gasóleo en el cálculo del rendimiento de las

 actividades agrícolas y ganaderas: Estimación directa sim-

plificada, que incluye la elevación del 5 al 10 por 100 del

 porcentaje de gastos de difícil justificación.

Y la estimación objetiva:

- Reducciones del rendimiento previo: el 35 por 100 de las

 adquisiciones de gasóleo; y el 15 por 100 de las adquisi-

ciones de fertilizantes o plásticos efectuadas hasta el

30 de junio de 2006.

 

- Reducción general del 2 por 100 del rendimiento neto

 de módulos.

 

   Por su parte, la finalidad de paliar el efecto del precio

 del gasóleo también se ha hecho notar en las actividades

 de transporte que calculan su rendimiento por el régimen

 de estimación objetiva. De forma que se establecen unos

 nuevos índices correctores para las actividades del trans-

porte de mercancías por carretera y servicios de mudanzas.

Régimen transitorio de reducción de las ganancias patri-

moniales . Se introduce un régimen transitorio de reduc-

ción de las ganancias patrimoniales derivadas de elemen-

tos no afectos adquiridos antes del 31-12-1994, cuyas

 notas características son:

 

- Los coeficientes reductores o de abatimiento única-

mente se aplican sobre la parte de la ganancia patri-

monial que se entiende generada entre la fecha de

 adquisición del elemento patrimonial y el 19-1-2006,

 ambos inclusive.

 

- La parte de la ganancia patrimonial generada a partir

 del 20-1-2006 no se reduce.

 

- La determinación de la parte de la ganancia patrimo-

nial que se entiende generada con anterioridad a

 20-1-2006 (única reducible) se efectúa de la siguiente

 manera:

 

A) Valores admitidos a negociación y acciones o par-

ticipaciones en Instituciones de Inversión Colectiva.

 

a) Si el valor de transmisión es igual o superior al que

 corresponda a los valores, acciones o participaciones

 transmitidos a efectos del I. Patrimonio 2005, la

ganancia patrimonial que se entiende generada con

anterioridad a 20-1-2006 es la diferencia positiva

 entre el valor patrimonio 2005 y el valor de adqui-

sición de los valores, acciones o participaciones.

 

b) Si el valor de transmisión es inferior al que corres-

ponda a los valores, acciones o participaciones trans-

mitidos a efectos del I. Patrimonio 2005, toda la

 ganancia patrimonial se entiende generada con an-

terioridad a 20-1-2006.

 

B) Restantes elementos patrimoniales.

 

  La ganancia patrimonial generada con anterioridad

 a 20-1-2006 viene determinada por la parte que

 proporcionalmente corresponda al número de días

 transcurridos entre la fecha de adquisición del

elemento patrimonial y el 19-1-2006, ambos in-

clusive, respecto del número de días que dicho

elemento haya permanecido en el patrimonio del

 contribuyente.

 

Se actualiza la tarifa del IRPF . Por otro lado,

 como es habitual, se actualiza la tarifa del IRPF

 en sus dos escalas, estatal y autonómica o comple-

mentaria, con objeto de evitar la denominada "pro-

gresividad en frío".

 

Mantenimiento o mejora de las deducciones gene-

rales de la cuota . También es “normal” el mante-

nimiento o mejora de las deducciones generales de

 la cuota. De esta forma, por ejemplo, en las de-

ducciones por donativos y por inversión empresarial,

 destacamos lo siguiente:

 

- La creación de nuevas actividades y programas

prioritarios de mecenazgo entre los que se inclu-

yen los relacionados con la celebración de los

acontecimientos de excepcional interés público,

 "Año Lebaniego 2006" y "EXPO Zaragoza 2008".

 

- Elevación del 10 al 15 por 100 el porcentaje de

 la deducción para el fomento de las tecnologías

de la información y de la comunicación.

 

- Elevación del 10 al 12 por 100 el porcentaje

de la deducción por inversiones medioambienta-

les en el supuesto de adquisición de nuevos

vehículos industriales o comerciales que reduzcan

 la contaminación atmosférica.

 

Asuntos de procedimiento . Por último, en

cuanto al tema del procedimiento, conviene

señalar que si el contribuyente no estuviera

obligado a declarar, la AEAT efectuará la

devolución que en su caso proceda y comuni-

cará al contribuyente, a efectos meramente

 informativos, el resultado de los cálculos

efectuados que determinan el importe de di-

cha devolución o la improcedencia de la misma.

 Si el contribuyente no está conforme con el

contenido de dicha comunicación, dispondrá de

 un plazo de 3 meses, a contar desde su recep-

ción, para solicitar que la Administración tribu-

taria practique la correspondiente liquidación

provisional, contra la que podrá interponer los

recursos y reclamaciones que, en su caso,

procedan. Si procede la devolución, se realizará

 con anterioridad al día 3 de junio de 2007. De

no producirse antes de esta fecha, el contribu-

yente tendrá derecho a percibir los intereses

desde entonces. En los casos en que el contri-

buyente estuviera obligado a declarar, la AEAT

 le remitirá borrador correspondiente al ejercicio

 2006. La falta de recepción del mismo no exone-

ra de la obligación de presentar la declaración.

 

 

             Agenda del contribuyente

Fecha de presentación de declaraciones de IRPF e IP.

Tanto para declaraciones con resultado positivo

 o negativo (a ingresar o a devolver), correspon-

dientes al ejercicio 2006 la fecha de presenta-

ción será desde el 2 de Mayo al 2 de Julio de

 2007,ambos inclusive.

 

 

Teléfonos y direcciones de interés:

  • Información tributaria básica: 901 335 533.
  • Solicitud de borrador de declaración y de
  • datos fiscales (desde 1-3-2007 hasta 25-6-2007):
  • Servicio automático: 901 121 224
  • Teléfono: 901 200 345
  • Delegaciones y Administraciones
  • Solicitud de cita previa para confeccionar 
  • la Declaración de la Renta (desde 19-4-2007
  •  hasta 29-6-2007):
  • Internet
  • TDT
  • Servicio automatico: 901 121 224
  • Teléfono de Cita Previa: 901 223 344

 

 

        LEGISLACIÓN FISCAL.

 

    El sistema llamado "FIFO" ( del inglés First Is First ..), y que se

 aplica también en nuestra legislación, establece que cuando usted

 vende unas acciones está vendiendo las primeras adquiridas.

   Por otra parte, desde el día 1 de este año, cualquier minusvalía

 puede ser compensada con otra plusvalía, con independencia del

periodo de generación de cualquiera de ellas ya que, en el nuevo

 reglamento fiscal, no existe diferencia de tributación ( como en

 los anteriores ) entre los resultados económicos del patrimonio

 y/o capital generados en un año, o más de un año.

   Para poder aplicar la minusvalía generada, es necesario que el

 activo enajenado no se vuelva a adquirir en los dos meses siguien-

tes. De ser así, la minusvalía QUEDARÍA PENDIENTE, hasta que

 el activo fuera definitivamente vendido.

   Un saludo.
   Jorge Del Canto, forero de www.labolsa.com

 

 

 

 

 

PSICOLOGÍA de la BOLSA

 

 

         

 

         LA PSICOLOGÍA  DE  LA  BOLSA.

 

 

      Este artículo y las actualizaciones que se hagan a partir de ahora, se publicarán en el siguiente enlace:

 

      http://bolsadigital.blogspot.com/2008/09/la-psicologa-en-la-bolsa.html

 

 

LA RENTA FIJA.

      

          

    La RENTA FIJA.

 

 

 

      www.rankia.com/blog/llinares/2007/12/estrategia-especial-para-renta-fija.html

 

 

   Estrategia especial para renta fija.

 

 Para operar en renta variable, divisas, materias primas o tipos de interés se pueden diseñar

 infinidad de estrategias. Cada producto, cada ocasión y cada momento del mercado se pueden

 aprovechar mejor con una estrategia que con otra. En el caso de operar con renta fija,

 el abanico de posibilidades, para el diseño de una buena estrategia, es muy pequeño.

  
   Como dije en el artículo Enfoque profesional sobre Renta fija y futuros ,una

 buena opción es tener una parte importante del dinero siempre en renta fija, y operar con

  productos apalancados con el resto del capital.

    Puntos importantes a tener en cuenta para constituir y mantener una cartera de renta fija:

1 - Un ciclo completo de intereses, toda la bajada más toda la subida puede durar entre cuatro

 y siete años por término medio. Durante ese periodo hay un momento óptimo para comprar

la renta fija que puede durar unos meses, y el resto del tiempo ya no se pueden conseguir

precios tan buenos. Pienso que estamos ahora justo en ese momento, y no creo que en marzo

del 2008 los precios sean mejores que ahora para comprar.

2 - Para conseguir una rentabilidad estable durante muchos años, hay que comprar renta fija

con una duración de al menos seis años, de esa manera se puede llegar hasta el otro mo-

mento del ciclo idóneo para volver a comprar. Las duraciones más cortas vencen cuando los

 intereses están al 2% y en ese momento no se debe volver a comprar renta fija. Caso de que

 llegue el siguiente momento óptimo de compra y a la renta fija en cartera le quede uno o dos

años de vida, no supone ningún problema, se vende lo que queda y se compra otra de duración

mayor, pero en el momento adecuado.

3 - Para encontrar el momento exacto de comprar renta fija de cada ciclo completo de

intereses se deben de buscar dos cosas: que los intereses estén cerca de sus máximos y que

el miedo que flota en el aire produzca un diferencial de prima de riesgo lo más alto

posible. Precisamente el momento presente.

4 - Es conveniente repartir el dinero que se va a invertir en renta fija en al menos quince

empresas diferentes, y es recomendable que sean entidades de primera fila. El pequeño

diferencial de intereses que hay entre una empresa buena y una mala no compensa la diferencia

de riesgo. Hay que seleccionar los valores para lograr que, la posibilidad de que suspenda pagos

una de las empresas que se tienen en cartera no ocurra más de una vez cada siete años. Eso su-

pondrá una merma de rentabilidad del 1% anual de toda la cartera, lo cual es perfectamente

asumible.

5 - No es conveniente comprar nada que se le vaya a sacar menos del 7%, para que al descontar

un 1% anual de mermas por quiebras siga quedando un 6% limpio de interés anual

como mínimo. De entre los valores que ofrezcan esta rentabilidad se escogerán aquellos que

puedan producir una plusvalía fuerte que se añada a la rentabilidad anual por pago de cupón.

6 - Al igual que en cada ciclo hay un momento idóneo para comprar, también lo hay para vender,

y cuando llega ese momento hay que deshacer la cartera, recoger el dinero, y ponerlo en repos a

corto plazo que posiblemente en ese momento darán menos del 3%. Es la única manera sensata de

 recoger fuertes plusvalías aunque para conseguirlo haya que estar luego dos años cobrando

el 3%, hasta que llegue el nuevo momento de volver a comprar otra vez. Estando dos años al 3%

en vez de al 7% se pierde un 8% en total, pero es la única manera de poder realizar un 30% o un

40% de plusvalía. Si no se liquidara la cartera, esa fuerte plusvalía latente se volvería a

esfumar sin haber sido realizada, pues los activos volverían a bajar a los precios que están

ahora.

7 - Teniendo en cuenta que en estos mercados la horquilla de precios es bastante amplia, hay que

 tener muy claro lo que se quiere para no estar cambiando de opinión, de esa forma sólo se so-

portará el coste implícito de la horquilla una vez cada tres años de promedio. Con estos títulos no es conveniente estar entrando y saliendo a menudo como si de un chicharro se tratara. Aunque si

nuestro mercado paralelo de renta fija funciona bien, ya no tendremos el problema de la

horquilla. Si nos adaptamos todos a unas 20 emisiones y todos tenemos las mismas, nos podemos

dar liquidez mutuamente en los momentos que se necesite el dinero. Sobre la marcha se irá viendo

cual es la respuesta y hasta donde llegan las posibles ventajas.

 
 

 

     www.rankia.com/blog/llinares/2007/11/enfoque-profesional-sobre-

renta-fija-y.html

 

   

   Enfoque profesional sobre Renta fija y futuros.

 

 

    

Algunas personas que me conocen se extrañan de que siendo conocedor de todos

 los mercados me tome tanto interés por la renta fija. Mi interés por la renta fija

 se basa en las siguientes reflexiones:

1 - Mas del 80% de mi dinero está permanentemente invertido en renta fija, independientemente de la tendencia de la renta variable, divisas, materias

primas, etc. El resto lo utilizo como garantías para operar en derivados. Las

razones de esta actitud se comprenderán a medida que se vaya leyendo esto.

2 - Cuando se utiliza un contrato de futuros para entrar en cualquier mercado,

no se desembolsa la totalidad del dinero que realmente se tiene invertido, sólo se deposita una fianza. Para compensar esta ventaja para el comprador que se

convierte en una desventaja para el vendedor del contrato, al efectuar el

roll over de un vencimiento a otro del mismo subyacente, la diferencia de

intereses del capital no desembolsado está implícita en el diferencial de precios

de los dos contratos, de forma que el comprador que no ha desembolsado el

total del dinero que tiene invertido pagará los intereses a precio de mercado

de ese periodo, y el vendedor los cobrará.
Por ejemplo: en estos momentos el contrato de futuros del ibex de marzo del

2008 cotiza aproximadamente unos 85 puntos más caro que el de diciembre

del 2007. Este diferencial supone un coste para el que está comprado y un

ingreso para el que está vendido.

3 - El interés que se aplica en los mercados de futuros y que tendré que pagar

cuando esté comprado es el interés de mercado a corto plazo, en cambio la renta

fija que tengo me paga más del 6.50%. Con la ventaja de que el interés que cobro

es de todo el año y el que pago sólo se limita a las semanas o meses que estoy comprado.En resumen: cobro un 7% del año entero y pago el 4.50 de un par de

meses, lo cual no llega al 1% sobre el total invertido. Por lo tanto, estar siempre

en renta fija y utilizar los futuros en los momentos exactos para operar puede

otorgar una ventaja adicional de entre el 4 y el 6% al año. Por supuesto sin que en ningún momento se haya asumido un riesgo mayor para lograr ese beneficio extra.

4 - Si además opero a la baja con futuros durante las tendencias
bajistas, encima

de cobrar el interés de la renta fija, tengo un ingreso extra al efectuar el roll over

de los contratos del ibex por estar vendido.

5 - En renta variable el apalancamiento suele ser de 10 veces la garantía, pero

hay muchos mercados donde el apalancamiento llega a 50 y hasta 100 veces el

dinero depositado como garantía. Por lo tanto, con muy poco dinero depositado,

puedo asumir todo el riesgo que me interese aceptar en cada momento, mientras

el grueso del patrimonio permanece impasible generando intereses en renta fija.

6 - Sería poco profesional tener todo el dinero a interés cero, si se puede

conseguir el mismo beneficio sin aumentar el riesgo en absoluto efectuando

cualquier tipo de operación en los mercados de derivados mientras el dinero

va generando intereses sin molestas interrupciones.

7 - Las comisiones para operar en futuros son infinitamente más bajas que operar

al contado, para operar a corto esta diferencia puede representar una cantidad importante de dinero al final del año.

8 - Otra comisión escondida que se paga por operar y que casi nadie le concede importancia es la horquilla de precios de oferta y demanda. En los contratos de

futuros esta horquilla es mucho mejor que en el contado incluso aunque hablemos

de los valores líquidos.Un céntimo de horquilla en Iberdrola o en el Banco Popular representa cuatro veces más porcentaje que un punto de horquilla en el futuro del Eurostoxx 50, y en resumidas cuentas estamos peleando por un porcentaje, no

importa el mercado donde se opere.

9 - La gente cree que la renta fija es para novatos, y que lo difícil es la renta

variable, cuando es todo lo contrario. Planificar con acierto una cartera de renta

fija es bastante más difícil que efectuar inversiones en renta variable, pues hay

muchas más variables que hay que tener en cuenta. Todos intentan informarse

antes de meterse en renta variable, en cambio casi nadie pregunta nada para

tomar posiciones en renta fija, directamente o a través de fondos, y así les va.

10 - Los profesionales suelen aprovechar el desconocimiento atávico del público

 sobre las emisiones de renta fija para hincarle el diente. La culpa de esto al final

 es nuestra por no exigir a los organismos reguladores un poco de seriedad en el

asunto, o por no hacer una huelga de suscripciones caídas hasta que la renta fija

sea considerada como un activo financiero no mangoneable. En breve propondré esta huelga a los usuarios de Rankia.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

INTRODUCCIÓN A LOS BONOS.

 

www.suinversion.com/como-invertir-invertir-en-bonos.htm

 

    #120 Bonos: lo que usted necesita saber
    
Boletín SuInversion.com
    

  Bonos: lo que usted necesita saber
        Por el Dr. Steve Sjuggerud
        Presidente de Su Inversión

          "Conteste rápido: ¿ cuál de estos dos tipos de valores ha sido la inver-

sión más rentable desde 1982: las acciones o los bonos del Tesoro de           Estados Unidos ?

     Recuerdo que leí esa pregunta en un ejemplar de la revista Forbes hace

 un tiempo y pensé: “Eso es fácil: por supuesto que las acciones. Nadie consigue grandes rendimientos invirtiendo en bonos”.

 

   Pero estaba equivocado.

  

    ¿Se puede superar al mercado accionario invirtiendo en bonos de la Tesorería?

 

   Gary Shilling, un conocido economista y columnista de la revista Forbes, escribió, el artículo que menciono, en febrero de 1999 y demostró que entre 1982 y 1998 las acciones habían brindado rendimientos del 20% anual. Pero un determinado tipo de bonos ( los de cupón cero y plazos de más de 12 años ) había dejado rendimientos del 24% anual durante el mismo lapso. Aunque el artículo se escribió hace ya algunos años, si se pudieran obtener similares resultados en la actualidad, serían sorprendentes.

 

Espero que usted se esté preguntando: “¿Es posible superar al mercado accionario invirtiendo en bonos de la Tesorería? ¿Cómo? Tal vez lo mejor es que aprenda un poco más sobre los bonos… hoy”.

 

Entonces, eso es lo que voy a hacer hoy: mostrarle que, en realidad, los bonos son más fáciles de entender que las acciones. Y luego le explicaré cómo se puede ganar más del 20% anual invirtiendo en un aburrido título de deuda del gobierno de Estados Unidos.


 
          Cómo funcionan los bonos.

 

    Si usted me prestara US $1.000 por un año, por supuesto que yo tendría que devolvérselos en un año. Y a menos que usted sea la persona más generosa del mundo, probablemente me cobraría un interés. Después de todo, si no me prestara ese dinero lo tendría en el banco y recibiría por él un interés. Entonces es justo que cobre. Yo entiendo.

 

Y, por supuesto, le conviene que pongamos todos los detalles por escrito. De ese modo usted tiene un pagaré que dice que yo le debo US$1.000 más los intereses. Y si me cobra el 5% anual, en un año yo tendré que pagarle US$1.050. US$1.000 por capital y US$50 por intereses.
 
Amigo mío: eso que acabamos de describir es un bono de deuda. Eso es todo. Es un préstamo. Un pagaré que promete pagar alguien que le pide dinero prestado a otro.

 

Entonces, cuando usted compra un bono, simplemente le está concediendo a otro —que puedo ser yo, o una empresa, o el gobierno— un préstamo. Y va a recibir intereses por el dinero prestado hasta cuando se lo devuelvan. Sencillo, ¿verdad? Entonces ¿por qué a tanta gente la confunden los bonos?

 

    El impacto de las tasas de interés sobre las inversiones en deuda.

  
Es bastante simple: cuando las tasas de interés cambian, eso afecta la cantidad de dinero que usted gana o pierde por sus bonos. Desafortunadamente, en ese momento es cuando la gente apaga su cerebro. Pero no debería.

  Mírelo de este modo: en lugar de un préstamo a un año, vamos a imaginarnos uno a 10 años. Usted me presta US $1.000 hoy. Eso significa que todavía le debo los US $1.000, pero también le debo US $50 anuales.

 

Ahora supongamos que de repente las tasas de interés bajan del 5% al 4%. ¿Le pasa algo a su préstamo? En cierto modo no. Yo todavía le debo sus US $50 al año y los US $1.000 al cabo de 10 años. Pero en otro sentido las cosas cambian.

 

Y eso se debe a que si su vecino está buscando dónde ganar unos intereses y solamente le ofrecen 4% al año, el 5% que usted gana se ve muy apetitoso. Entonces, él podría buscarlo para tratar de ofrecerle un negocio…

¿Qué tal si yo le doy ahora mismo US $1.100 por sus US $1.000 que le devengan intereses de US$50 anuales?

Y en ese momento usted está en una situación en la que no puede perder: puede aceptar esa oferta y embolsarse una ganancia del 10%, o rechazarla y seguir recibiendo su 5% anual por los próximos 10 años mientras el resto de los inversionistas sólo recibe el 4%.

O sea que es muy bueno tener en la mano títulos de deuda cuando las tasas de interés bajan.

Pero tenga cuidado. También es cierto lo contrario: no es bueno tener en la mano títulos de deuda cuando las tasas de interés suben.

Por ejemplo, si suben al 6%, su bono del 5% no le interesa a nadie. Ellos pueden conseguir que les paguen el 6%. Entonces usted tiene que bajar el precio de su bono de los US $1.000 originales a US $930 antes de que alguien piense en comprarle su bono que paga menos intereses.

 

    Por qué los bonos pueden superar al mercado accionario.

 

   ¿ Entonces, qué fue lo que sucedió de 1982 a 1998 que les permitió a los bonos de la Tesorería de Estados Unidos superar los beneficios del mercado accionario ( la Bolsa ) de ese país durante el período alcista más grande de la historia ? Sencillamente, que las tasas de interés bajaron, bajaron y bajaron. A comienzos de los años 80, los bonos pagaban intereses de más del 10%. Y además, a medida que las tasas bajaban los inversionistas estaban recibiendo incrementos del capital de más del 10%. Y sumadas esas dos cosas se obtiene un rendimiento total muy jugoso.

 

Si el bono que usted posee tiene un plazo de vencimiento relativamente corto, inferior a 5 años, los cambios de las tasas de interés no afectan demasiado el valor del bono. Usted lo compra en realidad por el interés. No está buscando incrementos de capital o grandes variaciones del precio.

 

Pero el valor de los bonos que tienen un plazo de vencimiento más largo puede tener amplias fluctuaciones a medida que oscilan las tasas de interés. Y los precios de los bonos de plazo máximo ( como los de 30 años ) pueden fluctuar tanto como las acciones, o inclusive más. De ahí se derivan las altas cifras de rendimiento.

Podría seguir indefinidamente. Pero no quiero dar tantas explicaciones que al final termine complicando estos conceptos básicos más de lo necesario. Mejor paro antes de correr el riesgo de curarle su insomnio.

    L
ecciones de Su Inversión para hoy.

 

   Aunque la mayoría de la gente no es consciente de eso, desde 1982 los bonos de la Tesorería de Estados Unidos han sido inversiones mejores que las acciones. De hecho, muchos inversionistas creen que invertir en bonos es “aburrido” y nunca se han molestado en entender cómo funciona.

   Con frecuencia, los inversionistas ignoran un instrumento de inversión porque no suena tan emocionante como otros. Y los bonos definitivamente caen en la categoría de los poco emocionantes. Por ese motivo, muchas personas pueden no haber aprovechado la impresionante caída de las tasas de interés que se inició en los años 80. Si usted fue una de ellas, este es el momento perfecto para asegurarse de entender completamente cómo funcionan los bonos… y cómo usted puede beneficiarse incluyéndolos en su portafolio.

 

Que invierta bien, Steve.

 

  

   

ESPECIAL sobre La RENTA FIJA.

 

www.finanzas.com/noticias/noticiaanterior.asp?id=3646263

 

      ¿Dónde compro Letras o Bonos del Estado?

 

 La deuda pública -los bonos gubernamentales y de las CCAA y las letras del Tesoro- se negocian en el Mercado Secundario de Deuda Pública Anotada. La Central de Anotaciones del Banco de España es el organismo rector de este mercado.

 

Elvira Montañés, María S. Ribechini - Finanzas.com
 

ESPECIAL RENTA FIJA

El inversor particular tiene dos opciones si quiere comprar deuda del estado: una es abrir una cuenta en un banco o intermediario financiero y otra es acudir directamente al Banco de España, donde te puedes abrir una cuenta propia. Ten en cuenta que tanto éste como cualquier intermediario financiero cargan comisiones por realizar estas operaciones.

Cuando se acude directamente al Banco de España, podrás comprar Letras del Tesoro y Bonos y Obligaciones del Estado en las subastas mensuales. En la dirección www.bde.es podrás informarte de cómo abrir una cuenta en Banco de España.

En cualquier caso, lo más común es que se invierta en estos productos a través de los Fondos de Inversión. Los fondos son meros instrumentos de inversión que invierten colectivamente en aquellos activos y mercados en donde los inversores podrían hacerlo directamente.

La ventaja de los Fondos reside en la gestión continuada de los activos que forman los fondos. Los gestores pueden hacer y deshacer posiciones cuando quieran sin perjuicios fiscales y en función de sus expectativas como expertos.

En definitiva, el menor o mayor riesgo no depende de los fondos en sí, sino de los activos en los que invierten, de tal forma que los que lo hacen en Letras del Tesoro –FIAMM, o fondos de dinero– no tienen riesgo alguno.

 

La Renta Fija, otra alternativa de inversión

 

Los títulos de Renta Fija se presentan como otra alternativa de inversión, si bien su atractivo depende de varios factores como la evolución de los tipos de interés o de la calificación crediticia del que emite los títulos.

Elvira Montañés, María S. Ribechini - Finanzas.com
 

Resumen:

1.- La Renta Fija no siempre es fija
        2.- El precio varía en los mercados
        3.- Si los tipos bajan, el precio sube
        4.- El precio también depende del riesgo de impago

 

 

LA RENTA FIJA NO SIEMPRE ES FIJA

En efecto, no nos debemos fiar del dicho popular que dice que la Renta Fija es fija, que no varía y por lo tanto, que nunca podemos perder con ella. Esta afirmación no es cierta en muchos casos.

Tenemos que tener presente que la única manera de recuperar nuestra inversión en estos títulos es manteniéndolos hasta la fecha de vencimiento. Pero esto no supone haber ganado. Hay que contar las comisiones de compra, los impuestos y el valor temporal del dinero.

Los títulos de Renta Fija, a diferencia de la Renta Variable --las acciones--, tienen una vida determinada, un plazo hasta que vencen. Es en el momento del vencimiento cuando el emisor de los mismos se compromete a devolverte tal cual la cantidad inicialmente invertida.  

No debemos olvidar que nuestros bolsillos también engordan con los intereses que todo bono reparte periódicamente, los llamados cupones. Estos cupones, fijos o variables, se seguirán recibiendo en todo momento hasta que se venda el bono.

EL PRECIO DE LOS BONOS VARÍA EN LOS MERCADOS 

Los títulos de Renta Fija cotizan en los Mercados, donde los precios varían en función de la oferta y la demanda. Por lo tanto, están sujetos, al igual que las acciones, al riesgo de mercado.

En cualquier momento, podremos vender los bonos al precio de mercado, el cual será mayor o menor al que pagamos inicialmente por ellos. La formación del precio de los bonos depende de numerosas variables, siendo las más importantes, la evolución de los tipos de interés y la calificación crediticia del emisor de los títulos.

SI LOS TIPOS BAJAN EL PRECIO SUBE Y VICEVERSA

En Renta Fija, la relación Precio-Tipo de interés es inversa. A mayor tipo de interés de mercado menor el precio del bono. Bien es cierto que los tipos de interés no fluctúan mucho diariamente, por eso los precios de la renta fija suelen comportarse de una manera más estable que la renta variable, sobre todo en los plazos cortos.

En este sentido, las curvas de tipos, que reflejan la evolución de los tipos de interés a los diferentes plazos, resultan realmente útiles a la hora de analizar los precios de los bonos. (Leer artículo: "Las curvas del tipos de interés del dólar y del euro" )

EL PRECIO TAMBIEN DEPENDE DEL RIESGO DE IMPAGO

El precio de los Bonos no sólo está sujeto al riesgo del mercado sino también al riesgo de impago del emisor del bono. A cada emisor el mercado le exige una prima de riesgo en función de la calificación crediticia o solvencia financiera del mismo.

Existen varios perfiles de riesgo entre los emisores, desde naciones, organismos oficiales, hasta empresas blue chips y small caps.

A aquellos emisores con más probabilidades de impago de sus deudas se les exigirá una prima de riesgo a la rentabilidad de sus títulos. Por eso, los bonos argentinos (Argentina declaró hace unos meses default o impago de su deuda) ofrecen una rentabilidad superior a la deuda norteamericana de casi 4000 puntos básicos.

Las calificadoras de riesgo, como Moody´s, Standard & Poor´s y Fitch IBCA, nos lo hacen más fácil ya que nos dan una referencia importante del riesgo del emisor.

  

   Moody´s

   S&P

   Fitch/
   IBCA

   Definición

 Grado
inversión

   Aaa

   AAA

   AAA

Capacidad de pago extremadamente fuerte

   Aa

   AA

   AA

Capacidad de pago muy fuerte

   A

   A

   A

Capacidad de pago fuerte

   Baa

   BBB

   BBB

Capacidad adecuada con riesgos en el medio y L/P

Especulativo  

   Ba

   BB

   BB

Capacidad moderada con riesgo a medio plazo

   B

   B

   B

Capacidad con alto riesgo en el futuro

   Caa

   CCC

   CCC

Baja calidad crediticia claro riesgo de quiebra

   Ca

   CC

   CC

Baja capacidad de repago

   C

   C

    C

Bajísima capacidad de repago próximo a quiebra

   C

   D

   D

Default

 

 

Posibilidades de inversión en renta fija.

 

 

La inversión en renta fija se puede realizar directamente, comprando títulos públicos o privados, o indirectamente, a través de los fondos de inversión. A continuación te contamos las particularidades de cada producto.

 

 

Elvira Montañés, María S. Ribechini - Finanzas.com
 

    Resumen:


           1.- Letras del Tesoro
           2.- Bonos públicos y privados
           3.- Pagarés de empresa
           4.- Bonos convertibles y/o canjeables
           5.- Fondos de renta fija

 

LETRAS DEL TESORO

Se trata de valores a corto plazo ( entre 3 meses y un año ), emitidos por el Estado.  Al ser valores a corto plazo, las variaciones de su precio en el mercado secundario suelen ser pequeñas, lo que supone un menor riesgo para el inversor que necesite liquidar esos valores antes de su vencimiento.

Se emiten al descuento, lo que implica que el inversor adquiere la letra por un valor inferior a su valor nominal ( 1000 euros ) que será la cantidad que el inversor reciba en el vencimiento, estableciéndose el rendimiento por la diferencia entre ambos.

Las Letras del Tesoro se emiten mediante subasta a la que se puede acceder con una petición mínima de 1.000 euros (166.386 pesetas) o múltiplos de esta cantidad.

Fiscalmente, las letras del tesoro, incorporan una ventaja adicional, puesto que están exentas de retención tanto en el IRPF, como en el Impuesto sobre Sociedades, aunque lógicamente los rendimientos obtenidos se deben declarar en ambos impuestos.

BONOS PÚBLICOS Y PRIVADOS

Se trata de títulos de renta fija a largo plazo, esto es, de entre 1 y 30 años. Aparte del plazo de emisión, los bonos se caracterizan por multitud de aspectos diferenciadores como son:

* los intereses: existen bonos con rendimiento explícito o pago periódico de intereses, y los que se emiten con rendimiento implícito o pago único de intereses (cupón cero) en el momento de la amortización. Así los intereses suelen ser fijos, variables o cupones cero.

* la devolución del principal. Si bien lo normal es que se amortice el 100% en la fecha de vencimiento, existen los llamados Sinking Funds, que incluyen un calendario de amortizaciones anticipadas.

* los emisores: gobiernos, entidades supranacionales, corporaciones públicas, empresas públicas y privadas....

* divisa de emisión: así tenemos los eurobonos que se trata de emisiones en una divisa diferente a la del país de origen de la compañía emisora

bonos con garantías especiales, como los bonos Brady --bonos de países emergentes garantizados por bonos del tesoro de EEUU--. 

En el caso de los Bonos y Obligaciones del Estado, la diferencia que hay entre ambos es temporal. En el caso de los Bonos se emiten a tres y cinco años, mientras que en las Obligaciones se hace a diez, quince y treinta años.

PAGARÉS DE EMPRESA

Son la versión privada de las letras, es decir, renta fija a corto plazo emitida por empresas diferentes al Estado.

Los rendimientos de estos valores se calculan por la diferencia entre el precio de suscripción o compra y el de amortización o venta.  

Los rendimientos que generan están sujetos a retención a cuenta del IRPF y del Impuesto de Sociedades. Esta retención se practica en cada transmisión y en la cancelación.  

El banco no añade su garantía de cobro, depende de la solvencia de la empresa emisora y el cliente asume el riesgo del emisor. 

BONOS CONVERTIBLES Y CANJEABLES

Los que compran este tipo de títulos pueden canjearlos por acciones de la empresa emisora de los mismos, en las fechas, precios y condiciones determinadas en la compra. Es decir, el titular pasa de acreedor a socio-accionista de la empresa.

Se denominan convertibles cuando las acciones adquiridas son nuevas ( proce-dentes de una ampliación de capital ), mientras que si las acciones ya estaban en circulación se conocen como canjeables.

FONDOS DE RENTA FIJA

Los Fondos de Renta Fija invierten exclusivamente en títulos de renta fija. El Fondo estará formado por varios títulos de características diferentes, para diversificar el riesgo, desde Letras del Tesoros, hasta bonos más arriesgados de empresas.

Es decir, un fondo de renta fija no es más que una cartera de bonos con distintos vencimientos, cupones y características. Los gestores tratan de reducir al máximo posible el riesgo de pérdida, gestionando activamente la cartera, pero en un entorno alcista de los tipos de interés sí puede ocurrir que un fondo de renta fija tenga un rendimiento negativo.

 

Las cinco claves para contratar productos de renta fija

 

¿Estás pensando en contratar un producto de renta fija? ¿No quieres arriesgarte a perder tu dinero y crees que esta es la mejor opción? Si es así, para empezar tienes que tener en cuenta varios puntos que influyen en la rentabilidad de estos productos.

 

 

Elvira Montañés, María S. Ribechini - Finanzas.com
 

           Resumen:


                     1.- Rentabilidad - Riesgo
                    2.- Comisiones
                    3.- Fiscalidad
                    4.- Curva de tipos
                    5.- Inflación

RENTABILIDAD - RIESGO

Algo que todo el mundo tiene que tener claro es el binomio riesgo - rentabilidad. Es decir, las inversiones más arriesgadas darán mayores rentabilidades y a la inversa. Aunque en momentos puntuales, como los vividos en los últimos dos años, la renta fija supera a la variable, a largo plazo no es así. Tres estudios de series históricas de EEUU, Reino Unido y España, recogidos por la Bolsa de Madrid, constatan este hecho.

Así la renta fija dará rentabilidades menores que la renta variable, aunque con mayor seguridad.

Las rentabilidades dependen mucho del tipo de producto que se contrate y varían bastante. En el caso de las Letras del Tesoro y los Bonos y Obligaciones del Estado, las rentabilidades las publica el Banco de España todos los meses. Estos son los datos de las rentabilidades que ofrecían estos productos en el mes de julio:

RENTABILIDADES JULIO 2002

Producto

Periodicidad

Rent. (TAE)

Letras del Tesoro

1 a 3 meses

3,26%

6 meses

3,26%

6 a 12 meses

3,32%

12 meses

3,39%

Más 12 meses

3,51%

Bonos y obligaciones
 del Estado

1 a 2 años

3,68%

Más 2 años

4,70%

3 años

3,95%

Más 4 años

4,92%

5 años

4,37%

10 años

5,00%

15 años

5,17%

También hay que tener en cuenta que con la renta fija se puede perder dinero. La única manera de obtener la rentabilidad que nos ofrece nuestra inversión en estos títulos es manteniéndolos hasta la fecha de vencimiento.

Los títulos de Renta Fija cotizan en los mercados, donde los precios varían en función de la oferta y la demanda. Por lo tanto, están sujetos, al igual que las acciones, al riesgo de mercado.

En cualquier momento, podremos vender los bonos al precio de mercado. En este caso la condición de producto seguro no es así ya que se está expuesto al riesgo del mercado. Así, el precio al que vendamos puede ser mayor o menor al que pagamos inicialmente por ellos.

COMISIONES

Las operaciones de compra-venta de títulos de renta fija conllevan varias comisiones de los intermediarios financieros. Se trata de la comisión de suscripción, la de amortización o reembolso, la de pago de cupones y las de administración y custodia.

Si en vez de operar a través de tu banco, caja o sociedad de valores, abres una cuenta en el Banco de España, éste no te cobrará apenas comisiones . La comisión es testimonial, un 1 por mil en el momento de la amortización.

No obstante, si tu intención es hacer una gestión más dinámica de los títulos es más recomendable utilizar un intermediario financiero . Tener un buen banco custodio, que nos informe con cierta frecuencia de nuestro estado de valores, nos será de gran utilidad para conocer con detalle nuestros próximos vencimientos.

FISCALIDAD

A la hora de calcular la rentabilidad que nos ofrecen los títulos de renta fija también hay que tener en cuenta la fiscalidad de estos productos. Actualmente la fiscalidad de estos productos es la siguiente:

1. Si entre la fechas de compra y de venta del título han transcurrido menos de dos años, el rendimiento del capital mobiliario se declara por su importe íntegro y tributa al tipo marginal .

2. Si entre las fechas de compra y venta del título han transcurrido más de dos años, la diferencia entre el precio de compra y de venta se reduce en un 30% . El resultado de esta reducción tributa al tipo marginal.

La única excepción a este tipo de tributación son los títulos de Deuda Pública adquiridos antes del 31 de diciembre de 1996. La venta o amortización de estos títulos tributa siempre al 20%.

En cuanto a retenciones se aplica una retención del 18% . Sin embargo, en el caso de Letras del Tesoro, Bonos y Obligaciones del Estado hay particularidades.

Las Letras del Tesoro no tienen retención. Y los Bonos y Obligaciones tienen retención del 18% en la venta, pero los cupones no tienen retención .

CURVA DE TIPOS

Si lo que queremos es ver cómo se va a comportar la renta fija en el futuro, tenemos que analizar el comportamiento de las curvas de los tipos de interés, que nos reflejan el comportamiento de los tipos de interés en sus diferentes plazos.

Teniendo en cuenta la relación inversa precio-tipo de interés en la renta fija, podemos sacar nuestras propias conclusiones. Si nuestras expectativas son alcistas en tipos, deberemos vender los títulos que tengamos (ponernos cortos, en términos financieros).

Si por el contrario, nuestras expectativas son bajistas, apostamos por una subida de los precios de la deuda, por lo que deberíamos comprar (ponernos largos, en términos financieros).

INFLACIÓN

Es importante tener en cuenta la pérdida de valor del dinero . Es decir, el dinero debajo del colchón, no es la mejor opción ya que los precios suben por lo cual ese dinero con el paso del tiempo perderá valor.

Así hay que tener en cuenta el dato de la inflación para saber si realmente ganamos con estas inversiones. Es decir si la inflación es del 3% y nuestra inversión es del 3% simplemente mantendremos el valor del dinero.

Los datos de la inflación española de este año están poniendo las cosas difíciles, ya que la inflación interanual en el mes de julio se situó en el 3,9%. Es probable que este año los productos de renta fija tengan dificultades para superar la tasa de inflación.

 

 

¿Invierto en acciones o en Letras del Tesoro?

 

 

La inversión en productos de renta variable como las acciones, está sujeta a mayor incertidumbre de mercado que la renta fija en general. Dentro de la renta fija, las Letras del Tesoro son los activos que menor riesgo de precio presentan.

 

 

Elvira Montañés, María S. Ribechini - Finanzas.com
 

En momentos de incertidumbre económica y de mercados, muchos inversores prefieren refugiarse en la renta fija, sobre todo en los títulos de menor plazo, que son los que menos fluctúan.

Antes de seguir debemos tener claro el binomio riesgo - rentabilidad que implica una relación directa. Así, las inversiones más arriesgadas darán mayores rentabilidades y a la inversa. Tres estudios de series históricas de EEUU, Reino Unido y España, recogidos por la Bolsa de Madrid, constatan este hecho.

Uno de los productos más seguros actualmente son las Letras de Tesoro o cualquier otro activo de renta fija con vencimiento en el corto plazo. La rentabilidad (TAE) de las letras en el mes de junio se situó entre el 3,3% y el 3,79% dependiendo del plazo, según los datos del Banco de España. Se trata de una cifra bien alentadora si la comparamos con las rentabilidades que han conseguido tanto el IBEX (-22,13%) como los Fondos de Inversión (-4,2%) en un año (de junio a junio).

Las curvas de tipos, una ayuda para invertir en renta fija

Si lo que queremos es ver cómo se va a comportar la renta fija en el futuro, tenemos que analizar el comportamiento de las curvas de los tipos de interés, que nos reflejan el comportamiento de los tipos de interés en sus diferentes plazos.

Teniendo en cuenta la relación inversa precio-tipo de interés en la renta fija, podemos sacar nuestras propias conclusiones. Si nuestras expectativas son alcistas en tipos, deberemos vender los títulos que tengamos (ponernos cortos, en términos financieros). Si por el contrario, nuestras expectativas son bajistas, apostamos por una subida de los precios de la deuda, por lo que deberíamos comprar (ponernos largos, en términos financieros).

 

 

 

¿Dónde compro Letras o Bonos del Estado?

La deuda pública -los bonos gubernamentales y de las CCAA y las letras del Tesoro- se negocian en el Mercado Secundario de Deuda Pública Anotada. La Central de Anotaciones del Banco de España es el organismo rector de este mercado.

Elvira Montañés, María S. Ribechini - Finanzas.com
 

El inversor particular tiene dos opciones si quiere comprar deuda del estado: una es abrir una cuenta en un banco o intermediario financiero y otra es acudir directamente al Banco de España, donde te puedes abrir una cuenta propia. Ten en cuenta que tanto éste como cualquier intermediario financiero cargan comisiones por realizar estas operaciones.

Cuando se acude directamente al Banco de España, podrás comprar Letras del Tesoro y Bonos y Obligaciones del Estado en las subastas mensuales. En la dirección www.bde.es podrás informarte de cómo abrir una cuenta en Banco de España.

En cualquier caso, lo más común es que se invierta en estos productos a través de los Fondos de Inversión. Los fondos son meros instrumentos de inversión que invierten colectivamente en aquellos activos y mercados en donde los inversores podrían hacerlo directamente.

La ventaja de los Fondos reside en la gestión continuada de los activos que forman los fondos. Los gestores pueden hacer y deshacer posiciones cuando quieran sin perjuicios fiscales y en función de sus expectativas como expertos.

En definitiva, el menor o mayor riesgo no depende de los fondos en sí, sino de los activos en los que invierten, de tal forma que los que lo hacen en Letras del Tesoro –FIAMM, o fondos de dinero– no tienen riesgo alguno.

¿Cuánto cuesta un bono?

En la compra de un bono, no sólo debemos tener en cuenta el precio del mismo, sino también las comisiones que cobran los intermediarios financieros así como la fiscalidad asociada a los mismos.

Elvira Montañés, María S. Ribechini - Finanzas.com
 

Las operaciones de compra-venta de títulos de renta fija conllevan varias comisiones de los intermediarios financieros. Se trata de la comisión de suscripción, la de amortización o reembolso, la de pago de cupones y las de administración y custodia.

Si en vez de operar a través de tu banco, caja o sociedad de valores, abres una cuenta en el Banco de España, éste no te cobrará apenas comisiones. La comisión es testimonial, un 1 por mil en el momento de la amortización.

No obstante, si tu intención es hacer una gestión más dinámica de los títulos es más recomendable utilizar un intermediario financiero. Tener un buen banco custodio, que nos informe con cierta frecuencia de nuestro estado de valores, nos será de gran utilidad para conocer con detalle nuestros próximos vencimientos.

NO HAY QUE OLVIDAR LOS IMPUESTOS

Asimismo, debes tener en cuenta el pago de impuestos. Para saber a cuánto asciende tu compromiso tributario, solo tienes que calcular la diferencia entre el precio de compra (incluidos gastos) y el precio de venta (deducidos los gastos). Al resultado de esa resta se denomina plusvalías, si se trata de beneficios y, minusvalías si son pérdidas. 

En general, la fiscalidad de los títulos de renta fija se establece de la siguiente manera:

1. Si tienes lo títulos durante menos de dos años, el rendimiento del capital mobiliario se declara por su importe íntegro y tributa al tipo marginal.

2. Si los tienes durante más de dos años, la diferencia entre el precio de compra y de venta se reduce en un 30% y el resultado tributa al tipo marginal.

En cuanto a las retenciones, los Bonos y Obligaciones del Estado se le aplica una retención del 18%. Las Letras, por su parte, se emite al descuento y no cuentan con retención en origen.

 

            Ejemplo práctico de un bono

¿Sabes cual sería la estructura de flujos de caja de un bono que emitió el Tesoro Español a principios de 1995, que distribuye un cupón anual del 10% y vence dentro de 10 años? ¿Y sabes qué opciones tienes una vez compras el bono?

 

Elvira Montañés, María S. Ribechini - Finanzas.com
 

A continuación te mostramos la estructura de flujos de caja de un Bono del Tesoro Español emitido a principios de 1995 que vence en diez años, así como las opciones que se tendrían en caso de haber adquirido este bono.

Las principales condiciones de emisión de este bono serían las siguientes:

Activo:

Bono

Nominal de cada bono:

100 euros

Cupón:

10%

Periodicidad del pago:

Anual

Vencimiento:

1 de enero del 2.005

Emisor:

Tesoro Público español

Suponiendo que compras este bono a la par (a su valor nominal), el 1 de enero de 1995, la estructura de flujos de caja sería:

 

 

Ene 95

Ene 96

Ene 97

Ene 98

Ene 99

Ene 00

Ene 01

Ene 02

Ene 03

Ene 04

Ene 05

 -100

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

+10

+10

+10

+10

+10

+10

+10

+10

+10

+10

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

+100

 

   

Opciones para el poseedor del bono:

a- Mantenerlo hasta vencimiento, lo cual ganaremos los cupones anuales y la devolución del principal (100 euros).

          b- Vender el bono antes de su vencimiento. Ahora bien, el         precio de cotización de los bonos en el mercado, en el momento que se desea vender, puede ser superior o inferior al valor nominal (100 euros).

 

 

NOTICIAS de BOLSA.

 

    A partir de ahora, las Noticias de Bolsa las publicaré en el siguiente enlace:

 

        

http://bolsadigital.blogspot.com/2008/11/noticias-de-bolsa-y-finanzas.html

 

 

 

 

       NOTICIAS DE BOLSA, FINANZAS Y ECONOMÍA.

 

 

 

 

      http://www.eleconomista.es/economia/noticias/865194/11/08/El-G20-pacta-adoptar-medidas-de-estimulo-fiscal-y-un-gran-supervisor-de-la-banca.html

 

 

       Los líderes del G20 acuerdan relanzar la economía y pactan una hoja de ruta llena de reformas.

 

D. 16.11.08.- Los líderes de los países del G-20, más España, Holanda y la República Checa, han pactado un plan de acción ,para hacer frente a la crisis económica y financiera, que incluye la adopción, a escala nacional, de medidas de estímulo fiscal para hacer frente a la recesión, así como la puesta en marcha de colegios de supervisores para controlar a los bancos más importantes del mundo. Al término de la reunión, Bush se ha felicitado de los resultados, no sin advertir que aún quedan cosas por solucionar. Lea aquí la declaración aprobada en la cumbre, en español.

 

"Estamos resueltos a aumentar nuestra cooperación y trabajar juntos para restaurar el crecimiento global y lograr reformas necesarias en los sistemas financieros mundiales", indicó el comunicado final de los dirigentes de las potencias industrializadas y emergentes del G20, reunidos el viernes y sábado en Washington.

Ennumeró así una serie de "acciones inmediatas": adoptar todas las medidas "adicionales para estabilizar el sistema financiero", "reconocer la importancia del apoyo que puede aportar la política monetaria" pero según la situación de cada país y "usar medidas presupuestarias para estimular la demanda interna" manteniendo el objetivo de un equilibrio fiscal.

 

Seis áreas de trabajo.

 

El comunicado comprometió a los líderes -cuyos países representan el 85% de la economía mundial- a aplicar medidas fiscales para estimular las economías nacionales y planteó seis áreas en las que hay que actuar antes del 31 de marzo de 2009.

Esas áreas son: la reforma de los aspectos de la regulación que exacerban la crisis, las normas de contabilidad, la transparencia de los mercados derivados, las prácticas de remuneración y la evaluación de las necesidades en capital de las instituciones financieras internacionales.

Los ministros de Finanzas deberán igualmente establecer en el mismo plazo una lista de las entidades financieras cuya quiebra afectaría al conjunto del sistema.

El plazo va más allá de la presidencia de George W. Bush, quien aseguró a sus pares que Estados Unidos vivirá una transición "perfecta" hacia el equipo del presidente electo, el demócrata Barack Obama, quien asumirá el 20 de enero el mando del país.

 

Los participantes en la cumbre de Washington se comprometen a reformar las instituciones financieras internacionales, como el Fondo Monetario Internacional (FMI) el Banco Mundial (BM) y el Foro de Estabilidad Financiera, una institución ligada al G-7 donde están representados los bancos centrales y los supervisores, para aumentar la representación y la participación de las economías emergentes.

 

Una labor conjunta.

 

   Pero aunque los líderes acordaron trabajar juntos para fortalecer las regulaciones sobre herramientas de inversión como las instituciones financieras en quiebra, en el corazón de la actual crisis, la cumbre estimó que es importante no ir demasiado lejos.

Reflejando las peticiones de Bush, el G20 indicó que luchará por una nueva regulación ´eficiente` que "aliente un mayor comercio de productos y servicios financieros".

Y, en línea con las advertencias estadounidenses contra un regreso al proteccionismo, los líderes acordaron reavivar las estancadas negociaciones en la Organización Mundial del Comercio (OMC) sobre la liberalización del comercio mundial antes de fin de año ( Ronda de Doha ).

"Subrayamos la importancia de rechazar el proteccionismo y no volcarnos hacia adentro en épocas de incertidumbre financiera", indicaron.

"En relación a esto, en los próximos 12 meses nos abstendremos de levantar nuevas barreras a la inversión o al comercio de bienes y servicios, de imponer nuevas restricciones a las exportaciones o de implementar medidas incoherentes con la OMC para estimular las exportaciones".

 

La Agenda de Doha, en el fondo.

 

"Además, lucharemos para alcanzar un acuerdo este año sobre las modalidades que lleven a la conclusión exitosa de la Agenda de Doha de la OMC con un resultado ambicioso y equilibrado", añadieron.

Por otra parte, acordaron que el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional deberían "modernizar sus estructuras" e incrementar la representación de los países en desarrollo.

"Estamos resueltos a hacer avanzar la reforma de las instituciones de Bretton Woods de manera que reflejen mejor la evolución de los respectivos pesos económicos en la economía mundial para incrementar su legitimidad y su eficacia", subrayaron los líderes.

 

La relevancia de las economías emergentes.

 

"En ese sentido, las economías emergentes y en desarrollo, incluidos los países más pobres, deberían poder hacer escuchar mejor su voz y estar mejor representados".

Japón ofreció el viernes 100.000 millones de dólares al Fondo Monetario Internacional (FMI) para que aumente sus reservas.

"Vamos a reformar el Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial también podría ser reformado", indicó el primer ministro británico, Gordon Brown,

La cumbre del G20 agrupa al G8 (Alemania, Francia, Estados Unidos, Japón, Canadá, Italia, Gran Bretaña y Rusia), la Unión Europea y once países emergentes (Argentina, Australia, Arabia Saudita, Brasil, China, Corea del Sur, India, Indonesia, México, Sudáfrica y Turquía). España y Holanda, que en principio no forman parte del grupo, participan también por invitación de Francia.

Los líderes acordaron volver a reunirse a más tardar el 30 de abril.

 

 

 

 

       www.r4.com

 

Confianza del consumidor EEUU (Universidad de Michigan) sorprende con un aumento.

 

      14.11.08.-El índice de confianza del consumidor que elabora la Universidad de Michigan ha aumentado hasta los 57,9 puntos según el informe preliminar del mes de noviembre quedando por encima de las estimaciones que esperaban una reducción hasta el nivel 56,7. El indicador del mes precedente se ha mantenido sin revisar en los 57,6 puntos..


081114_usa_univmich.gif

Existen dos informes paralelos sobre la confianza, uno lo realiza la Conference Board y otro la Universidad de Michigan. Ambos están apreciablemente correlacionados, si bien el primero tiene una mayor relación con el ámbito laboral y el segundo con la producción. El índice de Michigan es menos volátil que el del Conference Board.

El gasto de los consumidores está muy relacionado con su optimismo. Cuanto más optimistas sean, mayor será el gasto que efectuarán, y por tanto mayor deberá ser la producción económica. Así, pues, este indicador marca la tendencia a corto plazo del gasto.
La tendencia de estos índices proporciona una guía para orientar políticas económicas, de ahí su inclusión en los indicadores adelantados.

 

 

 

 

Descienden las ventas al por menor EEUU

 

14.11.08.-Las ventas al por menor estadounidenses han descendido un 2,8% durante el pasado mes de octubre, quedando por debajo de las estimaciones que esperaban una reducción del 2,1%. Las ventas minoristas realizadas durante el mes anterior se han revisado a la baja hasta un recorte del 1,3% desde la bajada de un 1,2% publicada inicialmente.

 
081114_usa_ventasmenor.gif

Descontando los automóviles, las ventas retrocedieron un 2,2% frente a la merma de un 1,2% que había previsto el mercado. Después de la revisión de cifras, la variación de las ventas sin automóviles de septiembre registró un descenso del 0,5% en lugar del 0,6% que se había calculado anteriormente.

 

 

 

Descienden los precios a la importación EEUU.

 

    14.11.08.-El índice de precios a la importación estadounidense ha descendido un 4,7% durante el pasado mes de octubre quedando por debajo de las estimaciones que esperaban un recorte del 4,4%. El índice de precios a la importación del mes anterior se ha revisado a la baja hasta una reducción del 3,3% desde el 3,0% publicado inicialmente.



081114_usa_ipi.gif

En términos interanuales, los precios a la importación acumulan una subida del 6,7% frente al 8,2% previsto, lejos del incremento de un 13,6% registrado en los doce meses transcurridos hasta septiembre.

     

 

 

 

       www.invertia.com/noticias/noticia.asp?idNoticia=2051158

 

 

      

  La eurozona entra en recesión por vez primera con caída del PIB del 0,2%.

 

BRUSELAS, 14.11.08 (EUROPA PRESS)

 

El producto interior bruto (PIB) de la zona euro bajó un 0,2% en el tercer trimestre, lo que supone el segundo trimestre consecutivo de crecimiento negativo, y la primera recesión desde su creación en 1999, según los datos ofrecidos hoy por el Eurostat. En tasa interanual, la economía de la zona euro creció un 0,7%.

En el segundo trimestre del año, la economía de la zona euro ya registró un crecimiento negativo del 0,2%, lo que unido a esta nueva caída de la actividad en el tercer trimestre, confirman los temores de que la Eurozona entraría en recesión este mismo año.

Por su parte, en el conjunto de la UE, el PIB sufrió un descenso del 0,2% en el tercer trimestre, frente al crecimiento cero (0,0%) registrado en el trimestre anterior, mientras que en tasa interanual subió un 0,8%.

Según las previsiones de la Comisión Europea, la zona euro crecerá un 1,2% en el conjunto del año, mientras que para el año 2009 se espera que el crecimiento baje hasta el 0,1%. Los primeros síntomas de mejoría se dejarán notar, según estos datos, en el año 2010, en donde el crecimiento ya alcanzará el 0,9%.

Los datos demuestran, según el Ejecutivo comunitario, que las economías de la UE están gravemente afectadas por la crisis financiera, que está agravando el ajuste del sector de la construcción en varios países en un momento en que la demanda externa está cayendo rápidamente. Pese a que las medidas tomadas para estabilizar los mercados financieros han empezado a restaurar la confianza, la situación sigue siendo precaria y predominan los riesgos a la baja para las previsiones.

Por su parte, según estos datos, España será uno de los países de la eurozona que sufra con mayor virulencia la crisis financiera y su impacto sobre la economía real, ya que su economía se contraerá un 0,2% en 2009 y crecerá sólo un 0,5% en 2010.

En el tercer trimestre, España marcó su primer crecimiento intertrimestral negativo en 15 años, al crecer un -0,2%, mientras que en tasa interanual se anotó un incremento del 0,9%.

Durante el tercer trimestre, el PIB de EEUU cayó un 0,1% frente al trimestre anterior, al tiempo que ganó un 0,8% frente al mismo periodo del año anterior.

 

 

 

 

      

Prevé que "la intensificación de las turbulencias de los mercados financieros debilite la demanda"

 

     El Banco Central Europeo (BCE) prevé que "la intensificación de las turbulencias de los mercados financieros debilite la demanda de la zona del euro por un periodo de tiempo bastante prolongado".


En el boletín de noviembre, publicado hoy, la entidad hace hincapié en que han mejorado las perspectivas para la estabilidad de precios.

El BCE recortó el pasado jueves los tipos de interés para los países que comparten el euro en medio punto porcentual, hasta el 3,25 por ciento, y dejó entrever nueva bajadas en lo que queda de año.

El BCE recortó el pasado jueves los tipos de interés para los países que comparten el euro en medio punto porcentual, hasta el 3,25 por ciento, y dejó entrever nuevas bajadas en lo que queda de año.

El banco europeo pronostica que las tasas de inflación bajarán más los próximos meses y que alcanzarán un nivel en línea con la estabilidad de precios a lo largo de 2009.

El BCE considera que "el nivel de incertidumbre que proviene de los desarrollos en los mercados financieros permanece extraordinariamente elevado y que deparan retos excepcionales".

Al mismo tiempo, el consejo de gobierno del BCE espera que "el sector bancario contribuya a restaurar la confianza".

La entidad monetaria europea señaló que "la economía mundial está expuesta a efectos adversos, como el aumento de las tensiones que se extienden del sector financiero a la economía real y de las economías avanzadas a las emergentes".

En el caso de la zona del euro, el BCE recuerda el notable debilitamiento de la actividad económica y opina que "será crucial poner cimientos sanos para una recuperación".

La economía alemana, la mayor de la zona del euro, ha entrado en recesión técnica, lo que significa que se ha contraído durante dos trimestres consecutivos.

El Producto Interior Bruto (PIB) de Alemania bajó en el tercer trimestre del año un 0,5 por ciento frente al segundo.

En el segundo trimestre del año la  economía alemana retrocedió un 0,4 por ciento, mientras que en el primero, el PIB creció el 1,4 por ciento.

 

 

 

   www.r4.com

 

   Aumenta el desempleo semanal EEUU más de lo esperado.

  

13.11.08.- Las demandas de subsidio de desempleo han ascendido en Estados Unidos, durante la semana que finalizó el 8 de noviembre, hasta situarse en 516.000, quedando por encima de las estimaciones que esperaban una reducción hasta 480.000. El número de demandantes de la semana anterior se ha revisado al alza hasta 484.000 desde los 481.000 publicados inicialmente. Desde finales de septiembre de 2001 no se registraba un nivel tan alto en las cifras de desempleo semanal.

 


081113_usa_desemp.gif

La media móvil de las cuatro últimas semanas se ha incrementado, desde las 477.750 demandas que alcanzó la semana precedente, hasta situarse en 491.000.

     Tradicionalmente, cuando la media móvil se mantiene por debajo del nivel 400.000 se produce creación de empleo, mientras que cuando supera esa cifra suele aumentar el paro.

 

081113_usa_desemlarg.gif


En cuanto a los perceptores de subsidio de desempleo, que se dan a conocer con una semana de diferencia, se han incrementado durante la semana que finalizó el 2 de noviembre hasta alcanzar los 3.897.000. quedando  por encima de las estimaciones que esperaban una reducción hasta 3.825.000. El número de perceptores de la semana anterior se ha revisado a la baja hasta 3.832.000 desde los 3.843.000 publicados inicialmente.

La cifra de nuevas peticiones de subsidio de desempleo semanales es un indicador avanzado de la economía americana, de ahí su inclusión en el índice de indicadores adelantados (LEI). Es el indicador más importante en el ámbito del empleo.

La utilización de la media móvil de las cuatro últimas semanas resta volatilidad a una cifra que, al recogerse en un periodo tan corto de tiempo, se ve afectada por los días festivos o incluso por el clima, como ha sucedido con el paso de los huracanes o los fuertes descensos de temperaturas.

 

 

          www.finanzas.com

 

 

Los países de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) han entrado en recesión económica, una situación que debería prolongarse durante 2009.


Este es el principal mensaje lanzado hoy por la OCDE, que revisó a la baja las perspectivas de crecimiento para sus países miembros y que augura una caída del 0,3 por ciento de su Producto Interior Bruto (PIB) en 2009.

La organización calcula que Estados Unidos tendrá una caída del PIB del 0,9 por ciento el año próximo; la zona euro, del 0,5 por ciento, y Japón del 0,1 por ciento.

Para 2010, sin embargo, espera una recuperación que debería traducirse en un crecimiento económico del 1,5 por ciento para el conjunto de la OCDE, gracias en especial a una subida del 1,6 por ciento en EEUU, y, en menor medida, la del 1,2 por ciento de la eurozona. El PIB japonés no aumentaría más que el 0,6 por ciento, según la organización.

 

 

 

 

      www.elmundo.es/mundodinero/2008/11/12/economia/1226487770.html

 

 

    El BBVA prevé que el Euribor esté 'ligeramente por encima' del 2% a final del año 2009.

 

       J. E. MAÍLLO | EUROPA PRESS

           

     MADRID.- El BBVA prevé que el Euribor se sitúe "ligeramente por encima" del 2% a final del año 2009, después de que los tipos de interés, hoy en el 3,25%, caigan hasta el 1,5% a lo largo de la próxima primavera. En ese nivel "permanecerán estables" durante un tiempo.

Estas son las previsiones del director del Servicio de Estudios del BBVA, José Luis Escrivá, quien incidió en el importante ahorro que esta moderación del Euribor tendrá para la renta de las familias.

Escrivá indicó que en los próximos meses se irá reduciendo el diferencial entre el precio oficial del dinero y el Euribor, que es el tipo al que se prestan dinero los bancos entre sí y que se usa como referencia para las hipotecas.

En todo caso, el economista jefe del BBVA, que hoy presentaba el informe 'Situación España', descartó que se recuperen los diferenciales vistos con anterioridad a la actual crisis, de una o dos décimas. La prima de liquidez, reflejo de las tensiones y la desconfianza entre bancos, se mantendrá por encima del medio punto.

Lo cierto es que el Euribor mantiene en la actualidad una continuada tendencia a la baja y se ha moderado ya más de cuatro décimas en lo que va de mes, al pasar del 4,845 al 4,412% marcado hoy. De este modo, es más que probable que la media de este índice en noviembre ya sea inferior a la registrada hace un año, lo que conllevará una bajada de las hipotecas cuando se revise la letra.

 

Menos crecimiento y más paro.

 

Las estimaciones del BBVA tienen en cuenta una horquilla de crecimiento entre el 1,2% y el 1,4% en 2008 y una contracción de entre el 0,1% y el 1,5% en 2009, y suponen una revisión a la baja de las previsiones publicadas en julio, que fijaban el crecimiento del PIB en el 1,5% en 2008 y en el 0,5% en 2009.

En 2009, según el BBVA, se destruirán 750.000 empleos. Así, si bien la media anual se situará en el 15,4%, advierten de que en los últimos meses la tasa de paro puede llegar a rozar el 17%. Además, las perspectivas que maneja el centro de estudios para el año 2010 son de un nuevo incremento del desempleo, aunque no quisieron precisar la cifra.

"2010 será un año aún complicado", dijo Escrivá, quien instó a acometer reformas del mercado laboral centradas en la mejora de la productividad. También ve conveniente reducir las cotizaciones sociales y subir el IVA para compensar el descenso de ingresos del Estado.

El pasado septiembre, el ministro de Trabajo e Inmigración, Celestino Corbacho, afirmaba que el paro seguiría subiendo y alcanzaría al 12,4% en 2009 -actualmente se encuentra en el 11,3%-.

La revisión a la baja de las previsiones de crecimiento de BBVA es consecuencia de la menor demanda externa y del impacto de la crisis financiera internacional, aunque el informe también evalúa las perspectivas a medio plazo de la economía española, y concluye que una vez superada la crisis, se podrían retomar tasas de crecimiento del entorno del 2,8% si se abordan determinados problemas estructurales.

Las nuevas previsiones del Servicio de Estudios del BBVA son bastantes más pesimistas que las que aún mantiene el Ejecutivo, que sitúan el incremento del PIB en el 1,6% en 2008 y en el 1% en 2009, y se alinean con las publicadas por otros organismos como Funcas, el FMI o la propia Comisión Europea.

 

 

 

 

 

         www.invertia.com/noticias/noticia.asp?idnoticia=2049775

   

 

Primer y último día, claves para ganar en la ampliación de Santander.

 

 

      ALBERTO CAÑABATE
      Invertia.com

      Ni el oráculo de Omaha está en disposición de anticipar el mejor momento para obtener ganancias, si es que se puede, con la ampliación que mañana inicia Santander. Con un mercado extremadamente nervioso y unos valores financieros presos de la volatilidad, prever el comportamiento de las cotizaciones es imposible. Ahora bien, según operadores consultados, la falta de liquidez podría arrastrar el precio de los derechos en la primera y última sesión por la avalancha de ventas.

“Sigo pensando que la caída de las bolsas se debe, en mayor medida, a que es uno de los pocos mercados que sigue ofreciendo liquidez”, expresa José Luis Martínez Campuzano, estratega jefe de Citigroup en España. “Los inversores ajustan su mayor aversión al riesgo en la bolsa ante la dificultad, que no imposibilidad, de bajar otros activos en su cartera. De ser cierto, nos dejaría un escenario futuro de menor liquidez, potenciales pérdidas adicionales y mucha incredulidad entre los analistas”.

Este argumento, compartido por el grueso de los analistas y que justifica los descensos bursátiles, podría [siempre en condicional] desatar mañana una oleada de papel en los derechos de Santander una vez que comiencen a cotizar en el mercado. El perfil del vendedor: accionistas del primer banco español, grandes o pequeños, que están cortos de liquidez y que no pueden pagar los 4,5 euros que cuesta cada acción nueva.

“La idea que se baraja es que alguien con necesidades de liquidez le pegue duro a los derechos y existan oportunidades para entrar en Santander mediante esta vía”, comenta a este portal un operador de una sociedad de valores española. “Si el banco mantiene el dividendo, las rentabilidades pueden ser atractivas, y el primer día puede haber un spread interesante”.

En cualquier caso, esta hipótesis se puede aplicar mejor a otras compañías que tengan un free float (capital que circula libremente en el mercado) más restringido que Santander, ya que los movimientos son mucho más bruscos. Así, la fuente consultada duda que Santander “se la vaya a dar”, aunque pueden obtenerse rentabilidades del “10 ó el 15%” entre el precio de compra de las acciones nuevas y la cotización de las viejas.

Por supuesto, las rentabilidades siempre son relativas, ya que todo depende de la evolución futura de la cotización de Santander. Y el contexto no es el más propicio. El banco que preside Emilio Botín ha perdido más de la mitad de su valor en bolsa en el ejercicio, y en las últimas jornadas el sector financiero está recibiendo un severo castigo ante la impresión del mercado que necesita recapitalizarse para mejorar su solvencia.

Fuentes consultadas aseguran que muchos accionistas de Santander están ahora deshaciendo sus posiciones en acciones viejas para acudir a la ampliación y poder obtener un diferencial. La estrategia es sencilla aunque con los riesgos inherentes a la renta variable: vendo ahora mis Santander a 7,3 euros y decido comprar en la ampliación (13 al 27 de Noviembre) a un precio menor ya que espero una corrección en el precio de los derechos. La diferencia entre las dos cantidades es el beneficio.

“Históricamente, se ha hecho dinero en el primer y el último día”, expresa otro broker, que recuerda una ampliación de Metrovacesa en la que los derechos se hundieron para beneficio de los inversores más avispados. “En el último día de la ampliación puede haber presión bajista sobre los derechos, ya que hay inversores que no son capaces de obtener el capital suficiente para comprar las nuevas y se ven obligados a vender en el último momento los derechos”.

 

 

 

 

  

       www.eleconomista.es

 

 

         El comercio global caerá el año que viene por primera vez desde 1982.

       

   Mi. 12.11.08.-  Más países en desarrollo han recurrido al Banco Mundial en las últimas semanas en busca de ayuda para paliar los efectos del racionamiento crediticio mundial, según el presidente de la entidad, Robert Zoellick. Además, señaló que el banco estima ahora que el comercio global caerá el próximo año por primera vez desde 1982 debido a la crisis financiera internacional

 

robert-zoellick.jpg

Robert Zoellick, presidente del Banco Mundial. Foto: Bloomberg.

 

 

"Estimamos que el comercio podría caer, no crecer más despacio o desacelerarse, sino caer el próximo año, por primera vez desde 1982", dijo en una entrevista. "Lo que estamos viendo es que la caída no se debería sólo a una baja en la demanda, aunque eso vaya a pasar, sino que nuestra peor estimación es que cerca del 80% de la caída se debería a los problemas para acceder al crédito", agregó.

Zoellick hizo referencia a un índice que mide la oferta y demanda por materiales de transporte, que ha caído entre un 90 y un 92 % desde el verano boreal.

 

 

"Estas son caídas sorprendentes"

 

Las economías emergentes han quedado bajo presión en los últimos meses en medio de preocupaciones sobre una recesión mundial. El problema para muchos países en desarrollo es que no pueden acceder de manera rápida al crédito porque los bancos están acaparando el dinero y son renuentes a prestarse entre ellos.

El panorama pesimista se reflejó en los recortes sobre las proyecciones de crecimiento del mundo en desarrollo que realizó el Banco Mundial, que espera una expansión del 4,6% en 2009, por debajo del 6,4 % proyectado en junio.

Zoellick dijo que el Banco Mundial espera incrementar sus préstamos este año a 35.000 millones de dólares, frente a los 13.500 millones que prestó el año pasado. "Estamos intentando proveer recursos, pero estamos intentando enfocarlos en necesidades particulares, sea infraestructura, desarrollo social, y esa es una forma de atraer donantes", expresó.

Consultado sobre si había visto señales de más peticiones de préstamos, Zoellick respondió: "Enormemente. Probablemente antes habríamos incrementado nuestros préstamos de 13.500 millones de dólares en unos pocos miles de millones, pero lo que hemos visto en el último mes, literalmente en los últimos días, es que grandes países están viniendo a nosotros".

El jefe del Banco Mundial dijo que países como México, Indonesia y Colombia, preocupados por el acceso al crédito para financiar proyectos de desarrollo, están recurriendo al fondo de contingencia de la institución.

 

 

 

 

 

        www.negocios.com

 

 

       La crisis inmobiliaria y de pensiones augura un uso "masivo" de hipotecas inversas.

 

    Según el "Informe Anual Hipoteca Inversa 2008" de la consultora española Óptima Mayores, este producto va orientado a personas mayores de 65 años, y España tiene uno de los mayores volúmenes de población en esta franja de edad de Europa.

 

      

     Madrid. La aún incipiente hipoteca inversa experimentará una "contratación masiva" en España en los próximos años debido a la conjunción de, principalmente, tres factores: el progresivo envejecimiento de la población, unas pensiones de jubilación y viudedad entre las más bajas de Europa y la caída de la venta de pisos.

Así lo prevé la primera consultora en España especializada en asesorar a mayores de 65 años en hipoteca inversa, Óptima Mayores, en su 'Informe Anual Hipoteca Inversa 2008'.

Este producto financiera es un préstamo con garantía hipotecaria dirigido a personas mayores de 65 años o dependientes cuya principal característica es que la entidad financiera paga una cantidad mensual garantizada temporal o vitaliciamente al titular, sin que éste ni sus herederos pierdan la propiedad de su vivienda hasta su fallecimiento.

Así, España es el quinto país de la UE en volumen de población mayor, con un 17% del total, si bien se espera que este porcentaje alcance el 30,8% en 2050, momento en el que España será el país más envejecido, junto a Japón.

Además, el 87% de estos mayores tiene una vivienda propiedad. Sin embargo, las pensiones de jubilación o viudedad, a menudo su única fuente de ingresos, se encuentran entre las más bajas de Europa, ya que España, según remarca la consultora, dedica a protección social un 20% del PIB, frente a la media europea del 27,5%.

En esta situación, la crisis financiera está poniendo "al límite" la capacidad financiera de estas personas que, en muchas ocasiones llevan tiempo intentando vender sus casas para aliviar su situación económica sin conseguirlo coincidiendo con el parón del mercado inmobiliario.

Por todo ello, desde Óptima Mayores se espera una "contratación masiva" de hipotecas inversas en el momento en que esta figura financiera este definitivamente regulada con el desarrollo reglamentario de la última Ley Hipotecaria (que se espera para finales de 2008 o principios de 2009), y cuando sea más conocida por los mayores a los que se destina.

Ya son 21 entidades las que la comercializan

Por otro lado, el informe pone de manifiesto que ya son 21 entidades financieras las que comercializan en la actualidad la hipoteca inversa.

Sin embargo, precisa que "la inexistencia hasta ahora de un marco legislativo que regule definitivamente esta figura ha impedido que las citadas entidades hayan lanzado el producto al mercado con la adecuada intensidad comercial".

De ellas, la consultora considera que las diez entidades que ofrecen el producto y el servicio más competitivos son, de mayor a menor valoración, Caja Duero, Kutxa, Bancaja, Caixa Sabadell, Caixa Terrasa, Caja Navarra, Catalana Occidente, BBK, La Caixa y BBVA.

 

    Con datos aproximados, el número de hipotecas inversas suscritas en 2007 ascendió a 2.500 contratos, de los que la mayor parte correspondieron a cajas del levante español. (Ep)

 

 

 

 

      www.negocios.com/negocios/11-11-2008+crisis_pone_jaque_previsiones_analistas,noticia_1img,33,33,37856.

 

 

     La crisis pone en jaque las previsiones de los analistas.

      

    La realidad ha invalidado unos pronósticos que minimizaron las tensiones crediticias y económicas.

 

      El FMI alerta de que la crisis crediticia global sigue empeorando.

     El Fondo Monetario Internacional (FMI) alertó hoy de que la crisis crediticia en los mercados globales sigue empeorando por la ralentización económica mundial y advirtió también de un aumento del riesgo en los mercados emergentes.

 

 

      LD (EFE) "El deterioro del crédito está aumentando y profundizándose a medida que las economías se ralentizan", señaló hoy el español Jaime Caruana, director del departamento de asuntos monetarios y mercados de capitales del FMI, durante la presentación de la versión revisada del "Informe de estabilidad financiera mundial".
 
El directivo del FMI describió la "retroalimentación" negativa entre la economía real y los mercados financieros como el mayor riesgo para la salud económica del planeta. En su opinión, la mejor forma de interrumpir esa tendencia sería detener la crisis del mercado inmobiliario estadounidense.
 
Aseguró, de todos modos, que el elevado grado de morosidad y ejecuciones en el sector hipotecario de EEUU hace imposible determinar el fin de la actual crisis en el sector. "Todavía no es visible el fondo" de la crisis hipotecaria, destacó Caruana, quien mencionó que los problemas ya no se circunscriben a las hipotecas de alto riesgo y se están contagiando a las hipotecas de calidad.
 
El estudio destaca que la caída de los precios de la vivienda afecta también a otros países desarrollados como Irlanda, España y Gran Bretaña, lo que ha aumentado la preocupación sobre futuras pérdidas en el sector hipotecario y la industria de la construcción. El informe también llama la atención sobre las persistentes dificultades del sector bancario.
 
Menciona, en ese sentido, que es previsible que el acceso al crédito tanto en EEUU como en la zona euro disminuya debido a que los bancos están reduciendo su apalancamiento y tratando de aumentar su capital. El FMI pronosticó en abril que los bancos y otras instituciones financieras podrían perder hasta un billón de dólares a raíz de la crisis crediticia.
 
El organismo mantuvo hoy esa previsión y destacó que la industria ha reconocido ya pérdidas superiores a los 400.000 millones de dólares. Según el Fondo, el capital recaudado por los bancos sólo cubre dos terceras partes de esas pérdidas, por lo que resulta probable que tengan que endurecer aún más el acceso al crédito.
 
Por lo demás, el FMI ha advertido de un aumento del riesgo en los mercados emergentes y señaló que el deterioro es más acusado en los países asiáticos, donde el peligro de inflación y el menor crecimiento son más elevados.
 
 
 

 

       www.r4.com

 

        

    S&P/Case-Shiller: Precios viviendas 10 ciudades -16,9% mayo.

DOW JONES NEWSWIRES

Los índices de precios de las viviendas en Estados Unidos de S&P/Case-Shiller mostraron que los descensos en los precios continuaron acelerándose en mayo, a medida que se observaban caídas interanuales en todas las regiones analizadas.

Standard & Poor's, una división de McGraw-Hill Cos. (MHP), informó el martes que el índice compuesto de precios de viviendas en 10 áreas metropolitanas importantes registró un descenso récord del 16,9% en mayo, frente a un año antes, y del 1% frente a abril.

El índice compuesto de 20 ciudades experimentó una caída interanual del 15,8%, otro récord, y del 0,9% frente a abril.

Siete áreas no registraron descensos en el mes, mientras Boston, Charlotte, Dallas y Denver reportaron incrementos del 1%.

Sobre una base interanual, Las Vegas y Miami volvieron a ser los mercados más débiles, con descensos del 28% cada uno.

 

 

 

 

       www.r4.com

 

   

    Confianza del consumidor EEUU (Conference Board) sorprende con un aumento.

El índice de confianza del consumidor que elabora la Conference Board ha aumentado hasta los 51,9 puntos según el informe correspondiente al mes de julio, quedando por encima de las estimaciones que esperaban una reducción hasta el nivel 50,1. El indicador de confianza del mes anterior se ha revisado al alza hasta 51,0 puntos desde los 50,4 puntos publicados inicialmente.


080729_usa_confer.gif



El indicador mide la percepción que tienen los consumidores sobre su bienestar económico. Determina los planes de los consumidores a corto plazo en lo que se refiere a gasto, endeudamiento y ahorro.

Existen dos informes paralelos sobre la confianza, uno lo realiza la Conference Board y otro la Universidad de Michigan. Ambos están apreciablemente correlacionados, si bien el primero tiene una mayor relación con el ámbito laboral y el segundo con la producción. El índice de Michigan es menos volátil que el del Conference Board.

El gasto de los consumidores está muy relacionado con su optimismo. Cuanto más optimistas sean, mayor será el gasto que efectuarán, y por tanto mayor deberá ser la producción económica. Así, pues, este indicador marca la tendencia a corto plazo del gasto.

La tendencia de estos índices proporciona una guía para orientar políticas económicas, de ahí su inclusión en el Índice Leading Economic Indicators.

 

 

 

 

 

     www.expansion.com/edicion/exp/empresas/es/desarrollo/1150344.html

 

 

      

      Peligro de colapso, ¡desalojen la sala!

       Publicado el 25/07/2008, por Sergio Saiz

     Antes de anunciar una reducción de plantilla, los expertos recomiendan plantearse otras medidas igualmente eficaces pero con un menor efecto psicológico, como suprimir una línea de negocio en números rojos o prescindir de los clientes que no son rentables.

 

      Todos los síntomas apuntan al mismo diagnóstico: crisis. Sin embargo, a los directivos les ocurre lo mismo que al Gobierno y les cuesta reconocer que su empresa no va bien. En ocasiones, cuando la realidad se impone de forma cruel, ya es demasiado tarde para actuar y el concurso de acreedores se presenta como la única alternativa que evita el cierre definitivo.

Aunque los medios de comunicación llevan meses hablando de crisis y los empresarios hace tiempo que han reconocido que las ventas en 2008 no marchan tan bien como en el ejercicio anterior, a los administradores les gusta ver la paja en el ojo ajeno pero no la viga en el propio y, de media, tardan alrededor de once meses en detectar los problemas que atraviesa su compañía.

Aunque los cien primeros días desde que se perciben las turbulencias son determinantes, son muchas las empresas en las que transcurren más de seis meses hasta que se aplica un tratamiento. En estos casos, el tiempo no es un aliado y, a veces, la falta de decisión hace que los cuidados paliativos se conviertan en el único remedio para la firma.

Fase clave
La consultora Improven, especializada en el reflotamiento y reestructuración de compañías con problemas, ha identificado cuatro tipos de crisis, cada una, consecuencia de la anterior: estratégica, operativa, de resultados y de liquidez. Según un estudio de esta firma, el 46% de las empresas reconoce que está atravesando algún tipo de turbulencias sólo cuando éstas afectan directamente a la cuenta de resultados. Si no se actúa rápido y la situación sigue empeorando, la sociedad puede entrar en una crisis de liquidez, en la que es muy difícil mantener su actividad, ya que no tiene dinero para hacer frente al pago de sus proveedores y, por tanto, se ve obligada a presentar concurso de acreedores.

Aunque las cuentas anuales son uno de los indicadores que más hacen saltar la voz de alarma, el 22% de las compañías españolas no detecta que está sufriendo una crisis hasta que no ha llegado a esta última fase, que, en el caso del sector inmobiliario español, parece haberse convertido en un mal endémico.

Eduardo Navarro, socio director de Improven, explica que la crisis del ladrillo se ha identificado muy rápido, en menos de un año, frente a otros sectores, como la industria auxiliar del automóvil, que ha tardado más de cinco ejercicios en reconocer el daño que le ha hecho la competencia de los países emergentes.

Aun así, las inmobiliarias han reaccionado tarde y se han encontrado con una situación en la que su único salvavidas es actuar lo antes posible, aunque tomándose, como mínimo, entre dos y tres semanas para diseñar un plan de actuación.

Navarro asegura que "hay empresas que hacen despidos sin planificar y no tienen en cuenta quién va a hacer el trabajo" de aquellos que se van a la calle. Aunque reducir la plantilla es una medida que funciona a corto plazo, el socio director de Improven explica que hay otros mecanismos más eficaces para reducir costes, como suprimir áreas de negocio en pérdidas o deshacerse de grupos de clientes que no son rentables.

"Hay que tomar grandes decisiones en conjunto, en donde los despedidos son una medida más, pero no la única", apunta Navarro. En su opinión, durante los cien primeros días, "hay que tener un plan claro, comunicarlo bien a los trabajadores y ser contundente". Si los empleados están preocupados por su situación, están más pendientes de cómo van a pagar su hipoteca si están en el paro que de lograr que la compañía salga adelante. Por eso, y aunque reducir la plantilla puede ser coherente, también hay que tener en cuenta el coste psicológico. "Hay empresas que consiguen sobrevivir aunque no tengan la mejor estrategia, sólo porque su gente estaba motivada", apunta.

Liquidez
Cuando se llega a una crisis de liquidez, una alternativa a los despidos, muy infravalorada en España, es acudir a la refinanciación, aunque no a través de la banca tradicional. Existen herramientas muy poco explotadas, como sale and lease back, es decir, la empresa vende parte de sus activos y se los alquila al nuevo propietario durante unos años. Banco Santander ha utilizado esta fórmula en sus inmuebles de la ciudad financiera.

El capital riesgo, especializado en reflotar empresas, también puede ser un aliado a tener en cuenta. Una alternativa más novedosa es la deuda mezzanine, que consiste en acudir a un fondo, que presta más dinero que una entidad financiera, pero también a una tasa de interés mayor. Esta modalidad sólo es recomendable cuando a la inversión se le va a sacar más rentabilidad que al coste del crédito y está especialmente recomendada para la industria, aunque no tanto para el sector inmobiliario, que ya soporta suficiente deuda.

Dos casos de emergencia
Medidas de urgencia
Una compañía del sector de la alimentación, con 190 trabajadores, factura al año 40 millones de euros, de los cuales la mitad proceden de una marca blanca y el resto de su marca propia. La firma presenta unas pérdidas del 6% sobre ventas finales con una concentración muy importante de clientes y de puntos de distribución, que le hace muy vulnerable a una posible crisis en el sector. Durante un mes, se realiza un plan de competitividad que se implanta durante nueve meses:

· Gracias a un sistema de productividad ligado a una retribución variable e incentivos por objetivos, se recortan los gastos de la empresa en un 1,5% y tanto el absentismo como la rotación se reducen un 15%. 

· Hay que profesionalizar la organización y el cuadro de mandos, además de reestructurar por completo el departamento comercial, abriéndolo a nuevos canales de distribución. 

· Tener monitorizados todos los costes mejora la gestión de las promociones de los productos, con ahorros de hasta 450.000 euros.

Más vale prevenir
El grupo, integrado por una promotora residencial y una constructora, factura 31 millones de euros y cuenta con 75 empleados. A nivel financiero, la firma mantiene un buen trato con las entidades bancarias, algo que se refleja en su buena situación financiera. Sin embargo, las relaciones entre las dos compañías del hólding no están claras y la constructora inicia obras sin un presupuesto cerrado y factura todos los costes, incluidos los fallos, a la promotora. Para estar preparados cuando llegue la crisis:

· Se aplica un expediente de regulación de empleo (ERE) para descargar de estructura fija a la constructora. La media prevé el despido de 31 personas, con un coste de 200.000 euros, pero que supone un ahorro de 30.000 euros al mes. 

· Aplicar un seguimiento de obra, con ahorro no sólo para la constructora, sino también directamente para la promotora. 

· Se amplía el plazo de pago a proveedores hasta 60 días de media.

· En la promotora, se definen con más claridad los procesos de venta y se fijan objetivos al equipo comercial.

 

 

     www.expansión.com

    

     

     Fallece José María Entrecanales, fundador del grupo constructor Acciona.

      Publicado el 21/07/2008, por Expansión.com

     José-María Entrecanales Azcárate, uno de los fundadores del Grupo Acciona, ha fallecido a los 74 años de edad. Entrecanales padecía un ictus cerebral. Controlaba la empresa junto con su hermano Juan, su hijo José Manuel, actual presidente de la compañía, y su sobrino Juan Ignacio.

 

     José María Entrecanales se mantuvo como presidente de Acciona hasta abril del año 2004, cuando cedió el cargo a su hijo José Manuel, pasando a ser presidente de honor del grupo y manteniéndose como consejero.

Doctor Ingeniero Industrial por la Escuela Técnica Superior de Ingenieros Industriales de Madrid, en 1956 se incorporó al negocio familiar, la empresa de construcción de infraestructuras Entrecanales y Távora, fundada conjuntamente por su padre, José María Entrecanales Ibarra, y Manuel Távora en 1931. En 1970 alcanza la presidencia de la compañía, siendo su hermano, Juan Entracanales de Azcárate, Vicepresidente.

Durante su mandato (1970-1997) se produce una gran expansión de la empresa, con el desarrollo de grandes proyectos como el edificio para el Banco de Bilbao en Azca, el edificio Torre Europa para EMSA o la restauración de la Estatua de la Libertad en Nueva York, como accionista de Lehrer & mac Govem.

En 1997, Entrecanales y Távora se fusiona con Cubiertas y Mzov, surgiendo así Acciona, que se convirtió en el tercer grupo constructor de España, detrás de Dragados y FCC.

Como presidente de Acciona, apostó por la diversificación del grupo, con la participación en sectores como los de telefonía móvil, energías renovables, servicios aeroportuarios en tierra, tratamiento de residuos, gestión de aguas y bodegas, entre otros.

Estaba considerado como uno de los renovadores y modernizadores del panorama empresarial español, con la superación durante los años de la transición política de planteamientos empresariales caducos que limitaban la salida de las compañías españolas al exterior.

    Fuerte personalidad.

   En su entorno, era conocido por su fuerte personalidad e incansable capacidad de trabajo, que no estaban reñidas con un gran sentido del humor y una carismática presencia que le permitió la motivación de los trabajadores y directivos en beneficio de la empresa.

Entre las principales obras llevadas a cabo por Entrecanales y Távora durante su gestión, destacan el Estadio Olímpico de Montjuic, el acuario de Barcelona, algunos pabellones de la Expo 92 de Sevilla, el túnel de Somport en Lérida, o el Metro de Bilbao.

También ha ejecutado obras del arquitecto Santiago Calatrava, como el Auditorio de Santa Cruz de Tenerife, el Museo de las Ciencias y Palacio de las Artes de Valencia o la Terminal del Aeropuerto de Sondika de Bilbao.

En el ámbito internacional, la compañía participó en obras emblemáticas, como el puente Ting Kau en Hong Kong, la construcción del puerto de Beirut, el metro de Bangkok o las centrales hidroeléctricas de Mali y Santo Domingo. Además, la compañía participó en la construcción de la estación de lanzamiento del cohete espacial europeo "Ariane".

     Más que un empresario.


   Además de su faceta empresarial, Entrecanales Azcárate ocupó cargos en numerosas instituciones, entre las que destaca el Instituto de Empresa Familiar (IEF), el Club de Empresarios de Europa, la Fundación de Ayuda contra la Drogadicción (FAD) y las fundaciones Príncipe de Asturias e Integra.

 

José María Entrecanales fue creador y protagonista a finales de 2007 del documental 'Desde la orilla', que aborda con una visión positiva la discapacidad de alguien que sufre un ictus cerebral.

 

 

 

 

     www.cotizalia.com/cache/2008/07/09/44.html

 

 

     Los 'hedge funds' registran el peor primer semestre desde 1990.

    09.07.08.-Los 'hedge funds' sufrieron una caída media del 0,68% en junio y acumulan un descenso medio del 0,75% en los seis primeros meses del año, lo que representa su peor arranque en los últimos 18 años, según se desprende del informe mensual sobre el sector elaborado por 'Hedge Fund Research', que señala a la crisis crediticia y al predominio del sentimiento bajista en los mercados como factores determinantes para estos descensos.

En concreto, el sector de los 'hedge funds', que maneja más de dos billones de dólares (1,3 billones de euros), sólo registró resultados negativos en 2002, en plena crisis de las 'puntocom', desde que 'Hedge Fund Research' comenzó a recopilar datos en 1990, pero en aquella ocasión, en la que cerró el ejercicio con un descenso del 1,45%, en el primer semestre el descenso del índice compuesto HFRI había sido mucho menor.

Por otro lado, una encuesta elaborada por la revista especializada Absolute Return indica que en los seis primeros meses de 2008 se produjo un severo descenso de más del 50% en el número de 'hedge funds' lanzados en EEUU, aunque estos captaron un 39% más fondos que en el mismo periodo de 2007.

En concreto, la encuesta muestra que se lanzaron en EEUU 35 nuevos 'hedge funds' que captaron 19.500 millones de dólares (12.409 millones de euros), frente a los 72 lanzamientos del mismo periodo de 2007, aunque estos sólo captaron 14.000 millones de dólares (8.910 millones de euros).

En este sentido, Goldman Sachs encabeza el ranking de nuevos lanzamientos al haber captado 8.100 millones de dólares (5.155 millones de euros) con el 'hedge fund' GS Investment Partners, mientras que Conatus Capital Management captó 2.300 millones de dólares (1.464 millones de euros) con el 'hedge fund' CC Partners.

 

 

 

     www.invertia.com
    

    La mitad de los fondos pierde más de un 10% en 2008.


Fecha: 7/3/2008      Fuente : Invertia.

 

 

    usuario_conectado JUAN ESTÉBANEZ
    Invertia.com

    El comienzo de año está siendo nefasto para los fondos de inversión. Un 45% de los fondos recogen pérdidas superiores al 10% durante 2008, según los datos de Morningstar. El sector más castigado es el de la renta variable, sobre todo la de India, Turquía, Gran China y valores de alta capitalización de la Eurozona. Los malos datos dificultan, de momento, el pronóstico para 2008 de Inverco, que estimaba un repunte de los fondos de bolsa de entre el 7% y el 10%.

La crisis financiera está haciendo seria mella en uno de los productos de inversión más señero, los fondos. A la ingente salida de dinero del arranque de 2008, apuntada ya el año anterior, se suman unas malas rentabilidades que revelan que sólo un 20% de los fondos obtiene resultados positivos este año. Estas ganancias son mínimas en su mayor parte, ya que únicamente un tercio de los fondos “ganadores” consigue repuntes superiores al 2%.

Pese a que febrero apuntó una reducción de las caídas, las minusvalías son todavía cuantiosas. El 45% del total de fondos se encuentra afectado por pérdidas superiores al 10%. Los peores de la clase en este inicio de curso son los fondos de renta variable, que se hacen eco del mal comportamiento de las bolsas. Las mayores caídas las encajan los fondos de bolsa india, de Europa del Este, de valores de alta capitalización de la zona euro y los de Gran China (China, Hong Kong y Taiwán).

Los pronósticos de la mayoría de los analistas para 2008 eran relativamente optimistas para casi todos los activos financieros, pese a la crisis desencadenada el pasado verano. Es el caso de Inverco, la patronal del sector de fondos, que en sus previsiones para 2008 estima un repunte de entre el 7% y el 10% para los fondos de bolsa, precisamente los que más están sufriendo en estos momentos. No obstante, Inverco, basaba su previsión en una recuperación de los mercados en el segundo semestre. Todavía hay tiempo.

Los fondos que encabezan las mayores pérdidas son, más concretamente, los de la bolsa india. El principal índice bursátil del país asiático acumula unas caídas en el año del 20%. El índice MSCI India, al que están referenciados estos fondos, cae un 21,2%, después de haber subido en 2007 un 52,5%, sumando así seis años consecutivos de crecimiento.

Magna India Fund, con una caída del 33,6%, lidera las pérdidas de los fondos. Este fondo tiene invertido más de dos tercios del capital en países de Asia emergente, con las principales posiciones tomadas en valores de compañías indias, como Opto Circuits y Tanla Solutions. El resto de la renta variable se divide entre Reino Unido e Hispanoamérica. Además, un porcentaje del 10% del capital se invierte en obligaciones.

Otros fondos con grandes retrocesos son Parvest India o CAAM Funds India, con el total del capital invertido en compañías indias, como Reliance Industries o Infosys Technologies.

El sector de renta variable de Gran China (China, Hong Kong y Taiwán) es otro de los damnificados con una caída media del 17,8%. Estos fondos tienen como benchmark el índice MSCI Golden Dragon, que retrocede un 12,5% en 2008 tras crecer los últimos dos años a ritmos del 35%. A este sector pertenece Resolution Intl Grter China Opps A GBP, un fondo que encaja unos recortes del 31,2%.

Europa

Los fondos bursátiles de Europa del Este también sufren severas pérdidas, un 16,7% de media. Entre estos, los que invierten en compañías de Turquía –incluidos en esta categoría en Morningstar- cargan con las mayores caídas. La Bolsa turca cede un 22% en el año, mientras que el índice de referencia de los fondos del este, el MSCI EM Eastern Europe, se deja el 11,7%, tras crecer con fuerza los años anteriores. EMIF Turkey no load es el peor de estos fondos, con retrocesos en el comienzo del actual ejercicio del 30,3%. Eupartn MultInv Turkey load Acc y Magna Turkey D son otros de estos productos que se sitúan a la cola de la rentabilidad en 2008.

Por último, los fondos de renta variable de valores de alta capitalización de la Eurozona pierden un 16,2%. Su benchmark, el MSCI EMU se deja en el año un 16,6%. Caja Madrid Class Bolsa Euro FI Acc y BBVA Bolsa Euro Quant FI Acc son los peores de su categoría al ceder un 31,3% y un 30,5% en el ejercicio.

Los 50 peores fondos del año pertenecen a estos cuatro sectores y sufren caídas superiores al 27%. Las excepciones las conforman BBVA Europa Plus FI Acc (garantizado), BBVA Bolsa Ibex Quant FI Acc (renta variable española) y los fondos SAM Smart Energy, referenciados tanto en dólares como en euros (renta variable global de compañías de tamaño medio y pequeño).

Pero los notables recortes de los fondos no afectan sólo a la renta variable. Las categorías que suman ganancias lo hacen todavía de manera discreta. De hecho, el conjunto de fondos encaja unas pérdidas del 7,7%, según Morningstar, que recoge la media no ponderada de estos productos. Inverco vaticinó una rentabilidad positiva del 5,2% para el total de fondos en 2008, una meta cada vez más difícil, especialmente en lo que concierne a los de renta variable.

 

     

      www.cincodias.com/articulo/mercados/atractivo/fondo/invierte/bonos/acciones/cdscdi/20080303cdscdimer_3/Tes/

 

     El gestor de la semana.

    El atractivo de un fondo que invierte en bonos y acciones.

   

Nathalia Barazal tiene una amplia experiencia de 12 años en la gestión de activos y ocho en convertibles. Lleva tres años y medio a cargo de este fondo.

    

 

   Juan Manuel Vicente / MADRID (03-03-2008)

   Los bonos convertibles son un tipo de activo aparte para un buen número de analistas en la industria de gestión de activos. Su naturaleza de bonos los relaciona con la renta fija pero también tienen muchos atributos de renta variable al ser valores que se convierten en acciones. Además, el hecho de llevar implícita una opción de compra sobre la acción subyacente le proporciona unas características peculiares.

Por todo ello, el estudio de las fuentes de rentabilidad de los diferentes fondos de renta fija convertible es clave a la hora de entender los retornos totales del fondo y qué se puede esperar de los mismos en diferentes circunstancias de mercado.

La gestora Lombard Odier Darier Hentsch & Co, perteneciente a uno de los bancos privados más antiguos de Suiza, tiene un fondo desde el año 2002 que invierte en renta fija convertible global. La gestora que lidera el equipo de gestión del fondo desde finales del año 2004 es Nathalia Barazal, que comenzó su carrera profesional en JPMorgan y Cyril Finance. El comportamiento de este fondo en los tres últimos años ha sido realmente destacado, por lo que no quisimos dejar pasar la oportunidad de reunirnos con ella en una reciente visita a Madrid.

En esta nueva sección buscamos analizar el comportamiento de fondos pero con el objetivo puesto en el gestor, ya que si bien los métodos cuantitativos y los recursos empleados son muy importantes, gestionar es un arte, donde existe un sesgo personal.

Así, nuestra primera pregunta a la gestora es general y busca entender cuál es la filosofía general que sigue en el fondo. Nathalia nos deja claro que 'el fondo se concentra casi exclusivamente en los denominados bonos convertibles equilibrados o balanced'. Sin entrar en tecnicismos, básicamente significa que se trata de bonos que tienen una exposición mixta o híbrida a acciones y bonos, además de proporcionar exposición a la volatilidad. Por ello, 'buscamos bonos con la convexidad más pronunciada posible. Somos muy disciplinados también con los niveles de Delta del fondo, donde tenemos un límite máximo del 60% que no superamos y que hemos bajado hasta el 35-40% actual. En los año 2005-2006 por ejemplo la media del sector estaba en el 70%'.

Para el lector menos técnico esto indicaría por un lado que el fondo de LODH proporcionaría una buena diversificación dentro de una cartera de inversión de acciones y bonos y que, aunque pudiera aprovechar en menor medida posibles subidas de los mercados bursátiles, proporciona una mejor protección en caso de bajadas.

Nathalia destaca como 'el análisis y atractivo de las acciones subyacentes también juega un papel importante en la selección de los bonos que forman parte de la cartera'. En realidad, se denota como el fondo lleva a cabo una gestión realmente activa y el índice usado, UBS Convertible Global EUR Hedged, se utiliza solamente como una referencia. Ello se manifiesta al comprobar que la duración de los bonos, el crédito o la distribución geográfica se gestionan activamente y cómo han tenido su contribución al comportamiento global del fondo.

No obstante, es interesante puntualizar que el fondo no realizar estrategias de arbitraje de convertibles, algo que sí se observa en otros y que sí acierta con ellas puede proporcionar interesantes binomios de rentabilidad/riesgo y de baja correlación con los principales tipos de activo, lo que aumenta aún más su atractivo como activo diversificador de carteras.

En la línea conservadora del fondo la gestora nos detalla que 'la duración ha sido mantenida en el último año tácticamente por debajo de los dos años y que a pesar de tener libertad para jugar con el nivel de ratings de crédito, el sesgo ha sido hacia el crédito de buena calidad (una media de A+ en el año 2007)'.

 

Juan Manuel Vicente. Director de análisis de Lipper

Ficha

Gestor: Nathalia Barazal.

Cogestor: G. Mazzoni.

Gestora: Lombard Odier Darier Hentsch Invest.

Fondo gestionado LODHI-Convertible Bond.

Fecha de lanzamiento: 04/12/2002.

Gestor gestiona desde: noviembre 2004.

Patrimonio: 567,91 (millones de euros).

Comisión de gestión: 1%.

Inversión mínima (euros): 1.000.

Delta (%): 35.

Duración (años): 1,76.

 

 

     Claves para lograr el acierto en la gestión.

 

    Una de las cuestiones clave que se plantean cuando se analiza un fondo de inversión destacado es entender cuáles son los factores y las decisiones que han llevado al gestor a superar a la competencia. Ello nos permitirá, en gran medida, decidir si ha sido una cuestión de fortuna o por el contrario hay una serie de motivos y razones.

   Otro asunto importante, a tener en cuenta, es cuáles son los recursos y el grado de libertad de acción con la que cuenta el gestor. Los recursos permiten por ejemplo la sofisticación, que en el caso concreto de este fondo, se traduce en el uso de bonos convertibles sintéticos creados a medida por bancos como UBS, con un perfil de rentabilidad/riesgo determinado que es difícil encontrar en las emisiones actuales.

Parece claro que en el caso de Nathalia Barazal, el fondo se beneficia de que ella y su equipo trabajan sobre una base de convicciones fuertes, en cada momento, sobre los mercados. Ello ha llevado a apuestas regionales, como el sector consumo en Asia, cuya elevada sobreponderación explica, en parte, el mejor comportamiento durante el año pasado.

   Por último, el objetivo base del fondo es obtener un 60% de los avances de las bolsas y un 40% de las bajadas, junto con un sesgo hacia la preservación del capital y un seguimiento declarado de posibles oportunidades de retorno en el mercado de crédito y gestión de la volatilidad, lo cual lo coloca como una opción interesante en el entorno actual de mercado.

 

 

 

      

      www.invertia.com

 

     

     Las entidades de capital riesgo en España aumentaron un 76% en dos años.


     Fecha: 27/11/2007 

    Madrid, 27 nov (EFECOM).- Las entidades de capital riesgo inscritas en España (fondos, sociedades y gestoras) han aumentado un 76% desde la entrada en vigor en diciembre de 2005 de la Ley reguladora de las Entidades de Capital Riesgo, hasta alcanzar un total de 269 inscritas.

    Así lo señaló el vicepresidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Carlos Arenillas, durante unas jornadas sobre "private equity" organizadas por la compañía Terrapinn, en las que destacó el "éxito" que esta normativa ha representado para el desarrollo del capital riesgo.

Desde la entrada en vigor de la ley se han inscrito en España 93 nuevas entidades de capital riesgo (36 fondos, 57 sociedades y 23 gestoras), con una presencia destacada de las energías renovables, las nuevas tecnologías y el sector de la salud y la biotecnología.

Según el vicepresidente de la CNMV, este "notable" incremento no se repetirá en un futuro próximo porque ha sido muy elevado, pero sí se mantendrá un ritmo al alza.

A pesar de estas nuevas cifras, Arenillas lamentó la falta de datos sobre patrimonio, fondos captados e inversiones realizadas por entidades de capital riesgo.

Este tipo de entidades, cuando no cotiza en un mercado secundario, sólo está obligada a presentar este tipo de información anualmente y de forma muy limitada y auditada, lo que genera un déficit de transparencia sobre la que el legislador "debería realizar alguna reflexión", consideró Arenillas.

El vicepresidente de la CNMV señaló que el capital riesgo seguirá representando un papel importante en la economía española, aunque para poder desarrollar un negocio con garantías y sostenibilidad, insistió en que la transparencia debe adquirir una "función primordial".

Además de para contribuir al crecimiento, la transparencia es la "medicina" necesaria para superar la actual crisis de confianza en los mercados, destacó, que ha tenido cierto impacto en las operaciones de capital riesgo.

Arenillas explicó que estas tensiones han provocado restricciones internacionales en la financiación necesaria para llevar a cabo operaciones y han encarecido las que sí se pueden realizar, aunque en España el impacto ha sido "limitado".

A pesar de estas efectos negativos, subrayó que el proceso de contracción de crédito también puede tener consecuencias positivas para el capital riesgo, ya que el sector puede recobrar el interés por las operaciones que implican a compañías de tamaño menor, lo cual favorecerá que el sector "expanda sus miras".

Además, a su juicio, los precios ofrecidos por las compañías que se pretendan adquirir serán más ajustados, con el consiguiente aumento de posibilidades de generar rentabilidad.

 

 

 

 

     www.invertia.com

 

 

     Mercados

     El patrimonio de las SICAV nacionales creció un 7,35% hasta septiembre.


   Fuente : Europa Press 

 

 

    MADRID, 29 (EUROPA PRESS)

    El patrimonio gestionado por las Sicav nacionales ascendía a 32.336 millones de euros al cierre de septiembre, lo que supone un incremento del 7,35% respecto al saldo con que contaban a principios de año, según un informe elaborado por VDOS Stochastics.

En el tercer trimestre, el patrimonio de estos vehículos de inversión cayó un 1,35% respecto al segundo trimestre, a pesar de que se crearon 38 nuevas sociedades.

En cuanto al incremento de sociedades gestionadas respecto al 30 de junio, Renta Cuatro finaliza el periodo con diez sociedades más bajo gestión, Popular Gestión de Activos añade cinco, Consulnor suma cuatro más, mientras que Invercaixa y Bankinter Gestión de Activos ganan tres cada una.

De esta forma, el ranking por mayor número de Sicav s gestionadas continúa encabezado por BBVA Patrimonios, con más de 309 Sociedades, seguida de Santander Asset Management con 288, Banif (284), Bankinter Gestión de Activos (181), Arcalia Inversiones (172), UBS (138), Urquijo (132) y Credit Suisse (110).

El ranking de gestoras por patrimonio gestionado, también está encabezado por BBVA Patrimonios, con un 11,78%, seguida de Banif (8,40%), Santander Asset Managment (6,62%),Urquijo Gestión (5.53%), ArcaliaInversiones (5.46%), UBS (3.95%), Bankinter Gestión de Activos (5,46%), y Credit Suisse (3.28%). Todas ellas cuentan con un patrimonio gestionado superior a 1.000 millones de euros.

 

 

 

    www.definanzas.com

 

      Ausencia de dinero en los fondos de inversión

 

    Cada vez son más los inversores que prefieren invertir su dinero en otro tipo de producto financiero distinto a los fondos de inversión, ya que en los últimos meses se está produciendo una salida contínua de capitales de éstos, por un importe de 14.000 millones de euros, fruto de que la rentabilidad de los fondos de inversión se encuentra por debajo de la tasa de inflación.

fondo

Otro de los motivos de esta pérdida neta de capital la tenemos en el actual riesgo que presentan los mercados bursátiles, con sus índices en máximos históricos caso del selectivo español y por la volatilidad a la que están expuestos debido a la escasa liquidez junto con los problemas de las hipotecas subprime.

Junto a ello se le ha unido la guerra que mantienen las entidades financieras por la necesidad de captar dinero, con rentabilidades en muchos casos superiores a la tasa de inflación, caso de Banco Popular que da un 5,25% TAE a través de internet.

Entre las entidades financieras que más han acusado esta pérdida de dinero de sus fondos destaca Banco Santandercentralhispano con 3.246 millones de euros entre octubre y noviembre o BBVA con 468 millones.

Esta situación no debe de pillar de improvisto a los inversores porque algo parecido ya ocurrió cuando se pincho otra burbuja, la tecnológica, distinta a la inmobiliaria que actualmente campa por las principales economías mundiales.

 

 

 

 

 

       www.r4.com

 

 

     

     NABE: Economistas algo más optimistas frente a economía EEUU.

WASHINGTON (Dow Jones)--Los economistas en Estados Unidos se encuentran algo más optimistas frente a la economía del país de lo que estaban hace tres meses, reveló un sondeo publicado el lunes por la National Association for Business Economics, o NABE por sus siglas en inglés.

Sin embargo, mostraron cautela al predecir una recuperación sostenida para este año.

Los miembros de la NABE fueron "más variados que la decididamente deprimida encuesta de abril sobre los resultados recientes y para los próximos trimestres, pero estuvieron lejos de ser entusiastas", dijo Ken Simonson, economista jefe de Associated General Contractors of America, quien analizó los resultados del sondeo para la NABE.

El índice sobre la demanda general de la industria -que se calcula al restar el porcentaje de los encuestados que declararon un merma en la demanda de los que observaron un incremento- ascendió 20 puntos frente a abril, a 26, un máximo de un año. La mayor parte del aumento obedeció a una actividad más sólida en el sector de los servicios, mientras que los sectores financiero, de seguros y bienes raíces mostraron "resultados moderadamente mejores" comparados con los de hace tres meses, agregó la NABE.

Según la encuesta trimestral realizada entre el 19 de junio y el 10 de julio, las empresas pudieron trasladar con mayor facilidad el incremento de sus costos a los consumidores, aunque no lo suficiente como para no perjudicar sus hojas de balance. El índice de precios cobrados aumentó siete puntos a 28. Sin embargo, un récord equivalente al 75% de los encuestados dijo haber registrado un incremento en los costos de los insumos. Como consecuencia, el índice de ganancia neta descendió dos puntos a -13.

Los miembros de la NABE se mantuvieron divididos frente al panorama para el producto interno bruto de Estados Unidos en el segundo semestre del año. Un 44% espera que el PIB crezca un 1% o más, mientras que un 45% anticipa una expansión inferior al 1%. Un 10% prevé una contracción del PIB.

Los encuestados expresaron "cautela, pero aún planes positivos para las contrataciones" dentro de los próximos seis meses, como también cierta estabilización en el sector inmobiliario, según la NABE.

-Brian Blackstone; Dow Jones Newswires; 202-828-3397; brian.blackstone@dowjones.com

 

 

 

 

    www.invertia.com/noticias/noticia.asp?idnoticia=1991709&STAMP=Fri,18Jul200812:41:8GMT

 

 

     Consejos para el comprador

    ¿Qué hacer y cómo recuperar mi dinero o mi vivienda cuando la inmobiliaria ( o constructora ) suspende pagos?


Hora: 13:41      Fuente : Invertia 

 

    ESTEFANÍA FONSECA
    Invertia.com

 

 

 

     La suspensión de pagos de Martinsa Fadesa ha puesto de relieve los peores presagios sobre la crisis, y ha hecho que los compradores de viviendas de nuestro país se pregunten, por primera vez en muchos años, qué deben hacer para recuperar su dinero o su vivienda cuando la inmobiliaria suspende pagos o quiebra. En el caso de Martinsa, su cartera de pisos ascendía a más 12.000, lo que da una idea de la complejidad del problema, ya que la mayoría de los futuros propietarios había adelantado dinero y ahora están sin dinero y sin piso. ¿Qué hay que hacer en estos casos y cómo recuperar lo máximo posible?. La situación de Martinsa Fadesa ha sido el colofón a la oleada de concursos de acreedores presentaros por otras firmas relacionadas con el mundo del ladrillo. El primero en encender la mecha fue el grupo Llanera en octubre del año pasado. La compañía reconoció que arrastraba “gravísimas dificultades de tesorería” en los últimos nueve meses anteriores al concurso de acreedores. Sin embargo, el caso de la inmobiliaria que preside Fernando Martín ha colapso y encendido las alertas al ser una de las primeras empresas del sector en España.

    ¿Qué pasa con los pisos en estos casos?

   En primer lugar, cuando una compañía presenta el concurso de acreedores (antigua suspensión de pagos) hay que esperar a que el juez dicte el Auto sobre dicho proceso. Los compradores de una vivienda se pueden encontrar en dos situaciones. Por un lado, aquellos cuyas viviendas han sido concluidas o están a punto de ser terminadas. Y por otro, los propietarios con viviendas no iniciadas. “El objeto del concurso de acreedores es que la empresa sobreviva y sobre todo que se concluyan aquellos proyectos que generarán un mayor rendimiento para la empresa”, explican desde una asociación de consumidores. Por lo que lo “lógico” es que el juez determine que se concluyan los proyectos más avanzados y se entreguen a los clientes. Según recoge la legislación vigente, “la declaración de concurso puede no interrumpir la continuación de la actividad empresarial que viniera ejerciendo el deudor”.

Martinsa-Fadesa ha asegurado que, aun habiendo solicitado el concurso voluntario de acreedores, sigue desarrollando su actividad con "absoluta normalidad" y mantiene su compromiso de cumplir los contratos con los clientes que ya habían adquirido una vivienda de su compañía, a pesar de que se ha llegado a comentar que paralizará proyectos en distintas regiones de España. El Gobierno también ha asegurado que “velará” para que la empresa cumpla los compromisos adquiridos con sus clientes y acabe las viviendas que actualmente construye. Las asociaciones aconsejan a los propietarios que no dejen de pagar en “ningún caso” ya que, el cliente estaría incumpliendo el contrato y perderá por ello el derecho a recuperar las cantidades entregadas.

    ¿Cómo actuar cuando no me entregan mi vivienda?

    El cliente puede reclamar la devolución del dinero cuando la compañía no entrega las viviendas adquiridas y también, en el caso de que sobrepasen los plazos previstos. Tal y como recoge la Ley, las empresas o personas que promueven la construcción de viviendas que no sean de protección oficial, destinadas a domicilio o residencia familiar “están obligadas a garantizar la devolución de las cantidades entregadas más el 6% de interés anual, mediante un seguro o por un aval prestado por una entidad”. Los expertos consultados destacan que es difícil que los afectados lleguen a cobrar ese 6% de tipo de interés porque tienen un carácter subordinado, lo que se traduce en una menor preferencia a la hora de cobrarse.

Para recibir los importes pagados como adelanto a la inmobiliaria, los consumidores deben dirigir un escrito a la empresa a través de un medio que garantice la recepción. En la nota se ha de especificar que, ante el incumplimiento del contrato, se pide su resolución con la devolución de las cantidades entregadas.

Si la inmobiliaria no devuelve el dinero, los usuarios tendrán que dirigirse a la entidad bancaria que avala las cantidades entregadas a la compañía, para solicitarle a ella su devolución. Es necesario poseer el escrito enviado a la inmobiliaria y un documento acreditativo del incumplimiento del contrato (por ejemplo que los administradores consursales manifestasen públicamente que no se finalizarán las obras).

El nombre de las entidades que han avalado el dinero abonado a cuenta se puede localizar en el contrato de compra-venta o en los documentos que acreditan el pago. De no ser así, hay que pedir esta información a la inmobiliaria. Si no se obtiene respuesta por parte de esta última, es necesario presentar una diligencia preliminar en el juzgado solicitando el auxilio judicial para obtener esa información.

La norma establece que los vendedores deben ingresar los anticipos que los clientes dan por la compra de las viviendas en una cuenta especial, separadas de otros fondos pertenecientes al promotor y de las que “únicamente podrá disponer para las atenciones derivadas de la construcción de las viviendas”. La legislación explica que la devolución de las garantías por parte de los bancos debe ser inmediata en el caso de que ellos se encuentren como avalistas de las inmobiliarias. Sin embargo, pueden existir cláusulas entre la inmobiliaria y el banco que retrasen o modifiquen esta condición.

¿Y si el dinero entregado no cuenta con avales?... unirse al concurso de acreedores

En ese caso, la inmobiliaria habría incumplido las obligaciones impuestas por la legislación y la situación sería especialmente “problemática”, indican las asociaciones. La única opción es interponer una denuncia administrativa contra la empresa por la citada infracción y unirse al concurso de acreedores en el juzgado mercantil que lleve el proceso.

¿Y en el caso en que se produzcan retrasos en el plazo de entrega?

La Ley expresa que la empresa promotora tiene la obligación de indicar la fecha de entrega del piso. Este periodo no tiene porque referirse a una fecha concreta pero puede citar un plazo más amplio (por ejemplo: “antes del primer trimestre de 2009”). El incumplimiento supone una infracción y puede ser denunciado ante el órgano competente de la respectiva Comunidad Autónoma, el cual impondría una sanción.

¿Si la vivienda entregada está en mal estado?

Ante defectos de habitabilidad, cimentación o estructura puede ocurrir que la inmobiliaria no asuma su responsabilidad y por lo tanto, que no ejecute las obras necesarias para subsanar dichos imprevistos. La solución para los usuarios pasa por enviar una reclamación a las empresas que han intervenido en la construcción de los edificios. Para localizarlas basta con mirar el certificado final de obra.

Una vez que el Auto determine las medidas cautelares, los efectos sobre las facultades de administración y disposición del deudor respecto al patrimonio, el carácter del concurso, así como el nombramiento de los administradores concursales, los acreedores tienen un mes de plazo para comunicarlo al juez las deudas contraídas con la compañía. El caso de Martinsa Fadesa, por tratarse de un concurso voluntario, podrá gestionar su patrimonio, bajo la supervisión de los administradores concursales. Las asociaciones recalcan a los usuarios que se pongan en contacto con la administración concursal, cuando ésta esté constituida para poder organizar las acciones legales de defensa de los intereses que les correspondan.

 

 

 

 

 

 

 

    www.expansión.com

 

 

     La crisis obliga a Broker’s Finance a replegar drásticamente su actividad

    Publicado el 17/07/2008, por Marisa Anglés. Barcelona.

    La compañía de intermediación financiera sólo mantendrá cuatro sucursales en Cataluña de las 27 que poseía en España por culpa de la crisis crediticia.

 

 

     La crisis crediticia se ha cobrado una nueva víctima. La entidad catalana de intermediación financiera Broker’s Finance ha cerrado en los últimos días un total de 23 oficinas especializadas en reagrupación de créditos. La compañía con sede en Granollers (Barcelona) mantendrá sólo cuatro sucursales, tanto en esta ciudad como en Barcelona, Girona y Sabadell, de las 27 oficinas propias con que contaba, según fuentes de la firma.

Esta empresa, fundada en 2000 y dirigida por Orlando Pérez, ofrece soluciones financieras a particulares para reagrupar los préstamos (hipoteca, tarjetas, créditos, automóvil, etcétera) en un solo préstamo con el objetivo de reducir las cuotas mensuales y llegar más cómodamente a fin de mes.

El año pasado, Unión de Créditos Inmobiliarios (UCI), establecimiento financiero de crédito participado al 50% por Santander y BNP Paribas, adquirió el 25% de Broker’s Finance. Esta partipación benefició a la firma catalana, puesto que, como indicó recientemente Orlando Pérez en la III Jornada Profesional del Asesor de Inversión y Financiación celebradas en Barcelona el pasado abril, “al tener como accionistas a la banca, se nos mira de otra manera”.

El director general de Broker’s Finance dijo también entonces que en los últimos meses, el negocio de la firma se había disparado debido a las subidas de los tipos de interés y la crisis del crédito: la demanda ha crecido especialmente en los productos que ofrecen reagrupación de créditos y que permiten alargar la hipoteca y reducir la cuota mensual.

Sin embargo, ni la subida de los tipos de interés ni la entrada de UCI en el capital han logrado salvar a Broker’s Finance de la crisis. Según los últimos datos, la compañía –que no ha querido hacer declaraciones– tenía una plantilla de 140 trabajadores, la mayoría de los cuales ya han sido despedidos. Broker’s Finance gestionó en torno a 48.000 solicitudes en 2006, que supusieron un volumen de 350 millones de euros en hipotecas, y tenía una previsión de haber  alcanzado los 500 millones en 2007, según la web de la compañía.

Se calcula que en España existen más de 30.000 profesionales dedicados a la intermediación financiera. Tan sólo dedicados a la reunificación de deudas se cifran ya en más de 10.000 las oficinas que ofrecen el servicio, aunque no existe un censo oficial ni un organismo responsable de ellas. 

 

 

 

 

     www.expansión.com

 

     

    Los empresarios piden que se supere la rivalidad que existe entre Barcelona y Valencia.

     Publicado el 17/07/2008, por A.C.A.

    Los dos grandes lobbies empresariales de Cataluña y la Comunidad Valenciana, el Círculo de Economía y la Asociación Valenciana de Empresarios (AVE), han escenificado hoy sus buenas relaciones en su tercer encuentro conjunto, que han celebrado en Valencia.

    El presidente de AVE, Francisco Pons, ha asegurado que los empresarios deben "reorientar la crispación hacia la colaboración" y "expulsar los contenidos que por su alto componente emocional suelen provocar incompresiones" por la tradicional rivalidad vecinal. Tanto Pons como el presidente del Círculo, Salvador Alemany, han coincidido en la necesidad de colaborar en frentes comunes, principalmente infraestructuras, como el corredor ferroviario mediterráneo, o la financiación autonómica.

Alemany ha señalado que el siguiente paso tras este encuetro debe ser compartir y debatir los estudios que elaboran ambas entidades para trasladarlos a la sociedad y a los políticos.

A la reunión, bajo el título Una buena competencia para una mejor colaboración, han acudido unos setenta empresarios, entre ellos Juan Roig, presidente de Mercadona, y Javier Serratosa, presidente de Uralita. La idea de que la Comunidad Valenciana y Cataluña no son competencia en un entorno globalizado fue una de las constantes repetida.

"En la economía actual tenemos que cambiar de escala, lo que es bueno para Barcelona es bueno para Valencia", ha asegurado el valenciano Juan Cámara, vicepresidente de la asociación Ferrmed -que promueve un corredor ferroviario desde Algeciras a Estocolmo por el mediterráneo español-. Además, en su opinión, el desarrollo de los puertos de Barcelona y Valencia no debe verse como una carrera entre ellos, sino con otros muelles europeos.

Según los datos de AVE, el flujo comercial de Cataluña a la Comunidad Valenciana supone 8.000 millones de euros, mientras que en sentido inverso alcanza 5.300 millones al año.

 

 

 

 

     

      www.r4.com

 

    Extranjeros compran US$44.400m netos valores EEUU en mayo

WASHINGTON (Dow Jones)--Los extranjeros realizaron en mayo compras netas de valores estadounidenses a largo plazo por US$44.400 millones, cifra que se compara al total de abril de US$99.700 millones, informó el miércoles el Departamento del Tesoro de Estados Unidos.

El informe mensual destaca las transacciones internacionales de valores con vencimientos superiores a un año, incluidos los flujos que se negocian fuera del mercado como los canjes de acciones y la cancelaciones de capital en valores respaldados por activos.

Si se excluyen los flujos por valores que se negocian fuera del mercado, las compras netas de instrumentos estadounidenses de largo plazo habrían sumado US$67.000 millones en mayo, comparadas con las compras netas de US$11.900 millones de abril, según el informe mensual Treasury International Capital, o TIC.

La categoría más amplia del informe, la de "flujos mensuales netos del TIC", incluye los flujos que se producen fuera del mercado, los valores de corto plazo y los cambios en las tenencias de dólares de los bancos. Esta medida mostró un flujo de salida neto mensual de US$2.500 millones en mayo, comparado con el flujo de ingreso neto de US$61.600 millones del mes previo.

Dentro de los valores de largo plazo, las compras extranjeras netas de notas y bonos del Tesoro estadounidense sumaron US$7.700 millones en mayo, frente a las compras netas de US$76.900 millones de abril.

Los inversionistas extranjeros privados realizaron compras netas de US$10.900 millones en bonos y notas del Tesoro durante mayo, comparadas con las compras netas de US$54.600 millones registradas en abril.

En tanto, instituciones oficiales extranjeras, como los bancos centrales, efectuaron compras netas de valores del Tesoro por US$3.100 millones, frente a las compras netas por US$22.300 millones de abril.

En la categoría de deuda emitida por empresas auspiciadas por el Gobierno, como Fannie Mae y Freddie Mac, las compras extranjeras netas sumaron US$24.200 millones en mayo, comparadas con las compras netas de US$15.300 millones de abril.

 

Las compras netas de acciones estadounidenses sumaron US$15.900 millones en mayo, un ascenso frente a los US$10.800 millones de abril.

 

 

 

 

      www.r4.com

       

     Aumenta la producción industrial y la utilización de la capacidad en EEUU.

La producción industrial estadounidense ha aumentado un 0,5% durante el pasado mes de junio quedando por encima de las estimaciones que esperaban un incremento del 0,1%. La variación de la producción industrial del mes anterior se ha mantenido sin revisar en un recorte del 0,2%.


080716_prodind.gif



La utilización de la capacidad productiva de Estados Unidos ha aumentado hasta el 79,9% en junio superando las previsiones que adelantaron un descenso hasta el 79,4%, La utilización de la capacidad de mayo se ha revisado al alza hasta el 79,6% desde el 79,4% publicado inicialmente.


080716capacidad.gif

 

 

 

 

    www.r4.com

 

     

    Petróleo cae 2 dólares; operadores venden antes informe inventarios.

LONDRES (Dow Jones)--Los contratos a futuro sobre el petróleo descendían más de US$2 el miércoles en Londres luego de haberse mantenido sin una dirección clara durante gran parte de la sesión ante la publicación del informe semanal de inventarios petroleros en Estados Unidos.

"El problema con este mercado es que se ve cansado", dijo Glen Ward, corredor de ODL Securities. "Superamos los niveles de resistencia, pero nunca seguimos adelante, sólo volvemos a caer. El mercado necesita dejar atrás una serie de posiciones a largo y conseguir nuevas posiciones en descubierto antes de que tenga la energía de nuevo para un alza importante".

A las 1104 GMT, el contrato sobre el crudo Brent a agosto en la bolsa de futuros ICE de Londres caía US$1,78 a US$136,97 por barril, tras descender previamente a US$136,28 por barril.

Por su parte, el contrato para entrega en agosto en la New York Mercantile Exchange se negociaba con un descenso de US$1,49 a US$137,25 el barril, tras retroceder antes hasta US$136,40 el barril.

Los futuros del gasóleo para entrega en agosto en la ICE subían US$7,50 a US$126,100 la tonelada métrica, mientras que los futuros de la gasolina a agosto en la Nymex avanzaban 327 puntos a 335,21 centavos el galón.

-Por Angela Henshall, Dow Jones Newswires; +44-20-7842-9285; angela.henshall@dowjones.com

 

 

       www.serenitymarkets.com/ficha_comentario.asp?sec=9&id=19172

 

 

       El I.P.C.

 

        Dato pésimo para la economía, malo para bolsas y bonos y bueno para el dólar.

 


   Mi. 16.07.08.- El IPC queda en +1,1% en enero peor que el +0,7% esperado. La subyacente sube 0,3230% peor que el 0,2 % esperado.

La interanual sube 5 % cuando se esperaba el 4,5 %, dato pésimos. La subyacente +2,4% peor de lo esperado que era 2,3 %.

Este es un momento en que hay de dejar de jugar a engañarnos a nosotros mismos mirando la subyacente. La inflación es del 5 %, ahí es nada, sea por el petróleo o sea por las pechugas de pollo. Eso sí la subyacente muestra una cierta resistencia al traslado de esos altos precios de la energía al resto de la economía.

 

 

 

 

 

     www.r4.com

 

 

    Solicitudes préstamos hipotecarios EEUU +1,7% semana pasada

DOW JONES NEWSWIRES

El número de solicitudes de préstamos hipotecarios presentadas en Estados Unidos durante la semana concluida el 11 de julio creció frente a la semana previa, informó el miércoles la Asociación de Banca Hipotecaria, o MBA.

El volumen total de solicitudes registró un ascenso ajustado por factores estacionales del 1,7%, gracias en parte a un incremento en las refinanciaciones, según la encuesta semanal de la MBA.

Las solicitudes de préstamos hipotecarios para refinanciar créditos existentes aumentaron la semana pasada un 6,9% sobre una base ajustada.

Las solicitudes de préstamos hipotecarios para comprar viviendas descendieron un 1,7% la semana pasada, sobre una base ajustada.

El volumen total de solicitudes registró una disminución del 17,4% frente a la misma semana del 2007, sobre una base no ajustada.

El promedio variable de cuatro semanas para todos los préstamos hipotecarios aumentó un 0,7%, sobre una base ajustada.

La porción de solicitudes destinadas a la refinanciación de préstamos existentes ascendió al 39,2% la semana pasada, frente al 37,3% de la semana previa.

La participación de las hipotecas con tasa de interés variable fue del 9,1% la semana pasada, por debajo del 10% de la semana anterior.

La tasa de interés fija promedio para los préstamos a 30 años disminuyó la semana pasada al 6,22%, comparada con el 6,43% de la semana previa, según el sondeo. La tasa de interés fija promedio para los préstamos a 15 años fue del 5,74%, comparada con el 5,94% de la semana anterior.

La tasa de interés promedio para los préstamos con tasa variable a un año fue del 7,16%, frente al 7,24% de la semana anterior.

 

El sondeo de la MBA incluye cerca de la mitad del total de las solicitudes de préstamos hipotecarios residenciales a nivel minorista en Estados Unidos.

 

-Amy Hoak; 415-439-6400; AskNewswires@dowjones.com

 

 

 

 

     www.r4.com

 

      

    Casanova sale de Banco Popular, tras agitar sus acciones.

     MADRID (Dow Jones)--Trinitario Casanova, accionista de Banco Popular Español SA (POP.MC), ha vendido su participación restante en el tercer mayor banco de España, según los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

Los inversores españoles José Ramón Carabante de la Plaza y José Ramón Carabante Aguilera indicaron el martes por la tarde que han adquirido Grupo Inversor Hispania SA, la compañía inmobiliaria de Casanova que controla en la actualidad un 0,64% de Banco Popular. Los detalles financieros no se desvelaron.

Casanova hizo que las acciones de Banco Popular tomaran un curso volátil el mes pasado cuando anunció que había llegado a un acuerdo para vender un 3,5% de Banco Popular a un grupo no identificado de inversores mexicanos a EUR14,2 por acción, que en ese momento representaba una prima del 50%.

Casanova, un promotor cuyos negocios se han visto afectados por el frenazo del mercado inmobiliario español, dijo que la oferta de los mexicanos estaba condicionada a obtener el 20% de los títulos de Banco Popular. La noticia desencadenó la subida de la acción.

La CNMV presionó a Casanova y Blueprime, un vehículo de inversión con sede en Londres que representaba a los inversores mexicanos, para que aportaran más información sobre la operación.

El acuerdo, sin embargo, empezó a desentrañarse cuando Casanova indicó que un acreedor ya había vendido parte de su participación en Banco Popular.

Casanova compró las acciones del banco con un préstamo de EUR394 millones. El empresario ya se había visto forzado a poner sobre la mesa más efectivo para respaldar el crédito, mientras el precio de la acción de Popular caía.

Los títulos de Banco Popular han caído desde entonces y ahora cotizan en EUR6,60, sobre todo por la exposición del banco al problemático sector inmobiliario. Casanova adquirió su participación en Banco Popular a un precio medio de EUR12,36 por acción.

Página web del banco: www.bancopopular.es

-Por Santiago Pérez y Jonathan House, Dow Jones Newswires, 34 9139581, santiago.perez@dowjones.com

 

 

 

 

      www.r4.com

 

 

Aumentan los precios al productor EEUU más de lo esperado, el subyacente menos

El índice de precios a la producción estadounidense ha aumentado un 1,8% durante el pasado mes de junio quedando por encima de las estimaciones que esperaban se repitiera la subida de un 1,4% del mes anterior. El índice de precios a la producción del mes anterior se ha mantenido sin revisar en un alza del 1,4%.


080715_usa_ipp.gif



Descontando los alimentos frescos y la energía los precios subieron un 0,2% frente al 0,3% previsto. En mayo los precios de este grupo subieron un 0,2%.


080715_usa_ipp_2.gif



En términos interanuales, la subida acumulada es del 9,2% (8,7% esperado y 7,2% anterior) para el índice general y del 3,0% para el subyacente (3,2% esperado y 3,0% anterior).

El índice de precios industriales es un conjunto de índices que mide la variación media en los precios que pagan los productores locales de bienes y servicios. El IPP mide la variación desde la perspectiva del vendedor frente a otros índices como el IPC que lo hacen desde el punto de vista del comprador. Los precios de los vendedores y compradores pueden diferir debido a subvenciones gubernamentales, impuestos al consumo y ventas además de los gastos de distribución.

Se estudian más de 10.000 artículos y grupos de productos, cada mes, recogiendo prácticamente todas las industrias de los sectores de la minería y manufacturas estadounidenses y paulatinamente se van añadiendo productos de los sectores del transporte, servicios públicos, finanzas y servicios.

El indicador es elaborado por la Oficina de Estadísticas del Departamento de Trabajo estadounidense y se publica mensualmente. Está previsto que el próximo informe se publique el 20 de diciembre.

 

 

 

 

     www.invertia.com

 

     

     Unión Fenosa efectuará mañana un "split" por 3 para aumentar su liquidez.


    Fecha: 13/7/2008        Fuente: EFE

    Madrid, 13 jul (EFECOM).- Unión Fenosa efectuará mañana un "split" -desdoblamiento- de sus títulos, una operación con la que pretende aumentar su liquidez y que consiste en dividir el nominal de cada acción, en este caso por tres, de forma que cada título antiguo de la empresa se convertirá en tres acciones nuevas.

La medida fue aprobada en la Junta de Accionistas celebrada el pasado 23 de abril y con ella el Consejo de Administración de la eléctrica pretende "aumentar la liquidez" de la compañía, para lo cual "consideraba aconsejable reducir el valor nominal de las acciones de tres a un euro".

Otro de los objetivos de la operación es "facilitar la negociación de los valores y la participación de los accionistas".

Este desdoblamiento no supondrá variación alguna en la cifra de capital social de la eléctrica, que está constituido por 304,6 millones de títulos.

En lo que va de año, las acciones de Unión Fenosa han perdido más del 20% de su capitalización bursátil. EFECOM

eyp-vnz/pvr

 

 

 

 

 

     www.elmundo.es/sudinero/noticias/act-126-07.html

 

 

 

Su Dinero
ActualidadNúmero 126 / Domingo 24 de mayo de 1998

 

La Moda del 'Split'.


   Ventajas del desdoblamiento del valor nominal de las acciones de algunas compañías que cotizan en Bolsa


Por Carmen Llorente

Los split o desdoblamiento de acciones siguen de moda. Esta semana lo hicieron Telepizza y Vidrala, mientras que Acerinox, Argentaria, Repsol y Metrovacesa lo harán en breve. Pero, ¿en qué consiste un split? Simplemente en dividir una acción en varias. El resultado es que se tiene el mismo dinero, pero repartido en un mayor número de títulos.

El ejemplo más reciente es el de Telepizza, que realizó un desdoblamiento de acciones de una por 20. El valor nominal de los títulos se dividió entre esta cantidad. Pasó de 1.000 pesetas a un duro. Lo mismo ocurrió con el precio, que de 28.000 pesetas se quedó en 1.400.

¿Qué persigue la compañía al realizar un split? El desdoblamiento de acciones no produce ningún efecto económico real. El inversor seguirá teniendo el mismo dinero aunque se triplique su número de acciones. Sin embargo, esta operación tiene un efecto psicológico: el precio.

 

 

     Mayor atractivo.

 

     Un valor a 28.000 pesetas título, como es el caso de Telepizza antes del desdoblamiento, es menos atractivo para el inversor que la misma compañía a 1.400 pesetas. Muchos inversores, principalmente los pequeños, huyen de los títulos con precios elevados, en los que se tiene la sensación de que ya han subido demasiado. Así, un pequeño inversor que quiera comprar ahora medio millón de pesetas en acciones de Acerinox, sólo obtendrá 21 títulos. Sin embargo, después del split de 1 por 5 que llevará a cabo próximamente, el mismo ahorrador con la misma cantidad de dinero podrá tener 108 acciones.

Además, los inversores tendrán la percepción de que una acción a 4.600 pesetas puede subir más que si está a 23.000 pesetas. La moda del split ha sido importada de Estados Unidos hace un año. Los primeros en llevarla a cabo fueron los bancos. Casi todas las entidades financieras han realizado desdoblamientos de acciones. Argentaria, que aún no ha llevado a cabo esta operación, lo hará en breve. La entidad que preside Francisco González va a dividir su nominal en cuatro, por lo que pasará de 500 a 125 pesetas. El precio de los títulos pasará de las 12.000 pesetas actuales a 3.000 pesetas.

La nueva tendencia bursátil de desdoblamiento de acciones está auspiciada por dos factores principalmente: una mayor popularidad de la Bolsa y una época de grandes subidas.

En los dos últimos años, el mercado de la renta variable ha recibido un gran número de inversores particulares, que están huyendo de los productos tradicionales de ahorro ante la fuerte caída de los tipos de interés.

Coincidiendo con este desembarco de nuevos inversores, las empresas han comenzado a concienciarse de que, lo mismo que se cuida y fideliza al cliente, hay que mimar al pequeño accionista.

Así, un modesto inversor tiene más capacidad de maniobra con 100 títulos que con 20. Si necesita parte de su dinero puede vender la mitad, y aún conservará 50 acciones. Al tener los títulos un precio más modesto, los inversores pueden optar a un mayor número de acciones.

La moda del split ha ido seguida de una época de grandes subidas en el mercado de acciones. La mayoría de los valores que han llevado a cabo un desdoblamiento de sus títulos ha experimentado una gran apreciación.

En este contexto, una forma de aumentar atractivo al valor es llevar a cabo un split. Esta operación evidencia que la compañía tiene mayor interés para el inversor. La división del nominal de las acciones sirve, además, para aumentar la actividad de una determinada compañía en Bolsa. Al haber un mayor número de títulos en el parqué, hay más potencial de actividad en los mismos. Telepizza es un ejemplo. Con el split se ha querido dar una mayor movilidad al valor, con el fin de que entre en el indicador de los mejores del mercado, el Ibex-35.

 

 

    Subida del valor.

 

    La operación de desdoblamiento suele producir una subida del valor cuando se anuncia el mismo. Desde que el pasado lunes se anunció el split de Acerinox, las acciones de la compañía han ganado un 8,4%.

También suele producirse una subida en el valor cuando se realiza el split. El último caso, Telepizza, se anotó una revalorización del 23% en los dos días que siguieron a la operación. Muchos accionistas, tras anunciarse un desdoblamiento de acciones, se lanzan a comprar títulos ante la previsión de una subida. Precisamente, algunas compañías anuncian los split para animar la cotización del valor. Este puede ser el caso de Acerinox, que apenas se ha revalorizado en lo que va de año. Unos días antes de la noticia, la compañía experimentó una gran pérdida, que después recuperó tras el anuncio del split. En general, una noticia de split es positiva para cualquier valor. Sin embargo, los analistas desaconsejan lanzarse a comprar acciones tras el anuncio de la operación. Es posible que cuando quieran comprar ya se haya agotado la onda alcista. Normalmente, estos son movimientos a corto plazo. En este sentido, los valores caros tienen el atractivo de que la compañía, tarde o temprano, lleva a cabo un desdoblamiento de acciones. Ya en el parqué son pocos los valores superiores a 20.000 pesetas.

 

 

     www.nacion.com/ln_ee/2008/julio/12/opinion1617541.html

 

    La crisis energética y alimentaria.

 La crisis energética y la crisis alimentaria son un mismo fenómeno con una misma causa.

 

   Por Alejandro Miranda Lines | mmiranda@racsa.co.cr

 

   Costa Rica, Sábado 12 de julio de 2008.

 

  • Nacion.com                   

 

    En 1999 se publicaron muchas listas de “Personajes del siglo XX”. Todas incluyeron a políticos y militares, pero ninguna mencionó a Fritz Haber, Carl Bosch o Norman Borlaug, quienes cambiaron el mundo al alimentar a miles de millones de personas. Los dos primeros desarrollaron el método “Haber-Bosch” para sintetizar amoníaco, proceso que –utilizando gas natural– hizo posible los fertilizantes nitrogenados vitales para la agricultura.

Norman Borlaug, reconocido líder de la “revolución verde”, desarrolló variedades y tecnologías agrícolas que lograron enormes incrementos productivos a partir de 1943.

Las ideas y acciones de estos gigantes –y de muchos agricultores, agrónomos y científicos– alimentaron a una población mundial que creció geométricamente de 1.600 millones en el año 1900, a más de 6.700 millones actualmente.

Sin esa comida “extra”, la humanidad hubiese enfrentado –en pleno siglo XX– hambrunas en una escala apocalíptica, como lo anunciara Thomas Malthus cerca del año 1800. Los cálculos de Malthus –y luego de sus seguidores– subestimaron la creatividad humana.

 

 

     Síntomas y causas.

 

    Al analizar la situación actual, muchos separan la crisis energética de la alimentaria, culpan a especuladores, a subsidios, a biocombustibles y a otros factores que son solamente síntomas. La verdadera causa de esta crisis es el crecimiento de la población humana que nos acerca –cada día más– a los límites finales de los recursos que hoy conocemos.

La población mundial crece en 78 millones de personas anualmente. Además, India y China –con poblaciones mayores a los 1.000 millones– empiezan a desarrollarse y requieren recursos en una escala sin precedentes. Esto genera una enorme demanda de alimentos, agua y energía y presiona la capacidad de distribuir dichos recursos entre la población.

Para lograr alimentar a esta multitud, los productores de comida del mundo dependieron del petróleo barato para producir y transportar su producción. Ahora que el petróleo es caro y hasta amenaza con escasear, los costos de fletes, mecanización, fertilizantes y agroquímicos hacen imposible producir y distribuir las cantidades de alimentos necesarias a precios universalmente accesibles.

Entonces, la crisis energética y la crisis alimentaria son un mismo fenómeno con una misma causa y no responde a una coyuntura sino a una situación estructural profunda que ha ido madurando por décadas.

Aunque la economía –siempre cíclica– pudiese generar un período positivo que “anestesie” nuestra realidad, debemos estar claros de que la causa fundamental de esta gran crisis seguirá latente. Ya para el año 2050 seremos 9.000 millones de personas.

 

 

    Límites y soluciones.

 

    Las soluciones para evitar un desenlace “maltusiano” no serán sencillas; la humanidad se enfrenta a límites físicos contundentes como la cantidad de tierra arable disponible, que –al igual que el petróleo– es un recurso limitado.

De nuevo, estamos llegando peligrosamente cerca de los límites físicos y ambientales de nuestro planeta. O la humanidad –con su creatividad– resuelve nuevamente estos enormes problemas de forma civilizada, o nuestro planeta se encargará de resolverlos de forma natural, implacable.

En el siglo XX, fueron genios como Haber, Bosch y Borlaug quienes evitaron la catástrofe y hasta generaron excedentes de alimentos. ¿Quiénes serán los genios del siglo XXI? ¿Cuáles serán las nuevas soluciones?

Podríamos estar entrando en la era del fin del consumismo y el principio de una sociedad de subsistencia y austeridad. La era del final del crecimiento geométrico de la población. La era del fin de la agricultura basada en fuerza bruta y el principio de las soluciones alimentarias basadas en la genética y la biología. La era del fin de la dependencia en el petróleo y del nacimiento de múltiples fuentes energéticas complementarias: desde la solar, biológica, nuclear, eólica, geotérmica o hidroeléctrica, hasta el carbón líquido, las algas, las olas marinas o el hidrógeno…

Por ahora, nos queda soñar que las listas de “personajes del siglo XXI” incluirán a biólogos, agrónomos y científicos y no a políticos y militares.

 

 

 

 

    www.cotizalia.com/el-observatorio-del-ie

 

 

      La muerte de la teoría de la fregona o cómo debieran actuar los bancos centrales ante burbujas inmobiliarias.

 

    09.07.08.- ¿Es mejor tratar la resaca con aspirinas o evitarla renunciando a las últimas copas de la fiesta del día anterior? Esta disyuntiva es la que hoy se plantean los principales bancos mundiales a la hora de determinar qué factores deben influir en la política monetaria. ¿Deben los bancos centrales tener presentes los precios de los activos – bolsas, bonos, inmuebles…- a la hora de fijar tipos de interés? Tradicionalmente no habían tenido en cuenta más que los precios de la cesta de consumo, ignorando los precios de los activos. El razonamiento estribaba en que los bancos centrales no eran el agente económico responsable de evaluar si un precio de un activo era inusualmente alto o bajo, correspondiendo esta función al mercado.

   Si éste se equivocaba a la hora de valorar un activo en cuestión (por ejemplo las acciones de TMT en 1999-2000), y como consecuencia se producía una crisis financiera (corrección bursátil de 2000-2001), la misión del banco central consistía en “aplicar la fregona” para eliminar las manchas dejadas por el estallido de la burbuja. Esta acción se conseguía mediante agresivas bajadas de tipos (como las que Greenspan efectuó entre 2001 y 2002 o como las que ha llevado a cabo Bernanke tras la crisis crediticia) que atemperaban el efecto de la crisis financiera en la economía.

Alan Greenspan fue el más conocido defensor de esta teoría, apoyado por Ben Bernanke. Este último mantenía en 2002 que “aparte de la dificultad que supone identificar burbujas en los precios de los activos, la política monetaria no puede ser dirigida de una forma precisa hacia los precios de los activos sin provocar severos daños colaterales”.

Bernanke defendía, de hecho, que: a) era muy difícil para los bancos centrales identificar burbujas hasta que éstas estallasen, y b) incluso si pudiesen identificarlas, los bancos centrales deberían emplear la regulación, y no los tipos, para limitar las consecuencias adversas del estallido de la burbuja. A pesar de esta admonición, Greenspan defendió una política de dejar hacer, que limitó la supervisión del sistema financiero.

El estallido de la crisis de crédito espoleado por la subida de morosidad en las hipotecas subprime y su impacto en el sistema crediticio están provocando que el establishment académico y monetario se replantee la teoría de la fregona. La crisis de la vivienda (caídas en torno al 15% según el prestigioso índice Case Schiller), y su especial relevancia para la riqueza de las familias y como garantía del sistema bancario, pueden provocar una crisis duradera en el consumo norteamericano y poner en riesgo la solvencia del mayor sistema financiero del mundo.

Si la FED hubiera tenido en cuenta los excesos del mercado de la vivienda habría debido subir tipos más rápidamente desde 2003 y así moderar el alza de los inmuebles, limitando el daño futuro sobre el consumo y la solvencia de los bancos. Los defensores de este pensamiento mantienen que hay que reflejar en la política monetaria no sólo perspectivas de inflación, de consumo y crecimiento económico, sino además la inflación de activos, previniendo la formación de burbujas.

Dicha teoría ha sido bautizada por Manuel Conthe en España como “la teoría del barman del guateque” ( en círculos académicos anglosajones se conoce como leaning against the wind ): un buen barman debe retirar el alcohol de la fiesta cuando ésta se encuentra en su clímax, para así minimizar los efectos de la resaca. En consecuencia, la FED debería haber sido mucho más agresiva subiendo tipos durante 2003-2005, pero también en 1999.

Así, las críticas al mandato de Greenspan son dos: por un lado no subió tipos a la velocidad a la que habría debido, contribuyendo a la formación de una burbuja en activos como la vivienda, las materias primas o ciertos bonos, y, por otro, no mostró toda la diligencia debida en la supervisión del sistema financiero, falta que contribuyó a la proliferación de hipotecas fallidas que han puesto en jaque la estabilidad del sistema financiero.

¿Qué consideraciones cabe extraer, de cara a futuro? Primero, aunque existen dificultades para evaluar objetivamente si existe una burbuja, resultaba evidente que la espiral de precios inmobiliarios en EEUU, medidos en función de la renta disponible, era insostenible.

Segundo, la formación de una burbuja en un activo clave para las garantías bancarias, como los inmuebles, no debe inducir a los bancos centrales a una política de dejar hacer, sino tratar dicha burbuja preventivamente a través de una esforzada regulación, y si es preciso, a través de la política monetaria, ya que lo que está en juego es la solidez del sistema financiero.

Tercero, los bancos comerciales desempeñan un carácter procíclico en una economía, incrementando el crédito en el auge del ciclo económico y restringiéndolo en el declive, acentuando los vaivenes de la economía; este factor debería fomentar la intervención regulatoria del banco central mediante el establecimiento de provisiones genéricas como las que dispone el Banco de España de cara a moderar el impacto de una crisis financiera en el ciclo económico.

Cuarto, la prevención del estallido de una burbuja mediante subidas preventivas de tipos de interés puede sacrificar crecimiento económico presente, pero también fomentará el crecimiento futuro.

Quinto, la teoría de la fregona puede resultar en asimetrías a la hora de aplicar tipos de interés a una economía, ya que las subidas de tipos son más graduales que las bajadas, y estas bajadas pueden resultar en nuevas burbujas de activos y en inflación, consecuencias ambas de la mayor masa monetaria.

Aunque faltan datos para poder realizar estudios empíricos que sugieran el paso correcto a seguir (prevenir burbujas sólo con regulación o bien con regulación y tipos de interés), el sentido común y la gravedad de la crisis actual sugieren que es más responsable depender de un buen barman que de una fregona empapada en aspirinas.

 

 

 

     www.libertaddigital.com/noticias/kw/economist/financial_times/g12/g8/kw/noticia_1276334517.html

 

 

    CREEN QUE EL G8 NO PUEDE AFRONTAR UN MUNDO GLOBALIZADO.

     Financial Times y The Economist reclaman la creación de un G12 que incluya a España.

    Para ambas publicaciones, la reciente cumbre del G8 ha demostrado su incapacidad para liderar actuaciones a nivel mundial, más allá de propuestas formales. En este sentido, subraya la pérdida de importancia de este club a la hora de enfrentar un mundo globalizado en el que se han producido cambios en los equilibrios de poder. Por estos motivos, tanto Financial Times como The Economist apuestan por ampliar el actual grupo a doce países para incluir a China, Brasil, India y España.

 

   

    LD (Europa Press) En este sentido, Financial Times hace hincapié en que la reciente cumbre del G8 celebrada en Toyako (Japón) ha puesto de manifiesto que la idea de un club de sólo ocho países dirigiendo el mundo, está hoy en día tan desacreditada que cuestiona el valor de cualquiera de sus declaraciones y sus cumbres apenas sirven para algo más que para "hacerse fotografías y redactar comunicados anodinos".
 
"La severidad de la actual crisis financiera simplemente pone en relieve la impotencia del G8, cuya influencia en los mercados ha disminuido del mismo modo que la de sus ministros de Economía", señala el diario británico, que añade que "cualquier discusión sobre tipos de interés, donde los gobiernos y bancos centrales todavía pueden ser efectivos, está condenada al fracaso mientras China siga sin ser incluida como miembro".
 
De la misma opinión es The Economist, que reclama el reconocimiento de los cambios acontecidos en la economía mundial, en la que actualmente los países emergentes son responsables de más del 50 por ciento del crecimiento mundial, y sus principales representantes como India o China necesitan contar con mayor voz en los foros internacionales, como el FMI, el Consejo de Seguridad de Naciones Unidas o el propio G8.
 
De este modo, Financial Times y The Economist sugieren la ampliación del actual G8, creado hace 30 años y actualmente formado por Canadá, Francia, Alemania, Italia, Japón, Rusia, Reino Unido, y EEUU, a los que se suma el presidente de la Comisión Europea, mediante la inclusión de China, Brasil, India y España, puesto que así se representaría a más del 70 por ciento del PIB mundial.
 

Asimismo, ambas publicaciones coinciden en defender la opción de una ampliación del grupo en lugar de la posibilidad de reducirlo a las cuatro superpotencias económicas (EEUU, China, Japón y la UE), puesto que, según The Economist, "no es probable que Italia o Rusia estén dispuestos a dejar sus asientos en la mesa principal".

 

 

 

 

     www.cnnexpansion.com/actualidad/2008/07/08/muere-pionero-de-los-fondos-de-inversion

 

 

    Muere el pionero de los fondos de inversión.

 

     Publicado: 18:2408 de julio de 2008

     BOSTÓN (Reuters) — John Templeton, un pionero en la administración de fondos de inversión, inversionista y filántropo multimillonario, murió el martes de neumonía en un hospital de las Bahamas, dijo una portavoz de su fundación.

   

 

     
    Jon Templeton estableció el Fondo Templeton Growth en 1954. (AP)

 

  

Templeton, que tenía 95 años, inició su carrera en Wall Street en 1937, creó varios fondos internacionales exitosos antes de vender Templeton Funds en 1992 a Franklin Resources por 440 millones de dólares, en la que fue la mayor adquisición de una empresa de fondos mutuos independiente hasta ese momento.

El financista permaneció muy involucrado en su negocio hasta cerca de sus 80 años, cuando cambió su enfoque hacia la filantropía.

"La gente sigue cayendo en la cuenta de que tengo 79 años, y me pregunta que pasaría si muriera", dijo en una entrevista en 1992, mientras negociaba la venta de su firma. "Tengo que tener eso en cuenta", añadió.

Templeton murió al mediodía tras ser admitido hace una semana en el Doctors Hospital en Nassau, dijo la portavoz de la Fundación John Templeton, Pamela Thompson.

En 1954, Templeton estableció el Fondo Templeton Growth en una época en que pocos estadounidenses consideraban invertir en paraísos fiscales.

El fondo obtuvo un retorno del 13.3% promedio anual. Una inversión de 10,000 dólares realizada cuando comenzó el fondo, tiene hoy un valor de cerca de 8 millones de dólares, según Franklin Resources.

En 1999, la revista Money dijo de él que "puede decirse que es el mejor seleccionador de acciones a nivel mundial del siglo".

Un devoto presbiteriano, Templeton era conocido por comenzar las reuniones anuales de su fondo de inversión con una plegaria. Algunas de esas creencias religiosas se reflejan en más de una docena de libros que escribió o editó.

Templeton desvió una considerable porción de su fortuna hacia su fundación, la que ahora tiene fondos por 1,500 millones de dólares.

Templeton nació en 1912 en Tennessee pero renunció a su ciudadanía estadounidense en la década de 1960, se mudó a las Bahamas y se convirtió en ciudadano británico y vivió sin pagar impuestos a las ganancias en la ex colonia británica.

El inversor fue nombrado caballero por la Reina Isabel de Inglaterra en 1987 por sus logros filantrópicos. Le sobrevivieron sus dos hijos, Christopher y Jack.

 

 

 

 

 www.expansion.com/edicion/exp/mercados/es/desarrollo/1140184.html

 

 

      

    Un mercado cuesta abajo.  

    La preocupación de los inversores crece a medida que se acerca la reunión del BCE del próximo jueves. El mercado mantiene su tono negativo, y los expertos reducen su calificación de 3,84 a 3,64 puntos.

 

       Publicado el 29/06/2008, por S. P.

    

      Los expertos reconocen que las presiones inflacionistas son malas para la economía, pero desconfían de la medicina que podría estar a punto de inyectar el Banco Central Europeo (BCE). En opinión de la mayoría, un hipotético encarecimiento del precio del dinero poco podría hacer para atajar el aumento de la inflación, provocado por la escalada de la cotización de las materias primas ( fundamentalmente el petróleo ), mientras que podría acabar hundiendo el crecimiento económico.

Con este panorama, las heridas de la crisis crediticia todavía abiertas, y el deterioro del aspecto técnico de los índices, los profesionales auguran una nueva semana muy complicada para la bolsa.  “Los mercados siguen sumergidos en un escenario poco propicio al optimismo”, resume Paulo Gonçalves, de Consulnor. “Domina el escepticismo sobre la posibilidad de tan siquiera un rebote de corto plazo, pese a que muchos precios –y los principales índices– han llegado a la zona de mínimos del año desde donde se inició la anterior fase de recuperación”, sostiene Miguel Pareja de CAI Bolsa.

Pablo García, de Oddo Securities, dice que “las revisiones a la baja de las estimaciones de resultados continúan y el entorno macroeconómico continúa deteriorándose. No obstante, las principales cifras están ya a niveles cercanos a los mínimos alcanzados en 1991-1992. Por tanto, nuestra visión sigue siendo prudente, pero posiblemente a los niveles actuales podamos comenzar a ir cambiando nuestra recomendación negativa respecto a la renta variable”

Con todo, no falta quien aprecie la nota positiva dentro del panorama negativo de fondo. Según Gustavo Pardo, de Banca del Gottardo, “las encuestas de sentimiento de mercado apuntan a un pesimismo muy elevado entre los inversores, lo que ha llevado a los índices a niveles de soporte. Todo ello favorece las probabilidades de un mero rebote técnico”.

Jaume Filella, de SeBroker, coincide en señalar que “la sobreventa acumulada podría traer algún rebote destacado”. Pero la tendencia continúa claramente bajista, añade.

 

 

 

    www.expansion.com

 

       

    Lábaro, en suspensión de pagos, sale de Parquesol.

    Publicado el 09/07/2008, por Expansión.com

    Las desinversiones 'de emergencia' entre las inmobiliarias se suceden. Lábaro, inmersa en un proceso de concurso de acreedores, se ha desprendido, "con el consentimiento de los administradores concursales", de su 12% de Parquesol.

 Este paquete accionarial ha sido "readquirido" por Grupo San José, que alcanza así el 66%.

 

       Lábaro y San José han dejado sin efecto la operación realizada el pasado año, por la que la primera adquirió a la segunda un 12% del capital de Parquesol, a un precio de 22,5 euros por acción.

La situación ha cambiado drásticamente desde entonces. La crisis inmobiliaria ha dejado la cotización de Parquesol por debajo de los 16 euros, y ha provocado el concurso de acreedores (antigua suspensión de pagos) en Lábaro.

En un comunicado enviado hoy a la CNMV, Grupo San José explica que "readquiere el pleno dominio de 4.766.915 acciones de Parquesol", equivalentes a un 12% del capital, en propiedad hasta ahora de Lábaro.

La recuperación de este paquete accionarial del 12% eleva ahora el control de San José en Parquesol hasta el 66,053%. Estas dos últimas compañías están inmersas en un proceso de fusión, en el que se llegó a especular en su día con la participación, también, de Lábaro.

 

 

    

         www.fondosdeinversion.elnuevoparquet.com/?p=40

 

 

      Una cartera, por muy conservadora que sea, debe tener algo de bolsa.

    Dicen que lo que se vive en la niñez marca de por vida y esto es lo que le ha pasado al director general de Ges.Fibanc, Sergi Pallerola, que desde niño convivió con las acciones, las subidas y bajadas bursátiles, la agencia de noticias Bloomberg … Y es que su padre, dedicado a este mundo, ya le daba la paga en forma de títulos de empresas.

   “Cortaba el césped en casa y mi padre me lo pagaba con acciones”, cuenta Pallerola con cierta timidez. En aquel momento, tenía la paga en telefónicas y dragados y seguía de cerca su evolución. Incluso, en el colegio los profesores le pedían consejo e información bursátil. Con este currículum, “¡ni me planteé qué estudiar, lógicamente, económicas!”, exclama. Y a sus 35 años, lleva diez en Fibanc, “el mismo tiempo que con mi mujer”.

Eso sí, Pallerola también ha buscado sus debilidades en los mercados financieros y, frente a los gustos de su padre, se declara más afín a la renta fija, que “ha demostrado que de aburrida no tiene nada y de fija, tampoco”. Con todo este bagaje financiero, la crisis se afronta con tranquilidad.

    ¿Cómo ha afectado a su gestión la actual situación de los mercados?

No estamos haciendo nada especial, llevamos con la misma visión de gestión, hacia más fundamental, desde hace tres años, y ésta es una tarea largoplacista. Buscamos valor en las empresas, aunque utilizamos el análisis técnico para saber cuándo entrar.

Ahora hay muchas empresas infravaloradas, pero hay que saber seleccionar bien. Y como muchos estamos en lo mismo, la clave está en saber verlo antes que el resto. Además, creemos que no hay que cambiar la estrategia en función de la situación, sino por los resultados de las empresas.

      ¿Dónde ve valor ahora?

Un sector que me gusta es el del petróleo y, en concreto, las compañías dedicadas a la extracción. Además, aunque Ges.Fibanc está infrapoderada en aseguradoras y bancos, han estado excesivamente castigados y detecto oportunidades.

De hecho, pese a no invertir en EEUU, muchos gestores están picoteando en entidades que no han sido castigadas por las subprime. Además, en las utilities (servicios públicos) es normal que estemos, porque es un sector más defensivo. Todos los demás tienen oportunidades puntuales.

    ¿Cómo analiza la subida de las materias primas?

Hay que ver lo que está marcando las subidas de las materias primas, el inversor o la demanda. Si es el primero, no es momento para entrar. Si es por demanda, la subida es sostenible. Pero es evidente que ha entrado un grupo muy fuerte de instituciones pero es muy complicado saber si es el mercado o los inversores los que marcan la pauta.

    ¿Y en renta fija?

Me preocupa lo que está pasando con el euribor. Probablemente estemos hablando de un momento de poco crecimiento, pero hay determinadas situaciones de mercado que el inversor no contempla y que anuncia el mercado de renta fija. Ahora mismo hay más ocasiones en renta fija a corto plazo que a largo plazo, y en bonos corporativos castigados en la crisis.

    Es inevitable hablar de los depósitos bancarios…

Recomendaría monetarios frente a los depósitos. Soy muy crítico con estos productos. Ahora todas las entidades tienen depósitos, que están ofreciendo rentabilidad del 5 por ciento, lo que supone pérdidas para la entidad. Además, hay que tener en cuenta que las entidades pretenden que el inversor termine el año con el dinero metido en estos productos, ya que las necesidades de liquidez a final del ejercicio son mayores.

Y una cosa más, el ahorrador que quiere ser muy conservador pero no quiere perderse las subidas de bolsa, ahora pensará en meterse en un depósito, cobrar su 5 por ciento y ya se verá lo que pasa. Sin embargo, se tiene que dar cuenta de que si entra en este producto no podrá salir, ya que la entidad le penalizará con una comisión, y cuando llegue el final de año y la bolsa haya recuperado, si es que pasa, tendrá la sensación de que ya se ha perdido la subida. Entonces, le toca volver a esperar para intentar entrar en otro buen momento.

Por todo esto, es mejor estar en un monetario, incluso en un fondo de inversión libre (hedge fund), y esperar para hacer un traspaso a otro fondo que no meterse en un depósito, que va a mantener retenido al cliente. La compensación es nula. Depende del riesgo de cada uno, pero una parte de la cartera, por muy conservadora que sea, debe estar en renta variable.

¿Un hedge fund para un inversor conservador?

Lo entiendo así desde un punto de vista de gestión. Se está hablando de que no han dado la rentabilidad que tenían que dar, porque en la cabeza de la gente está que siempre ganan dinero. Estos productos tienen el objetivo de estar descorrelacionados con el mercado y obtener resultados en su mayoría positivos. Pero esto no quiere decir que no tengan una cierta correlación con el mercado en algún momento.

Hay que diferenciar entre hedge funds que sólo hacen una estrategia y los que están muy diversificados por estrategias. Y un fondo que entre finales del año pasado y éste no ha caído nada es espectacular. Eso les ha pasado a bastantes, aunque los clientes se hayan molestado porque no han ganado. Deben saber que son lentos en reaccionar, no en tomar las medidas, sino en reflejarlas.

Ahora están tomando posiciones que se verán a final de este mismo año o principios de 2009. Desde esta perspectiva me parecen fondos conservadores aunque, claro está, no son monetarios y no hay que olvidar que tienen volatilidad.

Fuente: El Economista (04/07/2008)

 

 

 

 www.invertia.com/noticias/noticia.asp?idnoticia=1974623&STAMP=Wed,18Jun200815:52:40GMT

 

 

       Los chartistas sitúan el Ibex 35 en mínimos de enero si perfora los 12.560 puntos.

      Fuente : Invertia 

 

    19.06.08. El selectivo español se asoma al abismo de los 12.560 puntos, su único soporte sólido hasta los mínimos registrados en enero de este año. Por lo tanto, según los analistas técnicos consultados, si el Ibex 35 deja atrás el guarismo la siguiente parada estará en los 12.000 puntos. Lo que equivale a un retroceso del 4,5% desde los precios actuales.

   

      "Por debajo de 12.570 puntos, lo más probable es que se asistiera a un impulso bajista adicional que podría no tener freno en los mínimos de enero en los 12.000 puntos”, expresa Noesis, que en cualquier caso no descarta un rebote debido a la elevada “sobreventa”. “A pesar de eventuales rebotes, se recomienda prudencia, puesto que para poder favorecer un sesgo alcista sostenible es necesario que se comience a distinguir de nuevo una estructura alcista o que se superen los 14.300 puntos”.

Banco Urquijo señala que los recientes mínimos del Ibex 35 (12.560 puntos) “están en el punto de mira”, y a “continuación los mínimos del año (11.937 puntos)”. Para los expertos de la entidad “una subida del petróleo al hilo de los datos de existencias de EE UU sin duda reforzaría el sentimiento bajista”. Según Urquijo, la única esperanza alcista del selectivo pasa por superar los “13.000” puntos. “La tendencia de corto sigue siendo lateral-bajista”.

Cortal Consors coincide en señalar que el soporte clave del Ibex 35 son los 12.560 puntos. Aunque creen que la tendencia a corto plazo es de “bajada limitada”, y a medio plazo, consolidación.

 

 

  

     www.expansion.com/edicion/exp/mercados/es/desarrollo/1142772.html

 

     

    La confianza se resquebraja.

    Publicado el 06/07/2008, por A. R.

    El ánimo del mercado sigue flojeando. La debilidad del panorama macroeconómico y la persistente fortaleza del precio del crudo deterioran por cuarta semana consecutiva el sentimiento de la bolsa.

El petróleo no da tregua a la bolsa. Los analistas que semanalmente definen el “Sentimiento de la Bolsa” para EXPANSIÓN indican que los altos precios del crudo siguen pesando sobre el ánimo de los inversores, preocupados por la inflación. Creen que, en el corto plazo, el sentimiento no va a mejorar. “Existe una sensación generalizada de que mientras la cotización del petróleo no comience a bajar va a ser difícil encontrar una recuperación significativa de los mercados”, apuntan Carlos Esteban, director de mercados financieros de Banco Finantia Sofinloc.

No extraña, por tanto, que la calificación de los expertos sobre el sentimiento del mercado baje por cuarta semana consecutiva. Se sitúa en los 3,61 puntos, frente a los 3,64 de la semana anterior. Las valoraciones de las firmas se realizan sobre una horquilla que va de 1 a 7.  El 87,5% de los expertos ha otorgado un suspenso al sentimiento de la bolsa. El 50% han situado su nota en 3 puntos, o incluso por debajo de este nivel.

    Escenario complicado.


    “Todas las señales que nos transmite la bolsa son malas”, afirma Alberto Roldán, director de análisis de InverSeguros. Los analistas consideran que el escenario actual es sumamente complicado. “Malas noticias desde el sector bancario a nivel global, subida de tipos en Europa, inflación en máximos y sin visos de desacelerarse y crecimiento económico muy débil”, resume Ignacio Rodríguez, de M&G Investments. 

Todo ello ha llevado a que el Ibex pierda importantes soportes (el último el de los 12.000 puntos), lo que no ha hecho sino aumentar aún más el pesimismo de los inversores, según las firmas. Jaume Fileia, experto de Sebroker, indica que “para comenzar a pensar en una posible reacción al alza deberíamos superar ampliamente el nivel de los 12.000 puntos; por debajo tenemos el objetivo en los 10.950”.

“La confianza en la eurozona continúa empeorando y lo peor es que si antes el consumidor era el que más manifestaba su visión negativa, ahora el empresario también se manifiesta con mayor contundencia en este sentido”, destaca Josep Monsó, experto de Gaesco Bolsa.

Daniel García Rojí, responsable de ventas de IG Markets, indica que los resultados del segundo trimestre podrían “dar la puntilla” a la situación actual. “Se prevé que sean peores de lo esperado; si se presentan resultados igual o un poco mejores podríamos ver rebotes”, matiza. Pablo García, de Oddo Securities, se muestra más cauto a este respecto, pues considera que “las revisiones a la baja de estimaciones de resultados van a continuar”.

    Rebote.
 

   El fuerte pesimismo que reina en el mercado y la sobreventa que presentan muchos valores podrían favorecer rebotes puntuales en el mercado, según los expertos.

Gustavo Pardo, gestor de patrimonios de BSI, apunta que “el pesimismo es excesivo y las valoraciones ya descuentan un escenario económico adverso, por lo que seguimos viendo oportunidades de compra en el mercado”.

Los expertos de Cortal Consors también apuestan por una ligera recuperacion. “En el corto plazo podemos asistir a un rebote, al tener el mercado asumido ya el reciente movimiento de tipos [en la zona euro], y podemos dirigirnos hacia los 12.500 puntos”, afirman.

Pese a ello, los analistas recomiendan cautela y aconsejan no ir en contra de la tendencia predominante. Carlos M. Urro, de InterMoney,  considera que la próxima semana los datos macroeconómicos que se publicarán a ambos lados del Atlántico podrían dañar aún más la confianza de los inversores. 

 

 

 

 

 

 

      www.expansion.com/edicion/exp/economia_y_politica/es/desarrollo/1142679.html

       

 

     El G-8 en Japón: claves de una cumbre excepcional.

     Publicado el 06/07/2008, por Covadonga García

    Un año después de la cumbre del Grupo de los Ocho (G-8) en Alemania, los Jefes de Estado de los países más ricos del mundo se reunirán en Toyako, Japón. Pero esta promete ser una cumbre sin precedentes, donde el encarecimiento del crudo y la crisis de los alimentos se perfilan como los asuntos centrales.

Las grandes potencias debatirán a partir de este lunes a puerta cerrada las principales cuestiones políticas y económicas del mundo, en un entorno en el que el precio del petróleo y la crisis alimentaría han puesto al límite a los líderes mundiales.

George Bush asiste a la cumbre debilitado, la que será su última cita con el G-8, con una popularidad cercana al 30%. En Estados Unidos se localiza el origen de la crisis subprime, que ha afectado no sólo a la primera potencia mundial, sino a las economías más desarrolladas del mundo.

Previsiblemente, Estados Unidos se verá forzado a escuchar los requerimientos de Rusia, que se ha visto fortalecida gracias al encarecimiento de las materias primas. Al mismo tiempo, Bush tendrá que hacer frente a la presión de Japón, país anfitrión, y de los países europeos para la firma de un acuerdo de cara a reducir en un 50% la emisión de gases invernadero en 2025.

Pero pese al empeño de Japón por hacer el calentamiento global el tema principal de esta cumbre, los factores económicos se han situado en el centro de todas las atenciones. La inflación, la desaceleración económica en Estados Unidos, el encarecimiento del precio del petróleo, la debilidad del dólar y las pérdidas en las bolsas internacionales son las mayores preocupaciones de las naciones más ricas del planeta.

A la cumbre asistirán como países invitados 14 naciones de África y otras regiones en desarrollo, incluidas importantes potencias emergentes como Brasil y México.

La energía será otro de los pilares de la cumbre, dado el actual entorno de dependencia Europea. Sobre la mesa está la petición de Nicolás Sarkozy, presidente de Francia, de eliminar las tasas de los combustibles, y también la negativa de Angela Merkel, canciller alemana, a la energía nuclear.

En el plano de las crisis alimentaría está previsto un panel que contemplará la posibilidad de que los países ricos puedan levantar las restricciones que les impiden vender sus excedentes a los países en desarrollo, coincidiendo con el proyecto de desmantelamiento de la Pac por parte de Bruselas.

 

 


 

 

       www.bolsamadrid.es/esp/contenido.asp?enlace=mercados/acciones/accind1_1.htm

 

      

    Nueva composición del IGBM segundo semestre 2008.
 


    El Comité de Gestión del IGBM ha decidido, de acuerdo con las Normas Técnicas para la Composición y Cálculo de la familia de índices, aprobar la composición del IGBM y del Índice Total para el segundo semestre del 2008.

En función de los datos de contratación y capitalización del año, se incorpora un nuevo valor en el índice y se da de baja a cuatro valores, con lo que el IGBM y el Índice Total en el segundo semestre del año se compondrá de 133 valores, cinco más que en el mismo período de 2007.

El Comité también ha aprobado el cambio de nombre del Indice del subsector "Bancos" por "Bancos y Cajas de Ahorro". En el apartado correspondiente a la ponderación de valores el Comité ha acordado que a partir del mes de julio de 2008, la ponderación de una compañía en el IGBM se fijará teniendo en cuenta el porcentaje de capital en libre flotación o free-float de cada compañía integrante del IGBM redondeado al alza hasta la decena superior. Por ejemplo, si un valor tiene un free-float del 28,23% su ponderación en el IGBM será del 30%.

Para determinar el free-float el Comité de Gestión tendrá en cuenta los registros de participaciones significativas de la CNMV en los cuales figuran las participaciones directas comunicadas, así como aquellas contabilizadas como indirectas y que reflejan circunstancias especiales en la composición del accionariado, o hechos relevantes comunicados a la CNMV que suponen modificaciones en el free-float de cada valor.

El resumen de  altas y bajas respecto a la última composición es el siguiente:

 

ALTAS:

Española del Zinc, consecuencia del cumplimiento de los requisitos.

 

BAJAS:

Altadis:  excluida de cotización el 25 de febrero de 2008.

Logista: excluida de cotización el 16 de junio de 2008.

Sogecable: excluida de cotización el 20 de junio de 2008.

Sotogrande: consecuencia del incumplimiento de los requisitos

 

 

 

 

    www.invertia.com/noticias/noticia.asp?idnoticia=1984005&STAMP=Fri,04Jul200813:23:38GMT

 

     

    Opinión; por Luis Aparicio.


    El ahorro colectivo entra en una profunda crisis.

 

     

    Luis Aparicio Pérez.
    Director de Contenidos de INVERTIA

 


 
 
 
 
 
 
 
     04.07.08.-  Estamos asistiendo a una caída ininterrumpida en los productos del llamado ahorro colectivo, preferentemente fondos de inversión y de pensiones. En estos últimos, dada su iliquidez, es casi imposible que los ahorradores saquen dinero y únicamente el hecho de que no aportar más o las pérdidas que soportan congela o reduce el patrimonio gestionado, algo que en este semestre ya se ha producido.

En los fondos de inversión que ofrecen la posibilidad de entrar y salir con total comodidad, las huidas son continuas y han perdido en poco tiempo 55.000 millones de euros de patrimonio –casi 9 billones de las antiguas pesetas- y más de un millón de partícipes… casi nada.

Pero ante este auténtico descalabro de la inversión colectiva popular –la de los ricos, sinceramente, me da más lo mismo porque tendrán otras cosas que les compensen- nadie dice nada. Un fenómeno que, además, no tiene del todo que ver con la crisis, ya que cuando éramos felices económicamente allá por 2006 ya empezaba el dinero a marcharse de estos instrumentos de ahorro. Están en claro retroceso pero a esta portentosa industria no parece preocuparle la reconversión.

Son varias, a mi entender, las causas de este inicio de fracaso en una actividad financiera que se presumía de hierro. En primer lugar, el propio desinterés de las entidades financieras por promocionar los fondos en un momento en el que necesitan liquidez. Para ello, lo mejor son las cuentas corrientes y los depósitos. Dado el nivel de cultura financiera es probable que ésta sea la causa primordial con las sucursales de bancos y cajas de ahorros transformando fondos de inversión en productos tradicionales del pasivo bancario.

Pero este convencimiento es fácil de hacer en un contexto de tan malos resultados de esta industria. En el último año, la rentabilidad media de los fondos cae el 2%. Un dato aparentemente tramposo por recoger tan corto periodo de tiempo, pero que se confirma cuando se coge un plazo de 10 años en el que los fondos mobiliarios han ganado anualmente de media el 1,54%, porcentaje que dista muchísimo de la inflación recogida cada ejercicio en España.

El argumento de que invertir en fondos es rentable a largo plazo se desvanece. Son productos, por lo general, no muy bien gestionados y con unas comisiones fijas que sólo benefician a las gestoras con independencia de la situación de los mercados y de los resultados que obtengan.

Esta realidad de los fondos de inversión trasladada a los de pensiones se convierte en dramática. Con datos de mayo, estos fondos que se utilizarán para completar las pensiones públicas han sufrido una caída de rentabilidad del 3%. En 10 años han conseguido una ganancia anual media del 2,05%. Hay que hacer notar que en 18 años esa ganancia se eleva hasta el 6%, cuantía que ya le hace apetecible si se tiene en cuenta la inflación, aunque tampoco da para grandes fiestas.

Los resultados de la última década dan buena cuenta de que estos instrumentos no son los adecuados para ahorrar a largo plazo y las expectativas depositadas en ellos por muchos inversores se están desvaneciendo. La industria de fondos ha pedido siempre libertad para invertir y lo ha conseguido. Ahora ha llegado el momento de la autocrítica para buscar los mecanismos (comisiones, cambios en la gestión, ofrecer productos interesantes y no los que convengan a la entidad) para salir de esta crisis. Los buenos resultados son el mejor argumento.

 

 

 

 

      http://pisosmadridpisos.blogspot.com/2008/07/oficinas-madrid-locales-comerciales.html

 

    

    Oficinas Madrid, Locales comerciales Madrid, La mayor Ciudad empresarial de España.

 

   Miércoles, julio 02, 2008.


Existe un proyecto de construir una nueva ciudad empresarial en Madrid que aumentara significativamente la oferta de alquiler de oficinas en Madrid, asimismo dispondra de oferta de alquiler de locales en Madrid.

La oferta de oficinas en Madrid aumentara en poco tiempo, tambien lo hara la oferta de Locales comerciales en Madrid.
Tambien se tendran la opcion de comprar, pues ademas de oficinas en alquiler, tambien se podra optar por las oficinas en venta en Madrid.

Asimismo contara con oferta venta de locales comerciales en Madrid que ubicaran todo tipo de negocios y actividades empresariales.
Se trata de uno no de los proyectos inmobiliarios terciarios más importante de España y entre los más destacados de Europa, llamado Pegaso City.
Con 40 hectáreas y 520.000 m2 de edificabilidad, duplica prácticamente el tamaño de cualquier desarrollo similar en la Comunidad de Madrid, supone un modelo único de desarrollo. Una ciudad empresarial concebida para múltiples usos -empresarial, comercial, hotelero y deportivo- con un diseño arquitectónico y de paisajismo sin precedentes en un espacio abierto y público.

Una red de transportes privilegiada. Dos lanzaderas conectarán la ciudad empresarial con Metro y Cercanías (contando con las nuevas estaciones y líneas previstas para 2009). Además, cuenta con 16 líneas de autobús actuales y las mejoras previstas de Metrobús para 2011 que conectarán con Madrid y el aeropuerto en tiempo récord.

La compañía holandesa European Property Development Group promueve este proyecto inmobiliario único en el sector terciario nacional y entre los más importantes de Europa por su concepto innovador y dimensión.
Uno de los proyectos del sector terciario más importantes de Europa, único en su concepto, valorado actualmente en 650 millones de euros, supone un concepto único de desarrollo. Un modelo de ciudad empresarial novedoso, concebido como un entorno abierto y público de calles y zonas verdes, pensado para diferentes usos (empresarial, comercial, hotelero y deportivo), que cuenta con un cuidado paisajismo integrado perfectamente en el entorno, gracias a su carácter de ciudad compacta.
Sus dimensiones, 40 hectáreas de suelo y 520.000 m2 de edificabilidad, duplican prácticamente cualquier desarrollo similar en la Comunidad de Madrid.
En su conjunto, permitirá la creación de unos 2.500 empleos teniendo en cuenta los trabajos de urbanización y construcción, así como los empleos directos e indirectos que se generarán una vez se encuentre en marcha en su totalidad. Adicionalmente, albergará más de 25.000 empleados de las empresas que allí se trasladen.
Diseñada para dar respuesta a las nuevas exigencias del usuario está pensado para resolver y dar una respuesta adecuada a las nuevas exigencias del usuario en cuanto a ubicación, imagen, eficacia y ahorro de costes.
La flexibilidad de sus 37 parcelas permitirá resolver diferentes demandas, con superficies de entre 2.500 y 75.000 m2 de edificabilidad.

La ciudad empresarial dará cabida a toda índole de empresas, desde las más jóvenes hasta grandes empresas con necesidad de unir diferentes sedes en un mismo espacio, ya sea en régimen de alquiler o de propiedad.

Pegaso City englobará diferentes usos:

o Parcelas independientes para el desarrollo de edificios o proyectos singulares.
o Parque Empresarial con varios accesos desde las zonas comunes.
o Área mixta comercial y de oficinas. Posibilidad de hoteles de 4 ó 5 estrellas.
o Servicios para todo tipo de necesidades profesionales y personales (guardería, restaurantes, salas de reuniones, catering, cafeterías, shop & go, peluquería, tintorería, copy center, etc.)
o Área deportiva, con instalaciones como gimnasio, paddel, zonas al aire libre, etc.

Un diseño arquitectónico y de paisajismo sin precedentes
Pegaso City destaca también por la importancia que concede al aspecto estético del conjunto. Prueba de ello es el prestigio de los profesionales que participan en el desarrollo arquitectónico y en el paisajismo de las 8 hectáreas destinadas a zonas verdes.
El estudio de arquitectura holandées West 8, de fama internacional por el desarrollo de proyectos de la envergadura de “Madrid Río” o el “Governoers Island” (Nueva York), ha sido la elegida para elaborar el concepto general del plan director, el diseño urbano y el paisajismo de Pegaso City, en colaboración con el estudio local madrileño Space Co-Op.
El diseño de Pegaso City incluye un “bulevar verde” de casi 1 kilómetro que, no sólo conectará las distintas zonas de las que se compone, sino que también hará las veces de punto de encuentro y de esparcimiento.

La primera fase de 130.000 m2 de edificabilidad, comenzará en 2009
Tras un proceso de cambio en la propiedad, Pegaso City Ciudad Empresarial está gestionada al 100% por European Property Development Group y se desarrollará en varias fases, a lo largo de cinco años:

· Los trabajos de urbanización acabados en julio de 2008.
· El desarrollo paisajístico concluirá, aproximadamente, a finales de septiembre de 2008.
· El inicio de la construcción de la primera fase, destinada al desarrollo empresarial y oficinas singulares, con 130.000 m2 de edificabilidad, se estima comience en el primer trimestre del año 2009.
· El inicio de la ocupación de los primeros edificios se espera para el año 2011.

Ubicación estratégica y emblemática dentro del municipio de Madrid: un escaparate incomparable junto al aeropuerto, a 15 minutos del centro
Situado en la A-2, Pegaso City permite un acceso rápido hacia y desde los principales puntos neurálgicos de la ciudad. Así, se encuentra a 8 minutos del aeropuerto, a 15 minutos del centro de Madrid, a 10 minutos de IFEMA y del Campo de las Naciones.

 

 

 

 

 

     www.finanzzas.com/el-47-del-ahorro-europeo-esta-en-fondos-de-pensiones-y-seguros-de-vida

     

 

     

    El 47% del ahorro europeo está en fondos de pensiones y seguros de vida


A diario estamos informándoles acerca de los ahorros e inversiones de los ciudadanos. En medio de la incertidumbre financiera y la crisis económica, se han conocido datos muy interesantes de un estudio confeccionado por BME Consulting.

El 47% de los europeos tiene sus ahorros en fondos de pensiones y seguros de vida, mientras que solo un 21% estaba en depósitos.

Los fondos de inversión representaban el 13% del total del ahorro, atrás se ubican los bonos con un 10%, y las acciones, con un 9% del volumen total del ahorro de las familias europeas.

Pero una de las conclusiones interesantes es que los europeos han optado por productos domésticos, más “básicos” y con menores riesgos, y se muestran más reacios ante productos e intermediarios extranjeros.

Además una porción importante de los europeos que ahorran, no lo hacen necesariamente con vistas al largo plazo sino como una forma de reserva.

Sin embargo, los encuestados sostienen que son concientes de la integración que se está produciendo de forma indirecta a través de los instrumentos de inversión colectiva, cuyo patrimonio gestionado está cada vez más diversificado internacionalmente.

 

 

 

 

 

      www.r4.com

 

    

         Merrill: GM requiere 15.000 mllns dólares efectivo; no descarta quiebra.

 

    NUEVA YORK (Dow Jones)--General Motors Corp. (GM) está utilizando su efectivo a un ritmo más acelerado del que piensan los inversionistas, y podría incluso enfrentar la bancarrota si el mercado empeora y la automotriz no consigue recaudar suficiente capital, señaló el miércoles Merrill Lynch.

La firma también rebajó de "comprar" a "desempeño inferior" la recomendación para la acción de la automotriz y afirmó que su precio podría caer por debajo de los US$7 durante los próximos 12 meses.

Las acciones de GM caían un 6,5% a US$10,98 en la Bolsa de Valores de Nueva York. Una vocera de la compañía declinó comentar sobre el informe de Merrill.

"La bancarrota no es imposible si el mercado continúa deteriorándose y si no se recauda capital adicional significativo", indicaron los analistas de Merrill.

El informe de los analistas enfría el optimismo observado después de que GM informara que los incentivos de ventas de fin de mes ayudaron a la empresa de Detroit a registrar en junio un descenso en las ventas inferior a los de las empresas competidoras Toyota Motor Corp. (TM), Ford Motor Co. (F) y Chrysler LLC.

Un panorama más sombrío para las ventas en Estados Unidos durante este año y el próximo sustenta las perspectivas pesimistas de Merrill frente a GM. La firma redujo su estimación para las ventas de vehículos livianos en Estados Unidos del 2008 a 14,3 millones de unidades y a 14 millones para el 2009.

"Creemos que la debilidad de la demanda y el deterioro de la mezcla (de productos) durante el primer semestre del 2008 son sólo el inicio de lo que se está constituyendo como un descenso más severo que el que esperaban incluso los observadores más severos del sector", dijeron los analistas de Merrill.

Los analistas creen que GM deberá recaudar US$15.000 millones en capital para financiar sus operaciones durante los próximos dos años, cifra superior a la estimación previa de entre US$5.000 millones y US$10.000 millones.

El incremento de capital provendrá en parte del uso de líneas de crédito existentes, mientras que el resto se originaría en una combinación de deuda garantizada, ventas de activos o incluso endeudamiento con el fondo fiduciario independiente del sindicato United Auto Workers, que fue creado para financiar los servicios de salud de los jubilados, afirmaron los analistas de Merrill.

 

 

 

     www.eleconomista.es

 

 

    

     Las entidades afinan sus 'ofertas' de depósitos con rentabilidades de hasta el 11% TAE.

 

    Agencias | 13:30 - 30/06/2008

 

    Los inversores prefieren llevar sus ahorros a depósitos que exponerlos en el difícil mercado bursátil y en los malogrados fondos de inversión. Las entidades financieras lo saben, por lo que aumentan sus ofertas de depósitos para, al mismo tiempo, captar capital, tan difícil de conseguir en un mercado financiero en crisis de confianza.

 

 

 

tae.jpg

Hoy se han conocido algunas de las nuevas propuestas en depósitos de entidades para el mercado español. El primero en anunciar sus ofertas ha sido Bankinter, que comercializará desde mañana de forma conjunta un depósito a un plazo de 3 meses al 7,50% TAE (7,30% nominal) y un bono estructurado, en una campaña que se prolongará hasta el próximo día 11 de agosto, informó hoy la entidad.

De esta forma, el banco renueva su estrategia de lanzar al mercado de forma conjunta un depósito a plazo de alta remuneración más un bono estructurado ya que comercializó entre el 13 de mayo y el 30 de junio un producto de similares características, compuesto por un depósito, en este caso mensual, al 12% TAE más un bono estructurado.

Esta oferta comercial está abierta exclusivamente a nuevos clientes del banco y se contratará de manera conjunta por un importe a partir de 25.000 euros y hasta un máximo de 250.000 euros, en múltiplos de 5.000 euros, por cliente.

En concreto, el 80% de la inversión tendrá como destino el depósito a tres meses y el 20% restante a un bono estructurado con capital 100% garantizado.

El deposito a tres meses tendrá un carácter no renovable, y un tipo de interés del 7,50% TAE (7,30% nominal anual) y será contratable por importes desde 20.000 euros y hasta 200.000 euros por cliente.

Bankinter irá comercializando distintos bonos estructurados garantizados a lo largo de la campaña. El primer bono estructurado garantizado, el BonoClip Inversión Internacional, garantiza en un plazo de hasta cuatro años el 100% del capital invertido y la posibilidad de autocancelación anual, pagando un cupón del 12% por cada año transcurrido, si las tres acciones (Unión Fenosa, France Telecom y Royal Bank of Scotland) están por encima de su valor inicial.

Contraataque desde Santander

Openbank, el banco online del grupo Santander, subirá a partir de mañana la remuneración de su depósito anual desde el 5,25% TAE hasta el 6% TAE, un interés del que se podrán beneficiar tanto los clientes actuales que incrementen su posición en el banco como los nuevos y que estará vigente durante todo el mes de julio, informó hoy la entidad.

En concreto, el depósito anual para nuevos clientes se puede contratar desde 1 euro y hasta un máximo de 100.000 euros por titular, no tiene gastos ni comisiones y, en caso de cancelación anticipada, se abona al cliente un 3,50% nominal por el tiempo que haya tenido el depósito, sin ninguna penalización.

Por su parte, el depósito Premium ofrece la misma rentabilidad para los clientes que hayan aumentado o aumenten su posición global en el banco desde la que tenía a 31 de marzo de 2008. En este caso no hay límite máximo de contratación pero sí un mínimo de 1.000 euros por depósito.

Asimismo, Openbank prorroga durante el mes de julio su nuevo depósito a 9 meses, al 5,35% TAE, lanzado el 1 de junio, sin límite mínimo y con un límite máximo de 5 millones de euros, que el cliente puede cancelar cuando quiera sin ningún coste y además recibe una rentabilidad del 4% por el tiempo que tenga el depósito.

Por otro lado, Openbank mantiene su depósito mensual al 11% TAE y su Depósito trimestral al 7% TAE, dos ofertas para nuevos clientes que están entre las más altas del mercado. Y también la Cuenta Open Plus al 3,5% TAE, una cuenta a la vista, de alta rentabilidad y sin plazo de caducidad, para la que el cliente solo tiene que domiciliar la nómina o tres recibos.

Las cajas también

Caja Madrid continúa su campaña para captar liquidez y arañar clientes a la competencia con el lanzamiento de dos nuevos productos, la Nueva Cuenta Suma y el Nuevo Depósito Suma, con una rentabilidad del 10% TAE y del 4,50% TAE, respectivamente, informó hoy la entidad.

Las cantidades invertidas en la cuenta se traspasan automáticamente al depósito, desde un mínimo de 600 euros y hasta un máximo de 25.000 por imposición. En caso de que en la cuenta hubiese dinero nuevo por una cantidad superior, se traspasaría al depósito una vez se produzca el vencimiento de la imposición precedente.

Al vencimiento de la imposición en el depósito, el dinero se traspasa a la Nueva Cuenta Suma junto a los intereses generados, que continúan rentabilizándose al 4,50 TAE y con total disponibilidad.

 

 

 

 

    www.invertia.com

 

 

  

     Los derivados de deuda, otro ingenio financiero que puede desbaratar el mercado.

 

  Fuente : Invertia 

 

 

ALBERTO CAÑABATE
Invertia.com

  

    30.06.08.- La creatividad financiera de la banca hizo claudicar a los mercados con los productos de deuda estructurados. Ahora, se suman los credit default swap (CDS), derivados que cubren al inversor ante los impagos de deuda. Un mercado de 62 billones de dólares, opaco y sin regulación, en el que los hedge funds campean a sus anchas y no siempre con la diligencia presumible. George Soros ha afirmado que “es una espada de Damocles a punto de caer”. La cuestión es cuándo.

El multimillonario inversor de 77 años, una de las voces más respetadas en el mundo de las finanzas, afirmó en su último libro (The new paradigm for financial markets: The Credit crisis of 2008 and what it means) que una reacción en cadena de impagos en el mercado de los CDS podría desencadenar la próxima crisis financiera global, recoge la revista Bloomberg Markets.

Estos productos derivados cuentan con dos partes. Una que compra el activo para protegerse del impago (default) y otra que vende ese producto, ya que apuesta a que la empresa cumplirá sus obligaciones con los bonistas. Durante la crisis de Bear Stearns, allá por marzo de este año, una de las principales ansiedades del mercado era la posibilidad de que los vendedores de CDS del banco de inversión no hubiesen podido responder ante la avalancha de contratos que se formalizaron esas sesiones. Al final, todo se quedó en aguas de borraja tras el salvamento de JP Morgan y la Reserva Federal de Nueva York.

Hasta que una empresa entra en impago, el comprador de la cobertura paga al vendedor una cuantía anual. El 14 de marzo de 2008, viernes, el precio de los CDS de Bear Stearns se disparó por encima de los 800 puntos básicos (pb). El actual de Santander, primer banco español por activos, es de menos de 70 puntos. Es decir, la protección significaba un desembolso de 80.000 dólares para asegurar un millón en bonos de la entidad.

La propia Reserva Federal tenía constancia que existían contrapartidas que no podían asumir los pagos en caso de quiebra, según recoge Bloomberg de palabras de Joseph Mason, ex miembro del Departamento del Tesoro que ahora trabaja en la Universidad de Louisiana. “Fue el rescate de JP Morgan, no de Bear Stearns”, ha afirmado. JP Morgan es el banco comercial de EE UU que más vende y compra estos derivados, y era también la mayor contrapartida en el caso de Bear Stearns.

Los CDS fueron ideados por JP Morgan en 1990 para cubrir sus riesgos crediticios, y ahora es un mercado que cubre 62 billones de dólares de deuda, sin regulación, primitivo en su operativa y sin información pública sobre la solvencia del vendedor del CDS en el caso de que tenga que pagar un bono moroso. El 40% de los contratos de estos derivados son con deuda sin grado de inversión (investment grade), frente al 8% de 2002. Ese año, el mercado de CDS era de apenas 3,8 billones de dólares.

En un estudio reciente, Standard & Poors (S&P) dijo que durante el año han entrado en impago 33 empresas en todo el mundo, para una deuda valorada en 38.300 millones de dólares. Más que en todo el ejercicio anterior y con EE UU como epicentro de la morosidad. La agencia prevé que otras 74 empresas dejen de cumplir sus obligaciones con los bonistas a lo largo del próximo año. Lo que echa más leña al fuego, ya que la eclosión de los CDS en estos años pasados coincidió con una excelente salud del mercado de bonos.

Andrea Cicione, analista de BNP Paribas, comenta a Bloomberg Markets que la crisis comenzará cuando los hedge funds, muchos sin apenas capitalizar, dejen de pagar a los bancos por los contratos, y cifra las pérdidas en al menos 35.000 millones de dólares. Aunque el guarismo puede alcanzar los 150.000 millones referidos a fondos que no pueden pagar a la contrapartida en caso de default. Según recoge Bloomberg, los hedge fund son la parte vendedora del 31% de todos los CDS.

El comprador habitual es un banco, que acostumbra a vender la protección a otra entidad, lo que crea una gran concentración de riesgo. Algunas veces se desconoce hasta qué deuda cubre un CDS. Estos derivados, además de proteger los impagos de una empresa en concreto o un índice de empresas, también pueden salvaguardar los impagos en productos estructurados CDO (paquetes de deuda de muchos tipos que pueden incluir hipotecas subprime) y también existen productos estructurados de CDS.

Otro ejemplo en el que la ingeniería financiera se lleva hasta el último extremo. Por supuesto, a mayor número de productos CDS, más comisiones que se embolsa la banca.

Los precios de los CDS vuelven a escalar

Al calor del aumento de la inflación y el recrudecimiento de la crisis financiera, el coste de protección de los impagos de deuda ha crecido un 45% desde los mínimos de mayo. El iTraxx Europe Index, un compendio de 125 empresas europeas con grado de inversión, tanto financieras como del resto de la industria, ha elevado su credit default swap (CDS) desde los 72,4 puntos básicos del 2 de mayo hasta los 105,3 actuales.


Por otro lado, el iTraxx Crossover Index, compuesto por 50 compañías con alto riesgo de inversión, ha subido hasta los 502 puntos, según datos de JPMorgan Chase & Co. Es decir, protegerse de un impago en estos bonos tiene un coste de 50.000 euros por cada millón invertido.

 

 

      

 

    http://definanzas.com/2008/06/14/radio-de-bolsa-profesional-en-internet

 

 

 

      Radio de Bolsa profesional en Internet

 

 

     Financial Red, la mayor iniciativa de web 2.0 de finanzas en Internet sigue sumando puntos gracias a todos sus lanzamientos. Esta vez se trata de Mercado de Capitales, una radio de Bolsa que se emite por Internet a través de Podcast.

El programa se emitirá dos veces por semana a través de Radio de Finanzas.



En la emisión de este viernes, participan dos de los mejores analistas en la red: Ana Ariza y Eduardo Vicho, que presentarán el estado de los bancos españoles en bolsa ¿comprar o no comprar?

Mercado de Capitales: 13 de junio de 2008

 

 

 

 

 

     www.expansión.com

 

 

    Semestre negro para las bolsas.

    Publicado el 27/06/2008, por Expansión.com

    La corrección en las bolsas va adquiriendo tintes históricos. El Ibex se dispone a cerrar un ciclo de seis años seguidos de subidas en la primera mitad del año, y lo hace además con un correctivo del 20%. Las bolsas europeas están cerca de sellar su peor primer semestre desde al menos 1987, y el Dow Jones roza su peor mes de junio desde 1930. En el día de hoy, con la resaca de su mayor bajada desde enero, el Ibex recuperó un 0,1%.

anapixel
anapixel
 

El rally alcista vivido por las bolsas en los últimos años ha dado a una no menos frenética corrección. Las cifras definitivas del primer semestre que se conocerán el próximo lunes así lo certificarán. Pero a falta de una jornada, hay algunos resultados que difícilmente podrán ser maquillados.

La bolsa española, destacada en el ciclo alcista de la renta variable europea del último lustro, no ha logrado suavizar la oleada vendedora que ha azotado al conjunto de los mercados bursátiles.

El Ibex llegó a perder durante la sesión la barrera de los 12.000 puntos, para cerrar en 12.089,80 puntos, con un rebote del 0,1%, mínimo teniendo en cuenta la magnitud de la caída de ayer (-2,96%), la mayor desde febrero.

A falta de los ajustes del próximo lunes, la bolsa española acumula una caída del 20,37% en el primer semestre. En Europa, el Eurostoxx50 cedió hoy otro 0,77%, para elevar al 24% las pérdidas sufridas en 2008. El Dax alemán, el Cac francés y el Mib italiano rozaron el 0,5% de bajadas. El conjunto de la renta variable podría sellar el lunes su peor primer semestre desde el menos 1987.

En Wall Street las estadísticas son casi aún más llamativas, al menos las correspondientes al mes todavía en curso. El índice Dow Jones podría cerrar su peor mes de junio desde la 'Gran Depresión' de 1930. De momento, a media sesión de hoy, el rebote se hacía de rogar, al cotizar con un recorte del 0,3%.

Pese a todo, el Dow Jones limita al 14% sus recortes en 2008, clramente por debajo de los registrados en Europa. Uno de los factores que han marcado las diferencias es la política monetaria adoptada a uno y otro lado del Atlántico. Estas diferencias se ampliarán previsiblemente el próximo jueves, cuando el BCE decida subir los tipos de interés, según descuenta el mercado.

 

     www.cincodias.com

 

        Madrid está entre los principales centros de negocios del mundo.

   

Madrid está entre las ciudades más influyentes del mundo, desde el punto de vista económico, por su gran estabilidad, las facilidades que ofrece para facilitar el cierre de acuerdos, su flujo financiero y su peso dentro de la economía española, según destaca un estudio hecho por Mastercard.

 

 

FOTO: Pablo Monge

Madrid es uno de los principales centros de negocio del mundo.

 

 Efe / MADRID (23-06-2008)

En el informe se analizan los principales “Centros de Comercio” del mundo y se evalúa a las ciudades según el marco político y legal que disfrutan, su estabilidad económica, la facilidad existente para establecer negocios y la calidad de vida que tienen sus habitantes

Según Mastercard, la capital de España ocupa el puesto número once entre las principales ciudades del mundo y, en la clasificación entre urbes europeas, ocupa la quinta posición.

La estabilidad del Producto Interior Bruto en el país y el “fuerte mercado de bonos” en el que participan sus inversores ayudan a situar Madrid “entre los centros de negocio más influyentes a nivel mundial”.

En Madrid, se inauguró el pasado abril la asociación “Madrid Centro Financiero”, que destacó que la ciudad y la región son las principales creadoras de empresas del país y valoró su capacidad para captar inversión extranjera y adquirir cada vez más protagonismo entre las capitales financieras de Europa.

Por su parte, Barcelona también ocupa un puesto destacado en la clasificación mundial elaborada por Mastercard, situándose en el puesto 38, por delante de ciudades como Dussedorf, Ginebra o Melbourne.

 

 

 

    www.cincodias.com

 

     Coyuntura económica.

    La economía española podría entrar en recesión este año, según Lehman Brothers.

    La economía española podría entrar en recesión este mismo año, ya que el crecimiento será “cero o muy próximo a cero” en el segundo trimestre respecto al primero y todavía quedan trimestres de desaceleración, según las previsiones del presidente de Lehman Brothers en España, Luis de Guindos.

 

 

 Ep / MADRID (22-06-2008)

El máximo responsable de la firma en España y Portugal afirma que lo “más preocupante” en el actual escenario económico es que la desaceleración coincide con el agravamiento de los desequilibrios, el déficit exterior y la inflación, lo que pone de manifiesto que lo peor “está por venir”. De Guindos pronosticó que la economía española cerrará el ejercicio con un crecimiento del 1,5%, por debajo de las previsiones del Gobierno, que contempla un aumento del Producto Interior Bruto (PIB) de en torno al 2% para 2008.

“El Gobierno siempre tiene una cierta obligación de ser algo más optimista que la media, pero lo importante no es tanto la tasa de crecimiento sino que la desaceleración económica o la crisis, como quiera llamarse, no está corrigiendo los desequilibrios”, dijo De Guindos.

A su parecer, la economía española tenía que llevar a cabo un ajuste por su déficit exterior e inflación excesivos, que ha generado una desaceleración del consumo y de la demanda doméstica que está teniendo un importante impacto en el empleo.

“Lo que más me preocupa del contexto actual es esa combinación de que a pesar de una caída brusca de la demanda no se han corregido los desequilibrios. Eso, lo que puede poner de manifiesto es que todavía la mayoría del ajuste está por realizar”, insistió.

En este sentido, aunque De Guindos eludió entrar en “convenciones semánticas sobre el término recesión”, indicó que la caída del crecimiento de la economía española en el segundo trimestre será “muy brusca” respecto al anterior y precederá a más trimestres de desaceleración.

De Guindos confió en que las ganancias de competitividad permitan que las exportaciones sirvan de tracción de la economía ahora que la apreciación del euro no supone una ventaja, para lo que consideró “imprescindible” que el Ejecutivo ponga en marcha reformas económicas.

Estas medidas, consideró, deben contribuir a la mayor flexibilidad de la economía española para garantizar “una evolución adecuada de precios y salarios lo antes posible” y pasan por que el proceso de negociación colectiva “no se adapte de forma pasiva a la inflación, sino que busque ganancias de competitividad”.

El BCE subirá los tipos

Sobre la posibilidad de que el Banco Central Europeo (BCE) suba los tipos de interés el próximo mes de julio, De Guindos estimó que no cabe ninguna duda al respecto y que el instituto emisor debe centrarse en su mandato de controlar la inflación con el fin de evitar efectos de segunda ronda.

“Lo anunció el otro día. No he visto un anuncio tan explícito por parte del presidente del BCE prácticamente nunca”, resaltó el presidente de Lehman Brothers en España, convencido de que la institución subirá el precio del dinero.

Tras recordar que la inflación en la UE está en el 3,7%, se mostró en contra de la posibilidad de que el BCE amplíe sus funciones y vele por el crecimiento económico además de por el control de la inflación, como hace la Reserva Federal Estadounidense (Fed).

“El BCE tiene que mantener su mandato. Esto está absolutamente claro. Este es un entorno complejo, pero lo fundamental en estos casos es moderar la inflación y que no se desboque”, aseveró De Guindos.

 

 

    

 

    http://blogs.periodistadigital.com/medioambiente.php/2008/06/20/la-solucion-a-la-crisis-energetica-esta-9999

 

 

 

    La solución a la crisis energética está en una bacteria que defeca petróleo.

20.06.08 | 16:09. Archivado en Energías renovables
 
 

 

        Con el petróleo alcanzando cotas históricas y las renovables avanzando a paso lento, el horizonte del sector energético se presenta nublado.

Pero en Silicon Valley han dado un paso que podría suponer el fin de algunos problemas derivados del alto precio del combustible. En la localidad californiana, un grupo de científicos ha logrado alterar genéticamente una bacteria para que se alimente de residuos y genere "oro negro" como excrementos.

El mito de convertir el agua en petróleo.

"Hace diez años nunca podía haberme imaginado que yo haría esto", declaró Greg Pal, un antiguo directivo de software y coordinador de esta investigación llevada a cabo por la empresa LS9.

Según explica, en una entrevista con el diario británico The Times recogida por otr/press, han alterado la genética de algunas bacterias para que, cuando ellos les den de comer desperdicios agrícolas como rastrojos o paja de trigo, defequen este alimento convertido en crudo.

 

  A 50 dólares el barril.

 

Tras el hallazgo, lo que preocupa ahora a los investigadores es la producción y distribución comercial de este petróleo. Hasta ahora sólo han conseguido fabricar una máquina capaz de fementar 1.000 litros de combustible, que está conectada a un ordenador del tamaño de un armario y que produce un barril a la semana.

Para cubrir la demanda de Estados Unidos, de unos 143 millones de barriles ( por semana ), harían falta unas instalaciones del tamaño de Chicago.

Por otra parte, estiman que su combustible costaría aproximadamente 50 dólares el barril.

Según Pal, se trata de una investigación necesaria y comenta que todo su equipo "es consciente de la urgencia" de su desarrollo. Al menos, las tecnologías actuales juegan a su favor, a la hora de conseguir completar este proyecto de manera rápida.

Así, el científico aseguró que hace siete o cinco años un proyecto como este  <<habría supuesto meses y cientos de miles de dólare>>, pero ahora sólo llevará "unas semanas" y costará "20.000 dólares".

La utilización de organismos vivos genéticamente modificados para la fermentación es esencialmente la misma que la utilización de la bacteria natural para producir etanol, aunque en este caso el proceso final de destilación del producto prácticamente se elimina debido a las características de los excrementos.

 

 

 

 

     www.r4.com

 

 

     BME lanzará en septiembre plataforma negociación derechos CO2.

 

 

    DOW JONES NEWSWIRES

 

     El operador español de la bolsa de valores Bolsas y Mercados Espanoles SA (BME.YY) comunicó el jueves que planea lanzar en la segunda mitad de septiembre una plataforma electrónica de negociación de derechos de emisión de gases de efecto invernadero.

 

Las operaciones en la plataforma, que se denominará CODE-BME, serán al contado y las órdenes se podrán introducir entre las 9:00 y las 13:00 hora de Madrid. Por cada transacción se cobrará una tarifa plana de EUR25, indicó BME.

 

En una etapa posterior, CODE-BME también permitirá negociar los llamados créditos certificados de reducciones de emisiones, o CER, según BME.

 

 

En España ya existe otra plataforma en Internet, SendeCO2, con sede en Barcelona, en la que se negocian los derechos de emisión de dióxido de carbono entre las plantas industriales en España, Portugal, Italia y Grecia.

 

-Por Enza Tedesco, Dow Jones Newswires; enza.tedesco@dowjones.com

 

 

 

 

 

 

      www.eleconomista.es

 

     La confianza económica global cae tras los avisos de subidas de tipos de interés.

       Agencias | 14:02 - 11/06/2008.

 

      La confianza en la economía global cayó en junio después de que los principales bancos centrales dieran señales de posibles subidas de tipos para luchar contra la inflación. Esta es la principal conclusión del índice Bloomberg Professional Global Confidence, que cayó en junio hasta los 21 puntos desde los 22,7 de mayo. Un nivel por debajo de 50 enteros indica sentimiento pesimista. A pesar de la caída del mes pasado, el índice se ha recuperado después del nivel de 13,1 puntos que marcó en marzo. El índice está elaborado con la opinión de usuarios de la agencia de noticias Bloomberg, profesionales de la economía de todo el mundo.

 

 

 

    www.lacartadelabolsa.com/index.php/leer/articulo/los_ricos_atrincherados

 

 

     Los ricos, atrincherados.

     Mi. 11.06.08.-Los ricos también lloran y pierden dinero en la Bolsa, como lo demuestran los datos más recientes de la evolución del ahorro colectivo en España. Ahora reparamos en un dato interesante, que confirma que el dinero, los ricos están atrincherados, viéndolas venir. Si refrescamos un poco la memoria comprobaremos que en los últimos meses apenas se habla de las SICAVs, esas sociedades de inversión que traen de cabeza al fisco.

Y no se habla, porque ya no crecen como setas. El número de SICAVs ascendió a 3.425 a finales del primer trimestre, lo que supone un aumento del 1,28% respecto a la cifra de finales de 2007, según los datos de VDOS Stochastics. Por el contrario, el patrimonio gestionado cayó un 7,68%, registrando unas pérdidas de 2.418 millones de euros en ese periodo.

Por gestoras, Urquijo aumenta en 20 el número de sociedades, seguida por Arcalia que suma 13 más, UBS 6 y Popular Gestión Prida 5. Por patrimonio, a la cabeza se sitúa BBVA Patrimonios con un 11,45% de cuota y 299 Sociedades. Le sigue Banif con un 8,49% y 286 Sociedades. A continuación Santander con un 6,9% de cuota y 287 registros.

Finalmente, Urquijo Gestión y Arcalia cierran el trimestre con un 5,91% y un 5,57% respectivamente. Por rentabilidades, sólo 5 gestoras cerraron el trimestre en positivo, con Intermoney a la cabeza, seguida por Amistra SGC, Gestionha Diseño Patrimonial AV, Alpha Finanzas AV y Link Securities SV.

 

        www.finanzas.com

 

       Mercados Financieros: Entre la ambición y el pánico.

 

"Central banks should not try to burst asset bubles with interest rate policy, though regulations to prevent the maket failures that inflate such bubles could helpful".

    Traducción: " Los bancos centrales no deben intentar hacer estallar las burbujas de activos mediante la política de tipo de interés. Aunque las regulaciones para prevenir los fallos de los mercados que inflan tales burbujas podrían ayudar a tal fin".

 

    José Luis Martínez, Estratega en España de Citigroup
    16/05/2008

    Este comentario de ayer de Mishkin de la Fed ha coincidido con un amplio artículo en el FT sobre el replanteamiento de la política monetaria por la autoridad monetaria norteamericana, ante la acumulación de burbujas financieras y reales en los últimos diez años. La burbuja tecnológica de los noventa y de la vivienda de los últimos cinco años.

Esta última apoyada en un contexto de elevada liquidez, innovación e infravaloración del riesgo en el crédito cuyo ajuste estamos sufriendo en estos momentos. La posición inicial de la Fed, lo que se ha denominado como la Doctrina Greenspan, se pone en entredicho ante el potencial coste económico y sobre los propios mercados (el riesgo de una Crisis sistémica en la banca se ha eliminado ante unas decisiones de la Fed que probablemente serán cuestionadas en el futuro) del estallido de estos excesos.

Sí, el BIS que en los últimos años ha sido especialmente crítico con esta Doctrina ha llegado a la conclusión de que el 60 de las burbujas de activos pueden ser anticipadas por la evolución del crédito cuando el margen de error por esta vía es apenas de algo más del 6 %.

Por contra, Greenspan cuestionaba la posibilidad de detectar la formación de una burbuja de activos. Además, advertía de las consecuencias negativas (económicas, también sobre los propios mercados) a la hora de aplicar medidas de política monetaria cuando no se percibe bien qué activo está sobrevalorado. En su opinión, lo correcto era aplicar medidas de política monetaria expansiva cuando la burbuja ha explotado para compensar sus efectos.

Pero esta actuación pasada de la Fed, exitosa sin duda a la hora de matizar las consecuencias negativas de los excesos en activos financieros (y reales), probablemente ha contribuido a formar nuevos excesos. Por otro lado cada vez más generalizados y con un potencial riesgo mayor a medio plazo. En definitiva, aplazar los ajustes necesarios en los mercados (y en la economía) a través de inyectar liquidez aumenta la confianza a corto plazo de los agentes económicos y financieros llevando a la larga a un mayor proceso de endeudamiento.

Una política monetaria laxa y un fuerte proceso de endeudamiento se convierten en dos importantes indicadores a la hora de valorar la formación de nuevas burbujas financieras. En estos momentos son muchos los economistas que cuestionan el Plan de salvamento de la Fed, conjuntamente con la aplicación del Paquete fiscal del Gobierno, considerando la creciente euforia del mercado en un contexto de aceleración (¿nuevos excesos?) en los precios de las commodities y mercados emergentes. Llama la atención como Bernanke pide a la banca que aumente su capitalización al mismo tiempo que se facilita que tengan suficiente liquidez para mantener un sólido crecimiento del crédito.

El propio Bernanke anticipa que la economía norteamericana crecerá el próximo año ya cerca de su nivel potencial, pese al elevado déficit por cuenta corriente (pese a su moderada reducción) y endeudamiento de las familias. Cierto que la mayoría de los miembros de la Fed anticipan que el ajuste de la vivienda (Crisis hipotecaria) seguirá lastrando el crecimiento hasta 2008, pero desde el Senado se plantea un paquete de ayuda de hasta 300 bn.$ que podría matizar el ajuste.

 

     www.r4.com

 

 

    BCE: Perspectiva estabilidad financiera Eurozona muy incierta.

   

     FRANCFORT (Dow Jones)--El sistema financiero de la eurozona tiene ante sí riesgos para la estabilidad cada vez mayores y la perspectiva sigue siendo incierta, ya que los bancos podrían verse obligados a realizar más rebajas en la valoración de sus activos, indicó el lunes el Banco Central Europeo en su informe semestral sobre estabilidad financiera.

"Los riesgos para la estabilidad del sistema financiero de la zona euro han aumentado, en comparación con la situación hace seis meses", indicó el BCE.

La perspectiva de la estabilidad financiera en la eurozona es "muy incierta" y depende en gran medida de lo que ocurra en el mercado inmobiliario estadounidense, agregó.

"La opinión generalizada es que los precios de las viviendas en Estados Unidos bajarán más antes de que las condiciones del mercado inmobiliario se estabilicen", explicó el BCE.

El BCE advirtió que también podrían suponer un riesgo los acontecimientos potencialmente desfavorables en el mercado inmobiliario. Y como ejemplo apuntó que "los ratios precio-alquiler de las viviendas han seguido dando muestras de sobrevaloración en el mercado residencial" y en mayor medida que en diciembre, principalmente en Francia y España.

Página web del BCE: www.ecb.int

-Por Nina Koeppen, Dow Jones Newswires; +49 (0)69 2972 5509; nina.koeppen@dowjones.com

 

 

 

 

      www.invertia.com/noticias/noticia.asp?idNoticia=1967706

 

   

     CIUDADES-CALIDAD DE VIDA.


 

      Madrid, la mejor ciudad del mundo para los negocios.


     Hora: 13:16      Fuente : EFE 

     Londres, 9 jun 2.008.(EFECOM).- Madrid es la mejor ciudad del mundo para los negocios y, además, figura entre las 25 urbes que ofrecen mayor calidad de vida, informa hoy la revista británica de estilos de vida "Monocle".

Según la publicación, Madrid es la ciudad perfecta para las empresas debido a que está empezando a sacudirse su reputación de capital lastrada por la burocracia.

"La burocracia kafkiana que puede afectar a los empresarios está cambiando. España está recortando los trámites burocráticos para atraer empresarios", explica la revista, con sede en Londres.

La publicación también valora "el alto estándar de vida y las relajada jornada laboral" de la capital española.

Madrid -concluye "Monocle"- es la ciudad ideal para "comenzar un nuevo negocio y no perderse una buena vida".

Además, la publicación difunde una lista con las 25 ciudades del mundo que ofrecen mayor calidad de vida, encabezada por Copenhague.

La revista da la máxima puntuación a la capital danesa por su compacta planificación urbana, el buen funcionamiento de su sistema público de transporte y sus infraestructuras, sus restaurantes y su atención a los temas medioambientales.

"Conforme el planeta se urbaniza, proporcionar servicios esenciales para mejorar la vida en ciudades pequeñas grandes es un desafío cada vez mayor", declara Tyler Brule, director de "Monocle".

Ese ránking está elaborado a partir unas variables tradicionales, como el precio de la vivienda y la escuela, y otras menos convencionales, como la posibilidad de tomar una buena copa de vino a la una de la mañana, la calidad de la nueva arquitectura, la facilidad para abrir un negocio o la cantidad de pantallas de cine.

Madrid también ha logrado abrirse un hueco en esa lista, en la que ocupa el puesto décimo tercero, junto a otra ciudad española, Barcelona, que aparece en el décimo quinto lugar.

Entre las 25 diez ciudades con mayor calidad de vida figuran, asimismo, ciudades como Múnich (2), Tokio (3), Helsinki (5), Estocolmo (7), París (10), Sídney (11), Berlín (14), Montreal (16) y Amsterdam (18).

"Monocle" menciona, igualmente, a Buenos Aires y Lima entre un grupo de diez ciudades que no cumplen los requisitos para entrar en esa lista, pero que, pese a todo, resultan "grandes lugares para vivir".

Entre las ausencias más significativas cabe mencionar a Londres y Nueva York, que normalmente suelen aparecer en este tipo de clasificaciones.

La revista también proclamó a París mejor ciudad internacional; a Berlín, mejor ciudad cultural; a Copenhague, mejor ciudad del diseño, y a la urbe japonesa Fukuoka mejor ciudad de ventas al por menor. EFECOM

 

 

 

 

      www.eleconomista.es

 

 

    Los consejos que 'pasan' de la crisis.

 

    Patricia Vegas | 12:15 - 6/06/2008

cerdito-cinturon.jpg

Apretarse el cinturón siempre es difícil. Pero necesario en tiempos de crisis. Y no hay nada más ejemplar que empezar el recorte por el sueldo de los consejeros. De hecho, en diez empresas del principal índice español, el Ibex 35, la dirección ha decidido disminuir los salarios de sus principales espadas en 2007. Mientras que de media la nómina de los consejos se ha incrementado en un 4,3 por ciento -en línea con la inflación del año pasado, que se situó en el 4,3 por ciento-, Ferrovial, BBVA, Telefónica, Bankinter, Cintra, Banesto, Sabadell, Iberdrola, Santander y Bolsas y Mercados Españoles (BME) han decidido recortar su remuneración ante la llegada de tiempos menos favorables.

El ejemplo más claro de austeridad se ha podido ver en la constructora presidida por Rafael del Pino, que bajó esta nómina desde los 18,99 millones hasta los 9,11 millones en 2007, lo que supuso un descenso superior al 50 por ciento. Y es que los consejeros de esta firma ya vivieron su etapa dorada en 2006, cuando observaron cómo sus cuentas bancarias se incrementaban más de un 200 por cien hasta los 18 millones en un solo año.

El freno de 2007 se puede deber a que Ferrovial no tuvo un buen ejercicio, ya que sus beneficios cayeron un 48 por ciento, hasta los 734 millones de euros, mientras los compromisos financieros con las entidades superaron los 31.000 millones. Además, la constructora tampoco pudo brillar en el parqué el ejercicio pasado, tras sufrir un desplome del 34 por ciento, por encima del comportamiento del Ibex, que subió un 7,3 por ciento.

En el caso de BBVA

Un recorte de remuneración similar se ha visto en BBVA, pero con mejor efecto. Así, la entidad presidida por Francisco González ha sabido dar una de cal y otra de arena en los últimos años a sus consejeros. Si en 2006 las catorce personas que formaban la mesa con más poder en BBVA vieron cómo sus sueldos se incrementaban un 94 por cien, en 2007 les tocaba contención.

De hecho, el banco azul redujo sus salarios un 40 por ciento, hasta los 14,65 millones de euros, con lo que se colocó como la segunda empresa que más los ha restringido. Y eso que los beneficios consiguieron incrementarse casi un 30 por ciento en 2007, hasta los 6.126 millones de euros. De esta forma, cada vez el sueldo de los consejeros supone menos en el beneficio de la entidad. Ahora sólo representa un 0,4 por ciento del resultado. Sin embargo, una de las más paradigmáticas es Telefónica.

La compañía presidida por César Alierta no sólo incrementó sus ganancias un 42 por ciento en 2007, hasta los 8.906 millones de euros, sino que además logró reducir la remuneración de sus rectores un 20 por ciento, hasta los 12,33 millones. Esta situación provoca que la empresa sólo se gaste un 0,18 por ciento de su resultado en los salarios de esta sala noble, el segundo porcentaje más bajo de todo el parqué, sólo superado por Criteria, ya que de media las compañías del Ibex destinan de media un 1 por ciento de su resultado a estas nóminas.